一季报少看业绩，要看资金参与状态

  最近刷到一条公开资讯，不少投资圈的朋友都在讨论，说现在市场里的信息太杂了，一会说这个板块业绩增速创新高，一会说那个赛道迎来政策利好，真要挑标的的时候反而越看越乱。很多人总觉得拿着业绩亮眼的标的就稳，结果往往拿了大半年都没动静，反而那些看起来业绩拉胯的标的，不知不觉就走出了不错的行情。其实核心问题就是大家总被表面的公开信息牵着走，忽略了真正影响市场走向的核心因素。别总靠自己的直觉瞎猜，也别盯着那些明面上的消息死磕，现在都是大数据时代了，用量化数据的视角看市场，很多之前看不懂的事情，其实都有清晰的答案。

一、别被表面业绩误导

  很多人选标的的标准无非三条：是不是当下热点，有没有亮眼业绩，价格够不够便宜。但实际用起来就会发现，这套标准根本站不住脚，就拿前些年的行情来说，很多业绩好的板块表现十分拉胯，半年报发布后业绩增速最快的公交板块，后续走势平平，反而当时全行业还处于亏损状态的光伏，却走出了持续几个月的好行情。大家其实也心里清楚，业绩好坏很多时候只是表象，只是苦于没有其他靠谱的参考标准，只能拿业绩当借口，总好过选的时候没有任何依据。

  其实我们都明白，真正影响标的走势的，是参与交易的机构大资金的交易行为，说白了，只有机构大资金积极参与交易的标的，才有持续的动能，毕竟机构的每一分钱都有成本，不会随便乱投，愿意反复参与交易，肯定是有自己的考量，否则短期的波动根本没有任何参考意义。

  很多人都碰到过大跌之后的横盘震荡，这种走势最磨人，要么熬了很久终于扛不住走了，结果错过后续的行情，要么不甘心死扛，最后等来更大的回撤。到底是走是留，大多数人其实就是靠猜，但我们很清楚，两种不同的结局，本质就是机构资金参与力度的差别，只是多数人看不到而已，通过量化大数据工具其实就能清晰分辨。简单说就是先把所有的「交易行为」数据全部留存，经过长期的积累之后，再通过大数据模型计算，就能识别出不同的「交易行为」特征。

  K线下方的橙色柱体，就是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映的是机构资金交易的意愿，如果「机构库存」数据越活跃，就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  看图1：

  从图里就能清晰看到，股价虽然一直在横盘震荡，但实际「机构库存」数据非常活跃，说明机构资金一直在积极参与交易，显然机构的这种行为是有目的的，等不少人被反复震荡折腾得黯然离场之后，后续就走出了快速的拉升行情。

二、表面走势往往是假象

  可能有人会说，行情好的时候拿着不动就行，但事实上就算是十年一遇的大行情，也不是所有标的都能跟上，甚至大部分都跑不赢指数，跑不赢的原因不是没有涨，而是涨过之后又跌回原点，没人敢说横盘的标的只要拿住就一定没问题。

  就比如下面这只标的，和前面那只相比，同样是大跌后的横盘整理，甚至从走势来看，还要稍微强一点，但是这种假象持续不了多久，很快就破灭了，股价突然间就开始加速下探，来得猝不及防，但实际如果我们结合量化大数据，看「机构库存」数据的话，就会发现，虽然股价在反弹，但是「机构库存」数据早就消失了，说明机构根本没有参与，所以最后走势走差也是必然。

  看图2：

  如果说两只独立的标的，看起来感受还不明显，我们把两只标的放在一起对比，感受会更加强烈。下面这两只标的，一个逐渐震荡走低，一个逐渐走高，从趋势来看，显然右侧的标的走势表现更为强劲，但实际上回头看就会发现，右侧的标的其实是典型的诱多，左侧的标的看似走弱，实际后续反而逐次走高。

  看走势产生的种种不解，其实通过量化大数据都可以轻松把握，结合K线下方的「机构库存」数据，就会发现，左侧的标的，虽然股价震荡走低，但是机构资金参与的积极性很高，说明机构资金是有考量的，反观右侧的标的，看似震荡走高，实际「机构库存」数据早早消失，说明机构资金参与交易的意愿很弱，这种上涨根本是无法持续的，结果就是股价很快开始一落千丈。

  看图3：

三、核心看机构的参与意愿

  我们再来看一组标的的对比，左侧的标的，虽然股价反复震荡，但是机构资金参与的积极性很高，说明机构资金是有自己的规划的，所以股价最后可以不断走出好的行情，而反观右侧的标的，在震荡过程中，「机构库存」数据逐渐消失，说明机构资金参与交易的意愿很弱，即便有大阳线出现，也很难持续，结果就是没多久还是一路走弱。

  看图4：

  所以说，业绩好坏其实没那么重要，股价走势更是可以做出来的假象，真正重要的是机构资金的参与状态。

四、用数据替代直觉更靠谱

  做投资这么多年，我最大的感受就是人很容易被情绪支配，看到大涨就觉得还能涨，看到大跌就觉得要崩，很容易被表面的走势、消息干扰，来回踩坑。量化大数据最大的好处就是完全剔除了人的情绪干扰，所有的结果都是基于客观的交易行为统计出来的，没有任何主观猜测的成分。你不用猜机构有没有在参与，不用赌后面的走势会怎么样，看「机构库存」数据就能知道机构的参与状态，做决策的时候也不会被外界的噪音干扰，慢慢建立自己的决策逻辑，比天天到处找消息、猜走势靠谱得多。

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