穆迪：确认恒生银行“Aa3”本外币长期存款评级，展望“稳定”

久期财经讯，8月12日，穆迪确认恒生银行有限公司(Hang Seng Bank Limited，简称“恒生银行”，00011.HK)的本币和外币长期/短期存款评级为“Aa3/P-1”，本币存单(CD)计划评级为“(P)Aa3”，调整后的基础信用评估(BCA)为“a2”，长期/短期交易对手风险评级(CRRs)为“Aa2/P-1”，长期/短期交易对手风险评估(CRAs)为“Aa2(cr)/P-1(cr)”。

与此同时，穆迪将该行的BCA从“a2”下调至“a3”，并根据香港上海汇丰银行有限公司(The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited，简称“汇丰银行”，Aa3/稳定(m)，BCA：a2)为该行提供高水平的附属公司支持，将该行调整后的BCA评级提升了一个子级。

穆迪还维持了恒生银行存款评级的稳定展望。

评级理据

穆迪维持恒生银行的评级，评级展望为稳定，反映出穆迪认为汇丰银行的对该行为其附属公司的支持抵销了该行较低的BCA。

穆迪下调该银行的BCA从“a2”至“a3”是由于其在香港特区(Aa3)的商业房地产(CRE)风险敞口的资产质量恶化。截至2024年6月底，香港特区CRE贷款占该行贷款总额的16%，以及香港特区CRE贷款的信贷减值率从2023年底的0.8%上升至 9.6%。因此，截至2024年6月底，该行减值贷款占贷款总额的比例从2023年底的2.83%上升至5.32%。

鉴于高利率、高空置率、写字楼供应量增加、租金收益率下降以及零售客流量减少，穆迪预计未来12-18个月该行香港特区CRE风险敞口的资产质量将继续面临压力，不过上述风险敞口的低贷款价值比和香港特区大型开发商的低杠杆降低了相关风险。截至2024年6月底，该行尚未计提的贷款损失准备金相当于其香港特区CRE贷款的0.9%。

穆迪预计，在未来12-18个月，在该银行缓慢的资产增长和盈利能力改善的支持下，该银行的资本总额将在未来12-18个月内保持强劲。由于派息、股票回购、风险加权资产(RWA) 增长以及基于内部评级法的预期损失金额超过合规拨备总额而导致的资本扣除，该行的普通股本一级资本比率(CET1)从2023年底18.1%降至2024年6月底的16.6%，但仍高于2022年底的15.2%。2024年上半年，该行的总资产和资产净值分别比2023年底的水平增加了1.0% 和4.0%，但由于信贷需求低迷，贷款总额下降了1.1%。

穆迪预测，在净息差(NIM)改善和低信贷成本的支持下，该行在2024年将保持良好的盈利能力。该行披露的平均资产回报率(ROAA)从2023年的1.0%和2022年的0.6%上升至2024年上半年的1.2%。尽管香港特区CRE风险敞口面临资产质量压力，但由于这些风险敞口的抵押品覆盖率较高，该行预计2024年的信贷成本将低于2023年。

穆迪预计，鉴于恒生银行在香港特区建立了良好的存款业务，穆迪预计该行将在未来12-18个月保持非常强劲的流动性和融资状况。该行对批发融资的依赖有限，其流动资产远远超过其基于市场的融资。截至2024年6月底，该行总负债的78%为客户存款(包括结构性存款)，在同业中处于较高水平。

恒生银行的“a3”BCA建立在强劲的宏观经济基础上。穆迪采用了该行主要市场的银行系统宏观概况的贷款加权平均值，包括香港特区(强劲)、中国大陆(中等+)，以及亚太地区(日本和澳大利亚除外)(中等+)。

恒生银行的调整后的BCA为“a2”，是基于汇丰银行对该行提供高水平附属公司的支持下，提升了一级子级，截至2024年6月底，汇丰银行 持有该行62.83%的股份。因此，尽管该银行的BCA从“a2”下调至“a3”，但其调整后的BCA并没有变化。截至2024年6月底，恒生银行占汇丰银行合并总资产的16%。

香港特区已采用运营处置机制(operational resolution regime)，穆迪预计监管机构将指定恒生银行及其母公司香港上海汇丰银行有限公司为同一处置集团的一部分。因此，穆迪在并表的基础上对两家银行进行了违约高级解困损失(Advanced Loss Given Failure)分析，并对两家银行应用了相同的高级解困损失得出评级结果。根据穆迪的LGF分析，恒生银行的长期CRR和CRA受益于其调整后的BCA上调三个子级，其长期存款评级也受益于上调两个子级，其存单(CD)计划评级受益于上调一个子级。

穆迪假设政府支持恒生银行评级的可能性适中，因为政府打算根据修订后的执行处置机制以及该银行的系统重要性对债权人进行内部纾困。这种政府支持假设导致银行的存单(CD)计划评级上调一个子级，但对银行的长期存款评级、CRR和CRA评级没有进行上调。

可能引起评级上调或下调的因素

如果恒生银行的次级负债的从属性提高，使得存款的解困损失降低，穆迪可能会上调恒生银行的长期存款评级。

如果发生以下情况，穆迪可能上调恒生银行的BCA：如果(1)恒生银行改善资产质量，问题贷款/贷款总额比率持续低3%;(2)恒生银行保持稳定的资本状况和良好的盈利能力，净收入/有形银行资产比率持续高于1%;以及(3)恒生银行保持强劲的资金和流动性状况，市场资金/有形银行资产比率持续低于10%，流动银行资产/有形银行资产比率持续高于30%。

如果发生以下情况，穆迪可能下调恒生银行的长期存款评级：(1) 下调汇丰银行的BCA，表明在需要时支持恒生银行的能力下降;或(2)银行次级负债的从属性下降，导致存款的解困损失升高。

如果发生以下情况，穆迪可能下调恒生银行的CD计划评级、CRR和CRA评级：(1)下调汇丰银行的BCA;或(2)恒生银行次级负债的从属性下降，导致存款的解困损失升高。

如果发生以下情况，穆迪可能下调恒生银行的BCA：(1)银行的资产质量恶化，问题贷款/贷款总额比率在未来 12-18个月内持续高于8%;(2)银行盈利能力下降，净收入/有形银行资产比率在未来12-18个月内持续低于0.7%;(3)银行该行有形普通股/风险加权资产比率在未来12-18个月内持续低于15%;或(4)银行的融资和流动性状况显著恶化。

恒生银行总部位于中国香港特别行政区。截至2024年6月底，恒生银行的总资产为1.7万亿港元(2190亿美元)。