中资离岸债周报 | 上周央行成功在港发行合计250亿人民币央票，房企融资取得进展推动二级市场估值回升

久期财经讯，2月27日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.88，投机级上涨1.78;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.15%，投机级下跌0.23%。中资美元债二级市场整体处于盘整态势，高收益回报指数跑赢市场。

上周，中骏集团控股由于评级被下调，美元债估值大幅下滑，子公司公告称30亿中票获得交易商协会接受注册后，价格止跌回升，其中短券反弹幅度较大;消息指出，绿景中国地产寻求将LVGEM 12 03/10/23部分交换为有抵押私募票据，周内曲线震荡回升至90区间;华南城表示正与多个境内银行洽谈一笔约30亿元的3年期银团贷款，利好消息刺激曲线拉升，多笔债券价格回至高位;祥生控股集团表示将重启5笔美元债重组事项，债券价格整体仍保持在10以下水平。

上周央行在公开市场开展总量14900亿元逆回购操作，周内共有16620亿元逆回购到期，实现逆回购净回笼1720亿元，此外，周内有500亿元1个月期国库现金定存发行，因此公开市场全口径净回笼1220亿元。

央行、银保监会起草了《关于金融支持住房租赁市场发展的意见(征求意见稿)》。《意见》共17条，涉及对租赁住房的投资、开发、运营等阶段提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系，并明确拓宽租赁住房多元化投融资渠道，包括住房租赁担保债券、发展REITs等，支持住房租赁领域发展等。建行认为，《意见》通过对各类主体新建、改建长期租赁住房，盘活存量房屋，有效增加保障性和商业性租赁性住房供应提供金融支持，有助于住房租赁市场健康发展。

证监会启动不动产私募投资基金试点工作。中达证券表示，此次试点扩大了可投资范围，拓宽房企融资渠道或可使部分企业现金流获得更多补充，通过试点规则可看出其对投资者的入场门槛进行了限制，提出以机构投资者为主;并且在股债比，及对自然人投资者的合计出资金额、投资方式有所限制，在推动企业股权融资的同时进行了风险控制。

海外宏观方面，由于美国1月就业报告数据强劲，市场对终端利率的预测值上升至5.34%。而上周三公布的美联储会议纪要显示，大部分美联储官员支持加息25个基点。纪要公布后，美联储掉期显示，3月、5月和6月的会议可能会各加息25个基点。同时，市场预期欧洲央行3月将加息50个基点以对抗通胀。

一级发行

上周，央行在香港特区成功发行了合计250亿元人民币央票，中标利率分别为2.40%和2.75%，投标总量超过700亿元，约为发行量的2.8倍。目前，中国人民银行常态化在港发行人民币央行票据，不仅丰富了香港特区市场人民币投资产品系列和流动性管理工具，而且带动了境内金融机构、企业等其他主体在离岸市场发行人民币债券。

此外，香港特区政府发行12亿港元政府债券，息票率3.75%，发行收益率为3.92%。

除3笔政府债券外，上周共有16家公司发行离岸债。

金融板块热度高涨，7家公司共发行21笔债券，其中港资企业香港按揭证券发行11笔;城投板块同样有7家公司参与新发，共发行8笔债券;产业板块和地产板块均无内资企业参与发行。

中金国际发行12.5亿美元高级无抵押债券，息票率5.493%。本次发行是今年以来中资券商发行的首笔境外公募债券，最终获得超25亿美元的超额认购。

光大银行香港分行发行3年期固息债券，票面利率为4.994%，发行规模4亿美元。本次交易为2023年首单股份制银行公募美元债券发行，最终定价T+57的发行利差较初始指导价大幅收窄48个基点。

交通银行香港分行上周分别发行美元、人民币、港元离岸债券，规模折合近15亿美元。其中美元债最终定价4.875%，规模达6亿美元，创交通银行近3年来最大美元债发行规模;人民币计价债券发行规模38亿元，息票率2.970%;港币计价债券发行规模27亿港元，息票率4.50%，最终认购超3倍。

湖州吴兴交旅集团和东台城兴投发首次发行境外债，均以SBLC结构定价。湖州吴兴交旅集团发行一笔3.5亿元人民币自贸区离岸债，最终定价4.20%，由杭州银行湖州分行担任开证行;东台城兴投发定价了一笔3700万欧元的票据，息票率4.60%，开证行为江苏银行盐城分行。

昆明产投时隔将近3年再次发行境外美元债，为现有的离岸债务进行再融资。本次发行的2.2亿美元债券期限为3年期，以担保结构发行，最终定价9.8%。赣州城投集团周内定价两笔美元债，规模合计2.22亿美元，其中一笔6200万美元债券由邮储银行江西分行提供备证。

评级变动

上周共有4家企业评级发生变动。

惠誉上调中国宝武集团及其子公司宝钢股份长期发行人评级至“A+”，同时上调其另一家子公司宝钢资源长期外币发行人评级至"A"，展望均为"稳定"。中国宝武集团评级上调是基于惠誉预计，预测期内其净杠杆率将维持在1.7倍以下，且该集团的盈利能力持续高于行业平均水平。据该公司披露，去年公司营收为1.16万亿元，利润总额312.8亿元。

穆迪下调希慎兴业发行人评级至“Baa1”，展望调整至“负面”。穆迪预计，到2024年，该公司经调整后的净债务将上升至270亿港元，年度EBITDA预计将增长至35亿港元左右，但其债务水平可能进一步上升，杠杆率或将达到约7.8倍，其财务杠杆在未来两到三年内将保持较高水平，因此调整其评级。

债券要约

银城国际控股公告表示，YCINTL 13 03/07/23交换要约的截止时间从2023年2月24日下午4时(伦敦时间)延长至2023年3月2日下午4时(伦敦时间)。

神州租车发布公告，对CARINC 9.75 03/31/24发起现金购买要约于2月27日下午4点届满，要约将就有效投标和获接受购买的票据支付每1000美元票据本金的购买对价为1000美元，并支付应计利息。

新增违约

无

二级市场

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

• 据中国银行间市场交易商协会官网，碧桂园地产集团有限公司200亿元中票、绿城房地产集团有限公司110亿元中票、厦门中骏集团有限公司30亿元中票、广州番禺雅居乐房地产开发有限公司20亿元中票、成都兴城人居地产投资集团股份有限公司30亿元中票获得银行间交易商协会接受注册。
  

• 中国银行间市场交易商协会官网发布关于泛海控股(000046.SZ)、华夏幸福(600340.SH)及福建阳光集团的自律处分信息，3家公司作为债务融资工具发行人，存在违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为，其中泛海控股和福建阳光集团被暂停其债务融资工具相关业务1年。

• 祥生控股集团(02599.HK)发布公告，为改善其财务稳定性及可持续性，该集团正就交易票据启动重组事项，重组事项一旦完成，将为公司提供更强劲的前景，为其所有利益相关者带来长期价值。

• 据媒体报道，华南城(01668.HK)在22日的海外投资机构调研活动上表示，该公司正在与多个境内银行洽谈一笔约30亿元的3年期银团贷款。另外据深圳华南城微信公众号，近日，深圳市地方金融监督管理局在市民中心就该笔贷款召开协调会议。副局长时卫干主持会议，深圳市国资委、人行深圳中支、深圳银保监局、深圳市特区建设发展有限公司等领导出席，中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、邮储银行、招商银行、北京银行及华南城集团相关负责人参会。根据规划，华南城将银团所募资金用于置换高息债务，降低财务成本，光利息费用每年可节省3-4亿元。

• 中国金茂(00817.HK)发布公告，公司全资附属公司上海金茂投资管理集团有限公司已于2023年2月20日完成向专业投资者发行本金为人民币17亿元的公司债券。公司债券的期限为5年，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。根据主承销商的簿记建档结果确定的公司债券最终票面利率为3.8%。上海金茂拟将发行公司债券所得款项用于偿还其到期债务。

• 中国银保监会发布关于北大方正集团财务有限公司破产的批复。一、原则同意北大方正集团财务有限公司进入破产程序。二、你公司应严格按照有关法律法规要求开展后续工作。如遇重大情况，及时向银保监会报告。

• 越秀地产(00123.HK)公布，广州市城市建设开发有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)券发行工作已于 2023 年 2 月 21 日结束，品种一发行规模 7 亿元，品种一票面利率为 3.15%;品种二发行规模 12 亿元，品种二票面利率为 3.50%。

• 据远洋集团官微，远洋集团(03377.HK)与北京农村商业银行股份有限公司签署《战略合作协议》。北京农商银行向远洋集团提供100亿元的意向性授信额度，双方将在房地产投资与开发、不动产资产管理等领域开展业务合作，本着“资源共享、优势互补、风险共担、互惠互利、合作发展”的原则，共创发展契机。

• 佳源国际控股(02768.HK)发布公告，根据于2023年到期的13.75%优先票据(2023年2月票据)的条款，2023年2月票据的所有尚未偿还本金额，连同应计利息已于到期日2023年2月18日到期并须偿付。公司尚未支付2023年2月票据的剩余未偿还本金额的1.58亿美元及其相关应计利息。

• 据中信证券援引消息，绿景中国地产(00095.HK)据报寻求将3月到期美元债部分交换为私募票据。

• 绿城房地产集团有限公司发布公告，截至公告出具日，公司之关联方宁波绿城浙凡置业有限公司购买债券为20绿城房产MTN001A、20绿城房产MTN002、20绿城房产MTN003、22绿城地产MTN004、21绿城房产MTN001、22绿城地产MTN001、22绿城地产MTN005，累计购买金额14061万元，单只债券累计购买规模均未超过对应债券发行规模的5%。

• 据财新报道，时代中国控股(01233.HK)旗下的境内发债主体广州市时代控股集团有限公司向投资人披露了正式的境内债展期方案，称将于2月23日至3月3日召开持有人会议，对展期方案进行投票。

• 据媒体报道，中国南方电网有限责任公司正考虑对意大利国家电力公司(Enel SpA)的秘鲁配电业务进行收购。资产估值可能约30亿美元。

• 据澎湃新闻报道，一份龙光集团(03380.HK)在2月23日晚间召开的电话会议记录显示，龙光集团计划在今年3月初前推出公司离岸债重组方案。龙光集团首席债务管理官保国武在会议上介绍，目前龙光集团的离岸债重组方案已初步成形，在最终敲定完债务重组条款后，拟在2月底或3月初提交给所有债权人。

• 保利置业集团(00119.HK)发布公告，公司一间于中国成立的全资附属公司保利置业集团有限公司(上海保利置业)向合格投资者发行的2023年第一期公司债券已于2023年2月24日成功发行。2023年第一期公司债券的规模为人民币20亿元(单位下同)，其中10亿元发行年期为3+2年，票面年利率为3.7%;及10亿元发行年期为5+2年，票面年利率为4.2%。2023年第一期公司债券将用于偿还债务及补充流动资金及于上海证券交易所上市。

• 奥园集团有限公司公告称，2月20日召开了“19奥园02”2023年第一次债券持有人会议，审议通过议案一《关于豁免本次债券持有人会议提前通知义务及监票相关要求的议案》和议案三《关于同意增加60个交易日宽限期的议案》，未通过议案二《关于同意变更“19奥园02”第三年度利息兑付安排的议案》。