科创板三年后赴港上市，迈威生物无奈之举还是再发展？

  对于尚未盈利的迈威生物而言，盈利始终是悬于头顶的达摩克利斯之剑，及时补充公司的资金弹药尤为关键。

  文/每日财报 南黎

  近日，又一家A股医药上市公司赴港二次上市。12月15日，迈威生物（688062.SH）公告称，拟在境外发行股份并在港交所主板上市。在宣布其赴港上市计划的同时，迈威生物还披露了一项投资计划，即拟投建骨健康创新药项目。

  不过，这一系列积极信号的背后，迈威生物也面临着不小的挑战，目前尚未跨入盈利的门槛；与此同时，巨额的研发投入，也导致公司上市以来货币资金储备持续缩水。

  迈威生物布局“A+H”

  12月15日，迈威生物公告称，拟在境外发行股份并在港交所主板上市，目前正与相关中介机构商讨，具体细节尚未确定，最终实施有重大不确定性。

  关于此次赴港上市意图，迈威生物仅在公告中提到，“为满足公司经营发展的资金需求，实现公司可持续发展，提升公司国际化水平。”

  迈威生物于2022年正式登陆科创板时，曾募得资金总额34.77亿元，扣除各项费用后募资净额为33.03亿元，较原先计划募资超募3.23亿元。

  据《迈威生物关于2023年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，前述募资的累计使用金额是14.83亿元，另有8.24亿元临时补充流动资金；截至2023年12月底，实际结余募集资金余额10.62亿元。

  目前，迈威生物在A股总市值不低，为83.52亿元，但目前A股一级市场环境之下，想再融资确实十分艰难。

  今年以来，已有多家生物医药企业赴港上市，包括轩竹生物、翰思艾泰、华芢生物、东阳光药等。在此背景下，“A+H”的布局或将成为迈威生物“输血”的重要方式。

  结合迈威生物的账面资金情况，此次港股上市计划实际上也意味着，这家公司在科创板上市三年后钱似乎不够花了。甚至有投资者直言，迈威生物此次赴港上市，一个很重要的目的是为了缓解短期资金短缺的窘境。

  亏损持续扩大，等待盈利拐点

  迈威生物成立于2017年，于2022年1月登陆A股，系第13家以第五套标准上市的生物医药公司。目前，迈威生物专注于肿瘤相关和年龄相关疾病，涉及肿瘤、自身免疫、代谢、眼科、感染等治疗领域，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，主要产品为抗体和重组蛋白类药物。

  截至目前，公司已拥有15个处于临床或上市阶段的核心品种，其中包括11个创新药和4个生物类似药。

  具体来看，目前迈威生物已有3款产品上市，均为生物类似药，分别为9MW0113（阿达木单抗注射液，商品名：君迈康）、9MW0311（地舒单抗注射液，商品名：迈利舒），以及9MW0321（地舒单抗注射液，商品名：迈卫健）。其中，迈卫健为今年3月末获批、5月中旬完成首批商业发货的新产品。

  尽管已实现商业化的产品陆续贡献营收，但公司的亏损情况仍未见明显好转。10月31日，迈威生物发布2024年三季报，公司实现营业总收入1.41亿元，同比增长41.79%，归母净利润-6.94亿，亏损同比扩大3.09%。

  数据显示，2022、2023年，迈威生物实现的营业收入约为0.28亿元、1.28亿元；对应实现的归属净利润约为-9.55亿元、-10.53亿元。高额亏损基本是高额的研发投入带来的，迈威生物研发开支从2017年的1.07亿元逐年攀升至2023年的8.36亿元。

  在入不敷出的情况下，对于尚未盈利的迈威生物而言，盈利始终是悬于头顶的达摩克利斯之剑，及时补充公司的资金弹药尤为关键。

  2024年三季度末，迈威生物的负债合计为25.93亿元，公司现金及现金等价物余额仅15.98亿元。

  布局骨健康创新药

  就在宣布赴港上市的同时，12月16日，迈威生物介绍，公司与重庆高新技术产业开发区管理委员会、重庆中新医药大健康私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“大健康基金”)签订《迈威生物骨健康创新药项目合同》，以公司二级全资子公司迈威(重庆)生物医药有限公司作为项目运营主体，共同投资建设“迈威生物骨健康创新药项目”。

  据悉，上述项目计划总投资20亿元，其中迈威生物总投资不低于16亿元(本轮投资10.08亿元)，以无形资产方式出资；大健康基金拟总投资4亿元(本轮投资2亿元)，以货币方式出资。

  贝哲斯咨询数据显示：2024年全球骨关节炎市场规模达74.5亿美元，未来5年市场规模以8.5%年复合增速增长。

  世界卫生组织相关数据显示，目前全世界骨关节病患者已超过4亿人。我国骨关节炎患者超过1亿，且发病率随年龄增加而增高。

  随着健康意识的提升和老龄社会的加速到来，骨关节市场需求还将不断增加，虽然此领域因人口老龄化有一定潜力，可竞争异常激烈。国际制药巨头如阿斯利康、安进、法玛诺唯亚在骨健康领域布局已久，通过收购、药物获批及患者管理计划、品牌上榜等方式强化地位，产品线成熟，市场份额稳固。

  尽管国内骨健康赛道潜力巨大，但迈威要占住位置，仍要经历商业化推广（市场教育）、新药确证性临床认证等难关。迈威生物的骨健康创新药能否突围成功上市，犹未可知。