房地产政策暖风频出，水泥行业或量价回暖？

在上半年，全国房地产开发投资为58,550亿元，同比下降7.9%。受22年基数调整影响，商品房销售额同比增长1.1%，但较1-5月累计增幅减少7.3个百分点。全国商品房销售面积为59515万平方米，同比下降5.3%，降幅扩大4.4个百分点。

上半年全国固定资产投资（不含农户）为243.113亿元，同比增长3.8%，比1-5月份回落0.2个百分点。其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.2%，增幅连续收窄。铁路运输业投资增长20.5%，水利、环境和公共设施管理业投资增长3.0%，道路运输业投资增长3.1%。

根据水泥网APP的数据，上半年全国水泥产量95300万吨，同比增长1.3%，全口径同比下降2.4%，创下2012年以来的新低。前6个月，广东以产量6674.72万吨位列第一，江苏产量6586.39万吨排在第二，山东产量6311.89万吨排在第三。上海和吉林的水泥产量增幅最大，分别为89.02%和78.53%。

水泥价格及利润：持续下行，供需同步走弱

今年上半年，全国P.O42.5水泥平均散装价（含税）为402.83元吨，周环比下降2.4%，月环比下降4.7%，同比下降10.1%。进入3月份后，下游需求持续恢复，多地陆续结束错峰后供应放大，供需同步走强，水泥价格延续涨势。然而，4月份以后需求出现疲软，水泥价格持续下行。

政策出台有望缓和市场情况

预计下半年会有更多实质性的政策出台来支持民营企业参与基础设施建设，引导民营资本参与新型城镇化、交通水利等重大工程和补短板领域建设。这将有助于基建端发力并托底房地产市场。

同时，要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。此外，民间资本的参与也有望带动基建项目的发展。

尽管当前水泥板块面临较大的估值修复空间，且地区龙头如、、上峰水泥、天山股份、万年青等具有较大的吸引力且有较强的安全边际，但市场需求疲软和天气因素仍可能对水泥价格产生压力。然而，一旦市场需求得到恢复或政策环境有所改善，水泥行业的前景仍然值得期待。