标普：授予广发控股香港“BBB”长期发行人信用评级，展望稳定

久期财经讯，12月11日，标普授予广发控股(香港)有限公司(GF Holdings (Hong Kong) Corporation Limited, 简称“广发控股香港”)的长期发行人信用评级为“BBB”，短期发行人信用评级为“A-2”。

对广发控股香港长期评级的稳定展望反映了对广发证券股份有限公司(GF Securities Co., Ltd., 简称“广发证券”，01776.HK，000776.SH，BBB/稳定/A-2)的评级展望。这也反映了标普的观点，即广发控股香港将在未来两年保持其核心集团的地位。

对广发控股香港的评级反映了标普的观点，即该公司是广发证券的核心子公司，在必要时将获得母公司的特别支持。标普预计，广发控股香港将间接受益于广东省政府的大力支持。因此，标普对广发控股香港的评级与其母公司的评级等同。

标普对广发控股香港集团地位的评估主要反映了以下几点：

尽管广发控股香港对集团的财务贡献有限，但该公司为集团开展国际业务和拓展境外的跨境业务提供了一个重要平台。

广发控股香港是集团在海外唯一获得全面许可的经纪公司。该公司提供离岸经纪交易商产品和服务，以补充集团对境内外客户的服务。广发证券将客户推荐给广发控股香港，并在品牌名称和声誉方面与该子公司密切相关。

广发控股香港与集团关系密切，集团任命了所有七名董事。其中有五人同时在广发证券担任高级职位。该领导小组提供指导，监督业务发展，并评估广发控股香港的业绩表现，以确保其战略一致性和业务协作。

自2018年“Pandion基金”事件以来，广发控股香港已将其风险管理框架与集团全面整合。集团负责设定和监控公司的风险偏好。集团可以访问广发控股香港的业务数据。广发控股香港还采用集团为进行信用审查而开发的内部信用评级模型。

标普预计广发证券将保持其坚定和长期的承诺，为广发控股香港的海外业务扩张提供流动性和资金。自广发控股香港于2006年成立以来，该集团已多次向其注资。广发控股香港设有集团内部贷款机制，集团一直通过提供增信措施来积极协调公司的银行贷款。其增信措施包括担保(如果需要)、承诺书和安慰函等。

根据截至2023年6月30日未经审计的财务数据，广发控股香港占该集团资产的5.34%，占其净资产的3.55%。标普预计集团之间的业务合作将会加强，广发控股香港的贡献将会增加，特别是广发控股香港即将完成对惠理集团有限公司(Value Partners Group Ltd. , 简称“惠理集团”，00806.HK)不超过20.2%股份的收购。此次收购可以扩展广发证券现有资产管理平台的服务，如易方达基金和广发基金。来自惠理集团的行业和产品知识以及国内外客户群的扩张将进一步维持集团的财富和资产管理地位。

对广发控股香港长期评级的稳定展望反映了对广发证券的评级展望。此次展望也反映了标普的观点，即广发控股香港将继续作为广发证券的核心附属公司，并在需要时得到集团一贯和及时的支持。

广发控股香港可能会继续作为广发证券的旗舰海外平台，实施集团的国际化战略。

下调情景

如果来自集团的特别支持减弱，标普可能下调广发控股香港的评级，这将表明以下一个或多个情况：

广发控股香港的整合或贡献水平与集团的长期预期不相符;或者

广发控股香港对集团的战略重要性降低。如果公司偏离了集团的战略或集团改变了战略，导致广发控股香港与集团的关联性降低，就会发生这种情况。

如果标普下调广发证券的评级，标普也可能下调广发控股香港的评级。

上调情景

如果标普上调对广发证券的评级，标普可能上调广发控股香港的评级。如果广发证券可持续地加强其业务地位，包括但不限于更好的业务稳定性和多样性，并能与规模更大的同业相比，那么上述这种情况就可能发生。