工商银行中报：57万亿背后的积极进取

  工商银行正在加速跳出传统信贷的单一增长曲线，向综合化、国际化、数智化的广阔蓝海要动能。

  文/每日财报 仲宇

  日前，工商银行正式发布2026年半年度报告，并在随后举行了业绩发布会。

  财报显示，2026年上半年，工行营业收入为4658.59亿元，同比增长9.1%，利息净收入和非利息净收入分别同比增长8.8%和9.8%；实现归母净利润1736.82亿元，同比增长3.3%。截至报告期末，工行资产总额为57.07万亿元，较去年末增长6.71%，不良贷款率下降2个基点至1.29%，而拨备覆盖率提升3.98个百分点至217.58%。

  面对这份均衡稳健的业绩“答卷”，刘珺行长的点评可以浓缩为四个字：积极进取。并且，在业绩说明会上，刘珺行长用价值引擎的全面修复、风险防控的科学部署、改革转型的动能转换三个层面，解构了工商银行在57万亿资产体量的背后是如何实现积极进取的。

  价值引擎的全面修复

  2026年上半年，工商银行利息净收入为3412.37亿元，同比增长8.8%；由于在宏观利率下行趋势中，资产和负债两端的定价在时间上有“时差”，收益率通常先于成本率下降，因此在报表上对收入的影响也会出现阶段性的差异。

  拆分规模和利率两个因子来看：

  （1）规模方面，工行的生息资产和计息负债分别为53.42万亿元和48.82万亿元，资产增速略高于负债增速，为工行带来322.6亿元的增量；

  （2）利率方面，资产端仍有定价压力，同比下降0.3个百分点，虽然降幅较平均成本率少1个基点，但基数差异导致净利息收入减少约46亿元；

  整体而言，工行利息净收入的增长主要依赖负债端的成本压缩，两端基数不同导致净利息较去年下降1bps至1.29%，但比2025年全年口径已经回升了1个基点，与行业平均水平一致，出现企稳回升的迹象。

  刘珺行长指出：“净息差指标呈现出边际企稳的态势，重要的支撑因素是负债成本更加适宜、负债结构更加优化，而不只是重定价。”同时也坦言：“随着存量定期存款到期量削弱和新老产品利差进一步收窄，重定价红利对息差的支撑效应也会逐步减弱。”

  简而言之，负债端重新定价毕竟只是周期的阶段性产物，边际贡献会越来越弱；但通过对资产负债进行主动管理，优化资产负债结构和提升资源的有效配置，才是实现良性增长的重要落脚点。

  改革转型的动能转换

  在2025年年报致辞里，刘珺行长提出：“校准盈利方程式，在变量重组中寻觅更优解”的战略思路；而在今年中报业绩说明会上，对这条“方程式”进行了定调和解析：“如果说过去的增长更多地依靠规模效应，那么未来的发展必然要以深化改革重塑增长方程。透过近年来的非息收入、境外和子公司的营收贡献稳步攀升，一条清晰的轨迹已然浮现——工商银行正在加速跳出传统信贷的单一增长曲线，向综合化、国际化、数智化的广阔蓝海要动能。”

  从中报的数据来看，确实如此：（1）从收入结构上看，利息净收入、手续费及佣金净收入及其他非息净收入全面回暖，分别同比增长；（2）从经营板块看，境内、境外、子公司和总行本部四大板块，个人、公司、机构、市场四大线条，全部实现营收正增长。

  营业收入得以全面均衡增长，是工行持续推进全面金融解决方案（CFS）的成果：对公方面围绕客户焦点需求，提供“融资、融智、融技、融通”的全面服务；零售方面以“客户、产品、渠道、经理人”四位一体融合实施为路径，构建线上线下闭环服务，为个人客户提供全面方案。上半年，境内综合化子公司实现净利润129亿元，同比增长55%。

  此外，在国际化运营方面，工行积极支持全球市场主体跨境结算、投融资、风险管理等跨境领域人民币业务需求，发布跨境人民币全面金融解决方案（RMB CFS），在原有12个国家担任人民币清算行的基础上，经营范围进一步延伸至非洲19个非洲国家；目前，工行境外服务网络共覆盖69个国家和地区，上半年境外机构税前利润达30.36亿美元。

  风险防控的科学部署

  “不贪图透支未来的虚增，而求出清当下的真实；不执着于指标的绝对高低，而求内生状态的相对平稳；不追求零风险的刻板，而求收益覆盖风险成本的理性平衡 ”，这是刘珺行长在业绩说明会上，向外界阐述工商银行的风险观。

  确实，对于掌握57万亿元资产的工行来说，规模的增长和效率的提升，都需要建立在风险可控的前提之上的。财报显示，截至2026年上半年末，工行不良贷款率为1.29%，较去年末下降2个基点；其中公司类不良贷款呈现双降，余额较去年末减少38.09亿元至2528.67亿元，不良率下降0.1个百分点至1.26%。

  虽然工行的资产质量在好转，但2026年上半年仍计提1277.56亿元的资产减值损失，较去年同比增长22.22%，并安排了819亿元的核销资源对不良贷款进行清理，出清力度为近年来最大的。截至报告期末，工行的拨备覆盖率来到217.58%，较去年末提升近4个百分点。

  而正因为巨额的减值安排，才使得工行的净利润增速不及营收（归母净利润增速为3.3%，营收增速为9.1%），表面上看是营收的质量不佳，但结合刘珺行长的阐述来看，工行实际上是用当前的利润来买未来的确定性；熟悉银行业的都知道，优秀的银行总喜欢在年景好的时候把利润藏起来，在周期下行阶段减少外部环境的干扰，工行正是如此。

  结语：对于57万亿的工行来说，衡量成功与否的标准并不是在某个季度跑得多快，而是要依靠清晰的战略实现在长周期里锻造穿越周期的价值。工商银行的这份中报，以“主动减速的利润”换取“未来增长的韧性”，取舍之间可以看出为了长期价值所做的积极进取。