薛晓庆：美联储降息后，黄金会转折下跌吗？

市场普遍预期美联储将在明天凌晨2点宣布降息25个基点，也有少数机构和分析人士认为美联储可能会在明天降息50个基点。

我们可以看到，自2023年7月美联储将基准利率水平加至5.5%后，国际金价呈：短期回落，长期上涨的走势。1年多以来，美联储并没有降息，但是金价却在整体上涨，这里面有“买预期”的因素在作用。所以从这个层面上分析，美联储一旦开启降息步伐，市场很可能会进行“卖事实”，令金价下跌。目前市场有很多分析师都在押注这一可能性。

基于“卖事实”的可能，国际金价在美联储宣布降息后，要么直接下跌，要么往上拉升诱个多再砸下来。

当然，上面是根据经验得出来的分析。

从CFTC公布的投机机构黄金（期货+期权）持仓量变动状况上来看，华尔街投行和对冲基金似乎依旧没有任何大幅消减多头合约，大幅增加空头合约的迹象。净多头合约量自8月中旬以来一直维持在21万手以上。属于有里有面，有价有量的正常交投状态。所以，后市下跌可能也只是回调，并非反转。

从周线上来看，金价上涨结构目前保持完好无损。从日线上来看，技术面有回落的需求，但也仅仅是回落。金价突破了箱体形态上边缘压力2532后，2532顶底转换由压力变为了支撑。若金价后市还有继续上行，那后市的支撑就分别是2560、2540、2532。而压力则位于2576美元水平。

通过复盘，可以看到，过去形态上的三重顶突破后，都有较大幅度上扬。这次突破三重顶后，上涨空间并不大。所以如果后市金价再站上2576，那可能会再一次确立“老鸭头”上涨形态，再创新高。

因为现在的顶部判断，都是基于猜测和涨幅太大，缺乏像样的回调，可以说是证据不充足，所以笔者更倾向于认为金价还没有涨够。

薛晓庆分析观点写于

2024年9月18日

星期三下午14点35分