市场调整，并不意外，实际如果这两天持续跟踪推文的话，对此应该有充分预期，那么跌下来之后，是不是意味着抄底时间到了呢？本篇将从三方面和大家分享，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，前两个谜团

  今天的盘面上，有三个谜团，逐一解开。

  第一个：A股究竟为什么跌？

  很多人说，是因为昨天美股开始对周末的老川投资限制进行了回应，所以今天才跌的，这说法完全不对，我之前说过，对于消息，其实就是最先给出定价权的资金掌握话语权，周一A股以大涨回应，这就是答案。A股今天的调整其实和债市是脱不开干系的，今天午后债市的猛烈反弹，实质性对A股造成了抽血。

  很多人可能会不理解，因为按照我过去几天和大家的阐述，目前一年期固定利率远高于10年期国债利率，怎么还有这么多资金进入国债，这也是第二个待解的谜团。

  第二个，为什么央妈抽血，反而造就债市？

  昨天我就说了，央妈支持股市只是在保持金融稳定的基础上，所以昨天央妈向市场输血，那我以为今天还会这样，但实际今天央妈开展了3185亿元逆回购操作，今日有4892亿元7天期逆回购到期，回收1707亿；续作了3000亿MLF，今天有5000亿到期，回收2000亿。

  这么大的抽血动作，竟然对债市构不成伤害，这是为什么？因为今天债市和两则传闻搭上了。具体的我就不展开了，说多了，怕被关小黑屋。反正大家知道早上的是利空，也是昨天文章中提到的可能有平仓风险的传闻，而下午呢？则是有消息说月底的数据可能不太好看，所以避险资金纷纷涌入债市，于是就形成了这么一幕。

二，最大的谜团

  第三个，为什么科创板，恒生科技股在涨？

  恒生科技股比较好理解，因为今天南下资金买了220亿元，其实这波南下资金猛如虎，也是典型的FOMO操作。做个比较就清楚了，截止到2024年12月31日，内地公募基金持有腾讯的基金数量是1049只，环比上季度提升6.28%，持股总市值830亿。截止到2024年12月31日，内地公募基金持有阿里巴巴的基金数量只有334只，环比上季度下降3.47%，持股总市值389亿。所以，对标恒生指数的话，相对腾讯而言，内地公募基金严重“低配”了阿里巴巴，这就是最近南下资金开启买买买的主要原因，估算错了！

  内地市场呢？既然要避险，那不应该涨红利股，但事实却是红利股都在跌，反而是科技股尤其是科创板涨得特别好，这就是我前两天说的抱团思路，如果说数据不及预期，那就是复苏还没有全面恢复，那么对比之下，已经有明显复苏迹象的科技股是不是更好的选择呢？ 起码这是一种思路，而且不会说开大会就对科技股形成利空，刚开完座谈会，刚把科技行业捧起来，这绝无可能。

  那么老百姓如何参与呢？很多人纠结你都这么高了，是不是迟早要点，我是不是买在高点，实际牛市里面最常见的就是高点之后还有高点，而抄底倒是未必成功，资金总是往容易成功的地方去，大家之所以会对高点畏惧，本质上还是看行情，看走势导致的，其实高点之后还有高点，而这背后其实是机构行为决定的。

三，高点低点

  以去年涨幅第一的银行板块为例，大家可以发现其实从2022年年底启动以来，银行股涨了整整两年时间，这期间，无数次遇到质疑也就算了，而且每次创新高都会有人下车，下车的原因就是前高成了他的锚点。

  说到底，这其实是一种信息不对称，在大多数人眼里，前期高点就是有效信息，但是在真正的买家眼中，逻辑当然不是这么简单，如今回头看，我们知道银行践行者高股息和稳定大盘两大逻辑，但这也是事后诸葛亮。

  那么究竟是谁决定了高低点呢？这其实不难猜，当然是机构大资金，只有他们掌握着定价权，所以不要看什么高点低点，而是要看清楚机构大资金的运作情况，只有看清楚当时这些机构大资金的真实意图，才不会满世界找后悔药。

  由于机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的，用传统方法自然是很难识别，但是我们通过大数据统计工具先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，就可以看到不同的「交易行为」特征了，看下图：

  和上图相比，这张图增加了我用了十多年的大数据分析系统中独有的「机构库存」数据，也就是反映机构资金行为的数据，「机构库存」数据越是活跃，说明其对个股的兴趣越大，从图中来看，从2023年1月开始活跃至今的105周时间，「机构库存」数据活跃的时间接近100周，这样的股票，几个高点又能算得上什么呢？

  但如果没有机构资金的关照，又会如何呢？看下图：

  \这是去年四季度少数几个表现很拉胯的股票：「亚辉龙」，但实际在「9.24新政」出台之后，该股刚开始的表现是不错的，绝对落后于大多数个股，但之后便是一路下跌，你会发现，这过程中，都出现过不止一次的低点，再加上市场氛围还不错，肯定有人去抄底，但如果你真的相信这是低点，结果就是最后抄底抄在了半山腰，这就是很多人说的牛市亏钱的方法，等市场真正到底了，心态炸裂割肉离场。

  如果你看了数据，你就会发现，「机构资金」参与的积极性真的很差，这种时候能跑就跑，那些机构资金积极参与的个股还来不及做，还去看这些，这不是给自己添堵嘛！

  所以，牛市赚钱不是靠你判断未来会发生什么而得到的，而是踏踏实实看清楚机构的动向，总比自己琢磨强吧！

  真相很残酷，但不知道真相会更残酷。
本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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