科创板两融增22亿 该看什么？

  12月23日（周二），Wind更新的科创板数据让不少股民凑了热闹：当天两融余额合计2673.32亿元，比前一交易日多了22.78亿元。其中融资余额涨得最明显，加了22.67亿，融券就只多了0.11亿。个股里更扎眼——寒武纪-U的融资净买入额高达8.79亿元，鼎通科技、和林微纳、华丰科技这些也排在前列。我猜很多人看到这条新闻的第一反应是：“融资买得多的股是不是要涨？赶紧跟着冲？”但我上周跟我妹夫聊股票时，他刚踩过类似的坑——上个月看到某股“融资净买入超5亿”的新闻，立刻追进去，结果没两天就亏了8个点。后来我帮他扒了扒数据才发现，那时候该股的交易行为早变了，机构在悄悄兑现利润，散户成了接盘的。所以今天想跟大家聊聊：当看到“融资增”“利好”这类消息时，到底该看什么？后面我会结合数据和例子说清楚这个新闻的结论。。

一、别被“融资额”带偏 机构在干嘛才重要

  我身边有个朋友，以前做股票就信“消息派”——看到“融资净买入”就觉得“大家都在买，肯定涨”，看到“融券增加”就慌着卖。结果去年买了次鼎通科技，刚好赶上融资净买入排前5，他冲进去当天就涨了2%，可没两天就开始跌，最后亏了15%才割肉。后来我让他看了组数据，他才明白问题出在哪：当时鼎通科技的“主导动能”已经变成了黄柱的“获利回吐”（后面会解释这个词），也就是说，看似融资在买，实际是机构在借着“融资热”出货，散户接了盘。

  其实这次科创板的两融数据也一样——22亿的增长，本质是融资客在加仓，但融资客里有多少是散户？有多少是机构？你根本分不清。我跟我同学聊过，他是某券商的客户经理，说过一句扎心的话：“散户看融资额，机构看‘谁在融资’。”比如这次寒武纪-U的8.79亿融资净买入，要是机构在借着融资热度出货，那散户冲进去就是接盘；可要是机构在借着融资加仓，那后续可能还有空间。但问题是，你光看新闻里的“融资额”，根本看不出这些。

二、利好利空是“小马过河” 机构行为才是真

  我以前跟我邻居聊股票，他总说：“我就信新闻，新闻说利好肯定涨。”结果去年有只股出了“业绩大增50%”的利好，他冲进去，股价反而跌了10%。后来我帮他查了查，那时候机构的“交易行为”已经是“做空主导”——机构借着利好出货，散户冲进去接盘。从那以后，他再也不盲目信消息了。

  其实不管是“融资增”还是“业绩好”，所有消息都是“小马过河”——松鼠觉得河深，老牛觉得河浅，因为立场不同。散户看到“融资增”，想的是“大家都买，我也买”；机构看到“融资增”，想的是“散户该进来了，我好套利”。去年有只新能源股，出了“拿到10亿订单”的利好，股价当天涨了3%，但我用工具看了下，当天的“获利回吐”行为占了主导——机构在借着利好卖股票，结果第二天股价就跌了5%。还有次更反直觉：某半导体股出了“产能延迟”的利空，股价反而涨了，后来看数据才知道，当时“空头回补”行为占了主导——机构借着利空捡筹，散户都被吓跑了。

  所以说，消息本身不重要，重要的是机构怎么利用消息。这时候你需要的不是“看消息”，而是“看机构的交易行为”——用大数据工具把机构的交易特征提取出来，看他们是不是在活跃交易，是不是在悄悄改变策略。

三、从交易行为看涨跌 比消息靠谱十倍

  我妹夫现在做股票，再也不盯着新闻跑了，反而每天先看“交易行为”数据。他跟我说，以前觉得“买的人多就涨，卖的人多就跌”，现在才知道，交易行为比“买卖多少”复杂多了——比如同样是“股价涨”，可能是机构在做多，也可能是机构在出货；同样是“股价跌”，可能是机构在做空，也可能是机构在捡筹。

先搞懂“交易行为”的四个密码

  我跟他讲过，用工具看交易行为，核心是看“主导动能”，里面有四个关键状态：

•   红柱：做多主导——代表有资金在积极参与交易，推动股价走势；

•   黄柱：获利回吐——做多的资金开始兑现利润，上涨势头会放缓；

•   绿柱：做空主导——资金参与的积极性下降，股价容易跌；

•   蓝柱：空头回补——前期做空的资金开始试探性买入，下跌势头会缓解。

  看下图1，这是工具里的“主导动能”解释，一眼就能看懂：

为啥“融资多”的股会跌？看这个例子

  我妹夫上个月踩的坑，就是没看懂“获利回吐”。当时他买的是某只“融资净买入超5亿”的通信股，股价当天涨了2%，但我用工具看了下，当天的“主导动能”是黄柱的“获利回吐”——连续4天都是。这意味着什么？看似股价在涨，实际机构在悄悄卖股票，散户在接盘。结果没两天，该股的“主导动能”变成了绿柱的“做空主导”，股价一路跌了12%（看下图2）。

利空出尽为啥涨？因为“空头回补”

  还有次更反常识的：今年年初，某芯片股出了“研发投入超预算”的利空，股价跌了2%，但我妹夫没卖——他看工具里的“主导动能”是蓝柱的“空头回补”，而且连续6天都是。这说明什么？前期做空的资金开始试探性买入，机构在借着利空捡筹。结果后面股价涨了25%（看下图3）。

关键：“交易行为”要结合“机构库存”

  我跟我妹夫强调最多的是：光看“主导动能”还不够，要结合“机构库存”——这是衡量机构交易活跃程度的数据。比如去年有只医药股，“空头回补”连续3天，但“机构库存”没动静，结果股价没涨；但另一只消费股，“空头回补”连续2天，且“机构库存”很活跃，结果后面涨了18%。因为“空头回补”是试探性买入，要是有机构库存活跃，说明机构在认真布局，不是随便试试。

回到科创板的问题：该看什么？

  现在再看12月23日的科创板数据——两融增了22亿，寒武纪-U融资买了8.79亿。你该看什么？
首先，别盯着“融资额”看，先看这些股的“主导动能”：比如寒武纪-U，当天的“主导动能”是红柱还是黄柱？如果是红柱的“做多主导”，说明资金在积极参与；如果是黄柱的“获利回吐”，说明机构在兑现利润。
其次，看“机构库存”：要是“机构库存”活跃，说明机构在认真交易；要是“机构库存”没动静，说明机构没兴趣，融资增可能只是散户在买。
我上周帮我妹夫查了下某只“融资净买入超3亿”的科创板股，发现它的“主导动能”是黄柱的“获利回吐”，且“机构库存”在下降——这说明机构在借着融资热出货，散户在接盘。结果昨天该股跌了4%。

最后想说：用数据还原真相，比消息稳得多

  我做股票这么多年，最深刻的体会是：所有焦虑都来自“看不清”——看不清机构在干嘛，看不清消息背后的真相。但只要你能用数据把机构的交易行为扒出来，就能比别人多一份冷静。比如这次科创板两融增22亿，你不用急着冲进去，先看那些融资多的股：

•   主导动能是啥样的？是做多还是获利回吐？

•   机构库存活不活跃？是认真布局还是随便试试？

  去年我邻居买科创板股时，就是先看了“主导动能”和“机构库存”，选了只“做多主导+机构库存活跃”的股，拿了3个月，赚了20%。而他之前盲目信消息时，一年亏了15%。

  其实做股票不用那么累，不用每天盯着新闻刷，不用跟着消息跑。你需要的是“用数据还原市场真相”——看机构在干嘛，看交易行为在变啥，这样才能比别人多一份底气。就像这次科创板的两融数据，你看完文章应该明白：不是融资增就该买，而是要看融资背后的交易行为。

  以上内容是我从网络收集整理的信息，希望能给大家一点观察市场的新思路。部分数据、信息若有侵权，请联系我删除。我不推荐任何个股，也不指导操作；所有以我名义涉及投资利益关系的均为骗子，不存在收费群或荐股行为，请大家注意防范风险。

  市场有风险，投资需谨慎。