穆迪：下调南洋商业银行长期本外币存款评级至Baa1，展望负面

久期财经讯，1月22日，穆迪已将南洋商业银行有限公司(Nanyang Commercial Bank, Limited，简称“南洋商业银行”)的长期外币和本币存款评级从“A3”下调至“Baa1”。

穆迪还确认该行的基础信用评估(BCA)和调整后BCA为“baa2”，长期和短期交易对手风险评级(CRRs)为“A2/P-1”，长期和短期交易对手风险评估(CR)为“A2(cr)/P-1(cr)”，短期外币和本币存款评级为“P-2”。

同时，穆迪确认该行的次级外币债务评级为“Baa2(hyb)”，外币非累积优先股评级为“Ba2(hyb)”。

南洋商业银行的存款评级展望为负面。在此之前，上述评级被列入下调观察名单。上述评级行动结束了穆迪于2023年12月7日启动的下调观察。

评级理据

南洋商业银行的长期存款评级下调是在穆迪于2024年1月19日下调该行最终母公司中国信达资产管理股份有限公司(China Cinda Asset Management Co., Ltd.，简称“中国信达”，01359.HK，Baa1/负面)的评级后做出的。穆迪于 2024 年1月19日将中国信达的长期发行人评级从“A3”下调至“Baa1”。

穆迪评估认为，中国政府已降低了对商业业务敞口较高的国有资产管理公司的支持。因此，考虑到南洋商业银行是中国信达的子公司，穆迪将政府对南洋商业银行的支持假设从中等改为低，导致此前政府支持的一个子级上调变为不上调。

“baa2”基准信用评估的确认考虑到了该行充足的资本和资金状况以及稳健的流动性，这为迄今为止该行资产质量的恶化提供了缓冲。

负面展望反映了南洋商业银行信用状况的下行压力，这源于该行对中国内地房地产行业提供的贷款。如果内地房地产业长期低迷，开发商违约增加，这一风险可能会使该行的资产质量和盈利能力承压。南洋商业银行对内资房企的贷款在其贷款总额中所占比例高达个位数。这些贷款大多在中国内地以外地区入账，抵押品覆盖率较低。因此，穆迪认为南洋商业银行需要增加贷款损失准备金，尽管该行的净利息收入将由较宽的净息差(NIM)支撑，这仍将影响该行的盈利能力。由于市场利率居高不下，南洋商业银行的净息差可能已经经见顶，并将大致持平。

穆迪假设关联公司的支持水平非常高，但由于母公司独立BCA低于南洋商业银行的“baa2”BCA，其对南洋商业银行提供支持的能力有限，这并不会导致评级上调。因此，该行的调整后BCA与BCA持平为“baa2”。

穆迪使用高级解困损失(LGF)方法来分析南洋商业银行的负债，因为该银行注册于香港特别行政区，穆迪认为该银行是在具有运营处置机制的司法管辖区内运营。穆迪的LGF分析表明，由于次级债券及剩余股权以及存款数量提供的损失吸收，存款的解困损失较低，导致该评级从该银行调整后BCA上调一个子级。

对于该行的其他初级证券，穆迪的LGF分析显示，鉴于初级债务的规模较小，且受到更多次级工具和剩余股权的保护有限，次级债的解困损失吸收为中等，因此该评级未从该行的调整后BCA上调。此外，穆迪的LGF分析显示，鉴于对剩余股权的保护有限，优先股解困损失较高，导致从该行的调整后BCA下调了三个子级得出该评级。政府支持次级证券的可能性很低，因此穆迪未上调该银行次级债和优先股的评级。

穆迪的高级LGF分析显示，该银行的CR评估和CRR的解困损失极低，导致该评级从该银行“baa2”调整后BCA上调三个子级。

可引起评级上调或下调的因素

鉴于南洋商业银行的存款评级展望为负面，未来12-18个月内评级不太可能获得上调。

穆迪可能将南洋商业银行的存款评级展望由负面调整为稳定，如果：(1)持续改善资产质量;(2)保持良好的盈利能力，净收入(NI)/有形资产(TA)高于0.5%;(3)保持充足的资本化，有形普通股权益(TCE)/风险加权资产(RWA)高于13.5%。将评级展望调整为稳定同时要求该银行的负债结构不发生重大变化。

穆迪可能会下调南洋商业银行的存款评级，如果：(1)南洋商业银行的BCA被下调;或(2)该行的优先股和次级债务的从属地位下降，导致银行次级存款的LGF上升。

穆迪可能下调南洋商业银行的BCA，如果：(1)资产质量恶化，其减值贷款超过贷款总额的 3%;(2)盈利能力和资本化能力因贷款损失准备金大幅增加而减弱，其净收入(NI)/有形资产(TA)低于 0.35%，有形普通股权益(TCE)/风险加权资产(RWA)低于 13%。

南洋商业银行总部位于中国香港特别行政区，截至2023年6月底，其总资产为5247亿港元。