标普：授予中石油集团拟发行人民币债券“A+”长期发行评级

久期财经讯，1月18日，标普今日授予CNPC Global Capital Limited拟发行的人民币计价债券“A+”长期发行评级，该债券由中国石油天然气集团有限公司(China National Petroleum Corporation，简称“中石油集团”)提供无条件且不可撤销的担保。CNPC Global Capital Limited是一家特殊目的子公司，将承担该票据的发行。

票据的评级以标普对最终发行文件的审查为准。中石油集团预计将发行所得资金用于一般公司用途。

鉴于担保可视为信用替代，标普将票据的评级等同于中石油集团的长期发行人信用评级(A+/稳定/--)。由于中石油集团的杠杆率较低，使贷款机构处于显著不利地位的可能性较小，因此标普不会申请评级上浮。此外，标普认为该公司获得政府支持的可能性极高。因此，标普认为，如果发生违约，政府将在很大程度上影响债务重组，这样，结构上从属的贷款机构的复苏前景不会比结构上优先的贷款机构差。

如果发生控制权变更触发事件，债券持有人有权要求发行人赎回所有票据。

在标普假设油价相对较高的情况下，中石油集团的信用指标在2024-2025年应该会保持弹性。标普假设，在此期间，布伦特原油的平均价格将为每桶85美元，与2023年的每桶83美元基本持平。

在有效的成本控制和产量增长的支撑下，中石油集团的收益将保持强劲。这反过来将支持该公司在未来两年削减债务。中石油集团的自由运营现金流在2024-2025年将保持为正，因为收益将足以支付扩大生产和新能源投资的可观资本支出。

标普估计，在公司2022年的去杠杆率将降至0.5倍后，受益于高碳氢化合物价格，中石油集团公司的债务与EBITDA之比在未来两年将保持在0.4倍至0.5倍的低位。此外，标普预计，即使在标普2026年每桶55美元的中期油价假设下，中石油集团债务与EBITDA的比率仍将保持在1.0倍以下，远低于2.0倍的评级下调触发阈值。