道指又创新高，美股的牛市还可以走多久？

　　本以为今年会是美国股市开始衰退的一年，谁知道快到年底的时候，美股指数又破纪录创新高了。11月28日道琼斯工业平均指数报28164.0点，纳斯达克综合指数报8705.18点，标准普尔500指数报3153.63点，三大指数均创出了历史新高。由于数据显示美国经济状况稳健，因此市场对国际贸易局势的进展持谨慎乐观预期，推动美股已经连续上涨4天了。

　　虽然指数上涨良好，但是对于美股来说，整个市场还是处于一个风险大于机会的区域，股指越往上风险越高，这一点是不可改变的。

　　从牛熊转化的周期上看美国经济已经进入下半场

　　在资本社会的环境下，任何的市场都是有周期的，从何周期上看美国的金融市场已经进入了下半场。从历史的数据上可以看出，美国每一轮股市转换的周期都是12年的时间，而每一轮的周期都分为上下两个半场。上半场主要受益于经济的复苏，消费市场的振兴，从而推动金融市场的繁荣。而到了下半场，市场则会进入一个经济衰退，消费信心的下滑，以及数据的拖累，从而走入一个所谓的熊市周期。

　　从这一次美股启动的时间上看，美国的上半场周期从2013年开始，到了2019年其实已经达到了一个金融周期上半场的顶部，加起来刚好花了6年的时间。从周期上看，2019年之后市场就会开始就是进入下半场的周期。这种情况可以参考1990年后的6年和2007年后的6年时间里市场的变化，即便会有些许不同，但是整个周期的变化逻辑是一样的。

　　市盈率超过20倍正是估值过高的体现

　　在美国这种成熟的金融市场环境下，估值是市场投资最看重的数据，从美股的历史走势上来看，每一次标普500的涨幅过大，指数出现于历史高位的时候，特别是在市盈率高于了20倍之后，更是确认了这个风险信号的确认。

　　在美国运营长达200多年的历史中，市盈率大于20倍的时候市场上就存在很大的风险，而当市盈率小于10倍的时候，市场上又存在很多机会，这种情况被市场反复验证，无一例外。

　　而如今美股三大指数不断创新高之后又处于历史高位，市盈率又高于20倍之上，市场无疑已经处于一个风险过大，估值过高的市场水平。

　　即便现在美股还在走牛市，也应该算是处在一个牛市末期的阶段。

　　美国失业率已经跌破了4%的红线

　　失业率的提升会加重群众还款的能力，在美国大部分人都是背着巨额消费负债来生活的，一旦没有了工作，自然会导致银行的坏账堆积，需要用更多的债务来生活和还债，造成利滚利和居民杠杆率上升的局面。

　　因此失业率是反映美国经济是否有风险的一个重要指标，当失业率处于4%的红线附近其实就是触底反弹的信号，一旦美国的失业率反弹了，美国的消费指数和信心指数就会大幅下滑，直接导致消费疲软，拖累美国经济。

　　而现在美国的失业率已经跌破了4%的红线，与此同时美股指数又处于高位，这样的信号无疑给我们透入的是，美股牛市已经走不了多久了。

　　股神巴菲特已经开始连续减持股票

　　对于美国股市的理解，相信没人会比巴菲特有经验，巴菲特在美股市场投资了60多年，并且保持着年均22%的好成绩，这中业绩证明了他对市场风险的把控能力极强。

　　在股市中新人拿钱赚经验，老手用经验来赚钱，相信巴菲特的经验一定是比绝大部分的人更老道。而如今巴菲特已经连续减持了很久股票，并且对于回购也显得非常不积极。他管理的伯克希尔最新三季度持仓公布报告显示，伯克希尔三季度减持7%或3140万股富国银行股票，削减6%的菲利普66股份，此外还小幅减持75万股苹果股票。

　　更重要的是，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司现金头寸高达1220亿美元，这无疑是在告诉我们，现在的美股是风险大于机会的，就连巴菲特也不是很看好。

　　根据以上这几点，我们可以看出美股想要继续走出长牛，甚至大涨的概率是相当小了。并且在即将到来的2020年，美国经济如果真的如数据所示进入了一个衰退周期，那么势必会带动美股的走弱，到时候美股的牛市也将宣告结束。

　　以上内容仅供参考，不作为投资决策依据，最后还是要提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。