关于最近市场的低迷，很多人可能不理解，我今天通过一篇文章给大家解释清楚，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，A股当下的三座大山

  其实A股的低迷源自于当下的三座大山：

  其一，汇率，高企的美元对RMB构成了较大的威胁，搞不了宽松。

  其二，利率，疯狂的债市阻碍了资金流向A股，缺了流动性。

  其三，收益率，企业盈利始终在低位徘徊，没了基本面。

  一个股市，没有了流动性，又没有基本面，再没有了念想，那怎么会有未来？所以就这么半死不活的扛着？

  其中这两天最让人悲观的就是第三个，企业盈利能力是股市走牛的根本，但实际上，整个12月份，企业新增长期贷款只有区区400亿。 这个数据，对比1-11月，每一个月份来说，都是大踏步的减少。 对大部分企业来说，年底的资金很紧张，通常都会增加信贷，比如去年规模就是8000多亿。只有在准备未来的时间里主动缩表的情况下，才会停止新增。

  我相信这一套说法，还是挺能俘获人心的，毕竟也算是有理有据，而且逻辑自洽。比起那些「我认为……」来说，总是要高明一些吧。但实际上面的说法根本站不住脚。

  对于企业缩表，核心的原因就是近期管理层强调「不要内卷」，今年经济工作会议首次提出「反内卷」，看似再正常不过的一个举措，恰恰是解决企业盈利状况下滑的重要途径，难道继续扩张来反内卷？春秋笔法真坑人啊！

二，股市的核心

  所以，很多时候，所谓的专家学者，本质上都是为利益在服务，就算不是利益，也就是简单的线性思维考虑问题，就是既然糟糕，那就是糟糕会继续延续，但实际古人说「薪薪之火，可以燎原」，说的就是从局部到全局的改变。

  如果看中证全指的ROE（市盈率）自从21年Q2起，几乎已经连续14个季度下滑。但是代表A股最头部企业的沪深300，自24年以来ROE已经有改善迹象。正所谓，春江水暖鸭先知，头部企业ROE改善背后，是越来越多的行业在逐步完成出清。剩下的头部企业剩者为王，不用狂打价格战，随着行业周期回升，盈利自然向好。

  说这些，其实就是告诉大家不要被别有用心的人给利用了，人类天性容易焦虑，而制造焦虑才能为自己更好的服务，但实际我能看透的，你也能看透，说这话不违心，因为我知道，所有的情绪和意图，最终都要反馈在数据上，而数据上的异动才让我有了思考的理由，所以我和大家之间的区别，也就是看的数据不一样的区别。

  就拿反复震荡来说，大家看下面这只股票，看得出区别不？

  表面看，两个高度差不多的横盘震荡，但是最后的结局却是完全不一样，绿色框的部分，震荡之后继续调整，就如传统分析那样，的确是「久盘必跌」，而红色框的部分，却是持续横盘后的快速上涨，那么就要问了，究竟是什么导致了这种差别，眼下大多数人的股票都在横盘，又是哪一种横盘呢？

三，机构的选择

  其实我们都清楚，这背后就是资金运作结果得不同，机构大资金多参与一些，结果也就好一点，事实上，交易数据不仅反映走势，更能反映出不同资金的态度，大家或许不知道，但不意味着不存在，事实上早就有这样的大数据统计工具，通过对交易行为数据经年累月的收集整理，再加以比对，还是可以得到机构大资金的行为数据的，毕竟机构的行为具有连续性，重复性也比较高，还是容易甄别的，大家看下面的数据：

  和上一张图相比，这张图多了下面的橙色柱体，这柱体叫「机构库存」数据，我用了十多年的大数据系统独家提供，「机构库存」数据反映机构资金交易活跃程度，表达机构资金参与交易的意愿程度。如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  现在大家看出来，为什么两段行情之间这么大区别了吧？原因很简单，同样横盘一个是散户主导，一个是机构主导，能一样吗？不仅如此，再深挖一下，为啥机构要持续参与横盘的股票，不就是机构在低位吸筹嘛！所以说，你看到震荡觉得难受，但那些看懂的人，可是觉得太开心了呀。

  很多时候大家觉得自己选的股票也挺好，为啥进场之后纹丝不动？其实就是因为你选择了「散户横盘区」进场，这样的结果就是只能互相伤害。看懂了机构资金，那么大家接下来要做的就是跟上机构资金的步伐，现在的行情不仅不无聊，更是要多关注。

三，重要提示

  复苏之路一波三折，其实一切都因为资金面出现紧张，所以，这时候机构资金是否出手就很重要了，目前市面上很少有这种对机构行为的全局性分析的数据，我是坚持每天都在看的，一方面知道如何去布局，毕竟散户跟着机构，胜算总是大一些，另一方面，也可以让自己少踩雷。看下图：

  上图是1月15日的机构行为分布图，从机构大资金的行为来看，虽然今天跌的股票不少，但是进场的资金却开始增加了，这是一个好的迹象，但是依然意味着你要做出选择，而不是等待。

  真相很残酷，但不知道真相会更残酷。
本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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