光伏行业合规指导背后 用数据看清资金真实参与度

  12月26日（周五），市场监管总局在安徽合肥给光伏行业开了场“合规指导会”——会上直接点出行业里的“内卷病”：低质竞争、同质化重复建设搞得企业赚钱难，还扭曲了市场资源配置，连技术创新的动力都快磨没了。监管部门当场给三方划了红线：企业得依法经营，不能搞价格串通、虚假宣传那套；发电企业招标要“优质优价”，别光看便宜；行业协会得管管，引导大家靠创新和服务赢市场。这条新闻一出来，不少买了光伏股的朋友都问：“行业要整顿了，我手里的股票会不会受影响？”其实问题的核心不在新闻本身，而在你手里的股票有没有机构资金在持续照顾——毕竟市场里，大资金的态度才是涨跌的关键。文章最后我会说这个新闻的结论。。

一、光伏股的涨跌，关键看“机构有没有在忙”

  大家都爱买“机构票”，觉得有机构在就不容易跌，就算跌了也能涨回去。但其实现在九成个股都有机构持股，可为啥有的涨有的跌？核心区别在于：机构持股不等于机构在“忙”——有的机构买了股票就放着不动，有的则天天在里面交易。比如我有个朋友去年买了只光伏股，看财报里有机构持股就放心买了，结果跌了30%还没起来，后来才发现，那只股的机构早就不交易了，跟“僵尸股”没区别。

  就像这两只股票，同样是反弹后调整，一只后来重拾升势，一只却一路下跌（看图1：）。回头看才明白，左侧那只是机构故意打压洗盘，右侧那只压根没机构照顾。但光靠“回头看”没用，得提前知道机构有没有在“忙”。

二、用大数据“抓”住机构的“忙碌痕迹”

  以前想知道机构有没有在交易，只能猜；现在有了量化大数据，直接能“看”到机构的“忙碌痕迹”——先把所有交易行为的数据存下来，再用大数据模型分析，就能总结出不同资金的交易特征。这就像给市场装了个“行为记录仪”，机构的动作再也藏不住了。

  看图2：图里的橙色柱体叫“机构库存”，它不是看机构买了多少，而是看机构有没有积极参与交易——橙色柱越多、越密，说明机构参与的时间越长、意愿越强。左侧那只股票调整时，橙色柱一直没断，说明机构没闲着，是有预谋的动作；右侧那只，不管涨跌都没橙色柱，就算反弹也是“没发动机的汽车”，跑两步就歇菜。

三、机构库存里的“虚跌”和“真弱”，别搞反了

  很多人看到有机构库存的股票下跌，就慌得不行，其实这是“虚跌”——说明机构还在积极参与，可能是在洗走跟风的人，也可能是自己高抛低吸做差价。我另一个朋友去年买了只新能源股，拿了半个月跌了15%，本来想割肉，后来查数据发现机构库存还在，就咬着牙扛，结果一个月后涨了20%——原来机构是故意打压洗盘。

  但如果没有机构库存，就算股票涨了也别高兴——这是“真弱”。就像超市里的临期商品，就算打折也没人要，因为没有“保质期”（机构的持续参与）。相关数据显示，没有机构库存的股票，后续三个月下跌的概率比有机构库存的高40%——与其盯着这些“没保质期”的股票，不如找有持续机构库存的，至少机构在“帮你盯着”。

四、光伏整顿期，用数据避开“内卷股”

  这次光伏行业整顿，本质是淘汰低质、同质化的“内卷股”——那些靠打价格战生存的企业，早晚要被淘汰。咱们选光伏股的时候，也可以用机构库存当“筛子”：

•   如果一只光伏股，不管行业怎么波动，机构库存都持续活跃，说明机构认可它的技术或质量，大概率是“不内卷”的好企业；

•   如果机构库存时有时无甚至没有，那可能就是“内卷股”——要么是同质化严重，要么是技术落后，就算短期跟着板块涨了，也容易在整顿中“翻车”。

  我上周帮邻居看了只光伏股，他说看财报挺好的，结果查数据发现机构库存已经三个月没动了，赶紧让他别买——果不其然，这周那只股就因为产品质量问题被通报了。

最后：监管在“整行业”，我们用数据“选好股”

  回到最开始的新闻，监管的目的是让光伏行业更健康，而我们用数据的目的，是在健康的行业里找到“被机构认可”的企业。毕竟，不管行业怎么变，有机构持续参与的股票，总能走得更稳——就像学校里的“三好学生”，就算班里换了班主任，也还是“三好学生”。

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