靴子终于落地，之后确定是A股的狂欢时刻吗？本篇将从三方面给大家梳理，希望对大家有所启发，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，鲍师傅在传递什么信号？

  鲍师傅的最后一舞，信息量很大，关键在于调整了利率变化的标准，大家只要知道就是从伯南克时期的定量标准变成了动态标准，这一点就好了，这意味着接下来的政策会更接近于上世纪九十年代末，这意味着可能出现降息过程中穿插加息的动作，而不得不说这直接导致了2000年纳斯达克互联网泡沫的破灭，而那之后就出现了东大加入世贸，如果不是老美遇到危机，又怎么可能轻易松口，这一幕真有希望重现……

  实际上眼下美股已经聚集了大量的风险，华尔街押注美股崩盘的空头有很多，不要被短暂的美股回暖给蒙蔽了，还记得我昨天说的A股当下的上涨就是我们和老美谈判的一张牌，很多人对此还不理解，我再扩充说一下，过去几年由于美国利息高，所以资金外流的需求很大，为了防止资金外流，央行采取了抬高汇率掉期点的做法，这就给了海外资金做多中国国债，远期做空RMB进行套利，可以获得远高于美元存款的利息，相当于海外资金变相回流，为此汇率的稳定，所以这两年央妈降息的钱都拿来补贴掉期点，股市也就不怎么受待见。

  而随着老美进入降息周期，那么补贴就没有太多的必要，一旦央妈开始回收掉期，那就意味着海外资金的套利交易基础没有了，这时候他们就会卖出国债，而随着A股的吸引力增加，这部分钱就会进入到A股当中，如果A股涨得快，那这部分钱就会加速进入股市，要知道这可是外资行的钱，这等于抽掉老美的流动性，本来美股风险就挺大，这样一来就雪上加霜了呀。

  所以，就像我昨天说的A股眼下就是一张牌，这张牌打出什么效果，就看谈到什么程度，大方向不要担心，我们要利用A股给降息后的美国资本市场制造点压力，过程当然会有波折，这也是为什么行情这么好，但大家不怎么赚钱的原因！

二，为什么这么多人不赚钱？

  虽然行情很好，但是你说散户赚了多少钱却是没有的，原因很简单，因为这一轮「抱团牛」。前几个月「哑铃策略」盛行，一方面是银行带头指数；另一方面，是微盘票被抱团。这样的走势，大多数散户就是看！7月份，又是极端的抱团创新药和PCB、CPO等少数板块；8月份，又在抱团达链相关概念，这两天又开始炒作国产替代。而且即便是热门板块内部，分化的也很厉害，比如创新药板块，248家个股中只有66家上涨，177家下跌，而表现最好的「舒泰神」可以涨700%，而表现差的如「昆药集团」股价竟然要跌近20%。

  包括昨天，市场看起来那么强化，但跑输沪指的票（涨幅小于1.45%以及下跌的）却高达4133只！这8成的票，都跑不赢沪指，更不要说创业板指、科创50指数了……

  为什么没有大面积的上涨？因为这轮行情截至目前，主要还是机构在做，我在前面说过海外资金回流是这轮行情的主要特征，想想看这些能出海的资金会是普通人家吗？所以另一个有趣的新闻，就是私募基金的设立竟然创下新高。

  这一局面只有等散户大规模入市后才会改变，但是你懂得，到那时候，也就差不多了……

  所以一定要想办法适应当下的市场，简单说，看懂「机构抱团」！

三，机构抱团

  实际「机构抱团」并不是一种选股方式，而是一种操作模式，中金公司在《中国股市生态的四大变化》中就指出，目前A股投资者趋向「机构化」，当机构投资者越来越多之后，必将经历从群雄逐鹿到一枝独秀的变化，面对全球各种黑天鹅事件的频繁出现，机构投资者选择抱团群暖是一种最经济也更安全的选择。所以，「机构抱团」换的只是股票，而不是这种操作模式，无关乎股票价值。

  以2025年二季度这波行情中表现最好的创新药概念为例，大家如果看走势真的会觉得很诧异，同样利好，为何表现差距这么大？

  上面两只股票分别是「舒泰神」和「昆药集团」，如果从走势来看，「舒泰神」在上涨之前其实表现是比较差的，相反「昆药集团」的表现其实还不错的，只是在进入二季度之后，突然就不行了，这就是机构选择的问题。

  如果我们通过量化大数据系统进行分析，就会看出其中的区别，虽然机构大资金的交易方式和我们普通散户有很大的不同，但这并不代表我们就无法把握，事实上，伴随着量化大数据挖掘的崛起，像机构资金这样交易行为具有一定规模、高度重复和规律的情况，是完全可以被挖掘的。简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，看下图：

  这就是我用了十多年的量化大数据系统提供的交易行为数据图，图中的橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，如果「机构库存」数据持续的时间越长，也说明机构参与交易的积极性越高，试问下，如果一只股票没有得到大量的机构认同，机构交易的积极性会这么高吗？所以，「机构库存」越是持续的时间长，不就是机构抱团的反映，所有的一切，最终都会通过交易行为呈现出来。

  从上图中可以清晰地看出来，很明显舒泰神就是很明显的「机构抱团」迹象，「机构库存」数据持续的时间非常长，相比之下「昆药集团」的「机构库存」数据就出现了没有几天，然后就消失了。进一步看的话，「舒泰神」也不是每天都上涨，也有调整，但是「机构库存」数据几乎没有消失过，所以，谁被大资金抱团看的是一目了然，看到这些，就不会烦恼了！

  进一步看的话，有很多涨得好的股票，其实是股价还没有开始表现之前，机构资金就已经非常活跃，你说这么多资金抱团，股价不涨，是不是要重点关注呢？

  上面两只股票也都是这轮行情涨幅前10的个股，就像我红框标识的部分，股价没涨，但是「机构库存」数据已经很活跃了，说明机构资金积极参与交易，那不就是「机构抱团」了！所以，真正难得不是看不到「机构抱团」，是你观察的方式不对。

  真相很残酷，但不知道真相会更残酷。
本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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