有人说：“自动驾驶行业已经不适合讲故事了，商业化实力决定自动驾驶企业的生死。”的确如此，随着自动驾驶技术的不断发展，越来越多的企业涌入这一领域，但由于市场尚未完全成熟，企业难以实现盈利，导致亏损成为常态。
在此背景下，上市寻求新的资金支持，成为自动驾驶企业的一种必然选择。2024年以来，Momenta、纵目科技、地平线、黑芝麻智能等自动驾驶相关企业，相继开启IPO，自动驾驶行业迎来新一轮上市潮。
文远知行也是上市潮中的一员。7月27日，文远知行正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，计划以美国存托股份（ADS）的形式在纳斯达克上市，有望成为全球“通用自动驾驶第一股”。
然而，上市也会面临一定的挑战和风险。
文远知行曾是资本的“宠儿”，获得10轮融资，累计融资金额超过10.9亿美元。启明创投、IDG资本，以及广汽集团、博世、商汤科技、宇通集团、英伟达、小鹏汽车创始人何小鹏等都是文远知行的座上宾。因此，文远知行的IPO计划一直备受行业内外关注，其一举一动均被显著放大。近日有媒体报道，文远知行暂时推迟了在纳斯达克的IPO计划。对此，文远知行方面解释：“更新交易文件所需的时间超出了预期，公司正在积极推进各项文件的准备工作。”目前还未公布正式的定价和上市日期。文远知行临时推迟IPO计划这一决定，在舆论场上引起了不小的风波。在外界看来，当前美股波动以及全球经济环境的复杂性，促使投资者对自动驾驶企业的投资态度趋于谨慎。同时，国际市场对中国科技企业IPO的监管审查日益趋严，这为文远知行的IPO增添了不确定性。对文远知行来说，推迟IPO之后，将有更多的时间来完善自身的业务模式和财务状况，以更好地应对未来的市场挑战。不过，这也可能对公司的品牌形象和投资者信心，造成一定的负面影响。特别是在财务状况不佳的背景下，文远知行的价值更是受到了广泛的审视。众所周知，自动驾驶是一条“烧钱”的赛道，自动驾驶企业普遍没有盈利，文远知行的经营状况也不乐观。招股书显示，2021年至2023年，文远知行的营收分别为1.38亿元、5.28亿元和4.02亿元；净亏损分别为10.07亿元、12.99亿元、19.49亿元。调整后的净亏损分别为4.3亿元、4亿元、5亿元。今年上半年，亏损更是进一步扩大，没有趋好的迹象。2024年上半年，文远知行的营收为1.5亿元，同比减少17.8%；净亏损为8.82亿元，同比扩大7.82%；调整后净亏损3.16亿元，同比扩大36.6%。每一家自动驾驶企业都面临着持续造血能力与资金状况的双重严峻考验，根本原因也无非以下两点：一是技术研发投入高昂；二是商业化进程缓慢。一方面，为了保持技术领先和竞争力，文远知行需要不断加大研发投入，同时还需要拓展应用场景和市场渠道，这直接导致了成本的大幅上升。2021年到2023年，其研发费用分别为4.43亿元、7.59亿元和10.58亿元。2024年上半年，其研发费用为5.17亿元，去年同期则为3.76亿元。文远知行也在招股书中表示，随着公司自动驾驶技术的测试、试验和商业化，研发支出后续预计还会增加。另一方面，自动驾驶大规模商业化应用，面临诸多挑战。文远知行在商业化道路上遇到重重阻碍，收入增长不及预期，无法有效覆盖高昂的研发和运营成本。招股书披露，这次IPO募集的资金，将主要用于支持研发和商业化运营。其中35%将用于自动驾驶技术、产品和服务的研发；30%将用于自动驾驶车队的商业化和运营，以及拓展市场。自动驾驶行业研发费用高昂、商业化进程缓慢是老生常谈的问题，也是无法绕过的问题。文远知行寻求上市募集资金的同时，亦需聚焦于优化自身业务运营，从内部挖潜，以实现更稳健的财务健康和可持续的增长。和大多数自动驾驶企业一样，文远知行自创立之初便明确聚焦于L4级别的无人驾驶技术，致力于主推L4级自动驾驶车辆的商业化。然而，其业绩表现并未达到预期的理想状态。网络公开数据显示，2021年到2023年，文远知行的自动驾驶巴士销量为38辆、90辆、19辆；自动驾驶出租车销量为5辆、11辆和3辆。为顺应市场需求，文远知行自愿“降级”，业务战略从L4级别开始转向与L2/L3双线并行，丰富产品矩阵和应用场景。在产品方面，文远知行不只销售自动驾驶出租车、自动驾驶环卫车等L4自动驾驶产品，还提供L4自动驾驶和ADAS辅助驾驶服务，如运营和技术支撑、ADAS研发服务等。并且搭上了雷诺日产三菱联盟、宇通集团、广汽集团、博世等合作伙伴，商业化能力得到增强。在场景方面，文远知行广泛布局、深入探索，已经覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫等多个场景。遵循“1+3+5”战略，即一个平台支撑起自动驾驶技术的研发与应用，覆盖智慧出行、智慧货运、智慧环卫三大场景，通过五大产品矩阵实现深度布局。文远知行产品矩阵的建立，不仅丰富了文远知行的产品线，也为其在不同场景下的商业化落地提供了有力支撑。在全球化方面，文远知行展现出强劲的动力和前瞻性，持续扩大在全球的自动驾驶研发、测试及运营。目前，在中国、美国、阿联酋和新加坡等多个国家获得了自动驾驶牌照，其业务扩展到了全球7个国家的30个城市。总而言之，文远知行布局多元产品矩阵，加速自动驾驶全球化、全场景、多地市场落地，但业务的广泛性仍无法完全改变自动驾驶产业的商业化通病。尽管自动驾驶技术具有巨大的市场潜力，但技术进步与商业变现之间仍存在巨大的鸿沟。随着自动驾驶技术的不断成熟，各大自动驾驶企业和车企也在加速商业化进程，提升核心竞争力，行业竞争格局今时不同往日。一方面，自动驾驶“友商”加速技术研发和商业化进程，力求在市场中占据一席之地，市场竞争的加剧。萝卜快跑、小马智行、地平线、黑芝麻智能等这些企业，通过加大研发投入、拓展市场布局、提升产品性能等方式来抢占市场份额。文远知行需要更快地推进规模商业化，以巩固和扩大市场份额。另一方面，车企全栈自研趋势加强，外部采购变得更少、更精细，这直接对第三方自动驾驶解决方案提供商构成了压力。随着新能源汽车产业的快速发展，越来越多的车企开始注重自动驾驶技术的自研能力。特斯拉、小鹏、理想、蔚来等车企纷纷推进全栈自研，不仅提升了自身在自动驾驶领域的核心竞争力，也减少了对外部供应商的依赖。也就是说，友商、车企双重压力夹击，留给文远知行的规模商业化时间也越来越短了。
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