通业科技花5亿买公司，别光看新闻

  12月28号，通业科技发了个公告——原本打算100%收购思凌科半导体，现在改成收91.69%的股权，花5.61亿。思凌科是做集成电路设计、物联网技术服务的，前两年营收从2.9亿涨到3.1亿，净利润也稳着涨，未来三年还要累计赚够1.6亿。这事一出来，群里好多人问：“收购是利好，是不是该买？”但我想跟大家说：别光盯着新闻内容，真正影响股价的，是资金对这事的态度。

  为什么这么说？去年我同事小周的经历，比任何理论都管用——他看某新能源公司发收购公告，赶紧冲进去，结果套了三个月。后来我帮他看了交易数据才发现：公告出来后，机构大资金根本没参与，都是散户在炒，能不套吗？今天我就用这个逻辑，帮大家理清楚通业科技收购案该看什么。

一、 新闻是引子，交易行为才是真相

  很多人做投资，总把新闻当“买卖信号”——看到“收购”“利好”就买，看到“减持”“利空”就卖，结果往往踩坑。比如去年我另一个朋友，买了只做软件的股票，公司发公告说“和某大厂合作”，他立马加仓，结果股价跌了20%。后来才知道，合作公告出来后，机构大资金就没再参与交易——所谓的“利好”，不过是散户自己炒起来的。

  其实新闻只是市场波动的“引子”，真正决定股价的，是资金的交易行为。就像通业科技这次收购，不管新闻写得多好，要是机构大资金不认可，股价肯定涨不起来；要是机构一直在参与，就算收购细节调整，后面也可能有戏。

  那怎么看资金的交易行为？我用了十年的量化大数据工具，能帮我看穿这点——比如下面这两只高位调整后反弹的股票，单看走势根本分不清好坏，但用工具一拆，差别立马出来。

二、 用两组数据，看穿资金的真实想法

  先看这两只股票的走势——看图1：

  是不是觉得差不多？都是高位跌下来，然后反弹，这时候你会不会纠结：“该留还是该走？”但用量化工具看交易行为，差别就大了——看图2：

  图里有两组关键数据：
第一组是“主导动能”——用红黄蓝绿四种颜色的柱体，代表四种交易行为：红色是“做多主导”（积极参与交易，对应股价上涨），黄色是“回吐”（之前赚了钱的人，试探着卖一点），绿色是“做空主导”（积极做空，对应股价下跌），蓝色是“回补”（之前做空的人，现在补仓）。
第二组是“机构库存”——橙色的柱体，代表机构大资金的活跃程度：橙色柱持续时间越长，说明机构参与交易的积极性越高；要是橙色柱没了，说明机构大资金没再积极参与。

  回到这两只股票：左边的股票反弹时，主导动能是蓝色“回补”，同时橙色“机构库存”还在——这说明是机构大资金在补仓，也就是我们常说的“震仓洗盘”：把跟风的散户洗掉，准备后面涨；右边的股票呢，回补的时候没有橙色库存——这就是散户在抢反弹，根本撑不住股价。

三、 看结果：机构参与的，才是真机会

  后来的走势，完全符合这个逻辑——看图3：

  左边机构参与回补的股票，后面涨了30%；右边散户抢反弹的，继续跌了15%。这就是机构大资金的力量——他们不会平白无故参与一只股票的交易，要是愿意一直留在里面，说明后面有“正事”要干；要是跑了，就算有新闻利好，也只是散户自己炒。

  再比如通业科技这次收购，要是收购公告出来后，机构库存持续有（橙色柱没断），说明大资金认可这个收购，觉得能带来价值；要是库存没了，就算新闻说“收购是利好”，也可能是散户在炒，涨不长久。

四、 回到通业科技，我们该看什么？

  现在回到通业科技的收购案，我想跟大家说：别光看“收购”这两个字，要盯着机构大资金的动作。

  首先，思凌科的基本面是稳的——做集成电路设计、物联网这些硬科技，前两年营收和利润都在涨，未来三年还要累计赚1.6亿，说明公司本身有价值。但有价值不代表股价会涨——要是机构大资金觉得“收购后的协同效应不好”，或者“价格太高”，他们肯定不会参与交易，股价自然涨不起来。

  其次，要学会看“机构库存”——要是收购公告出来后，橙色柱一直有，说明机构在积极参与交易，认可这次收购；要是橙色柱没了，就算有收购，也只是散户在炒，涨上去也会跌下来。

  最后，不要把新闻当“买卖信号”——就算通业科技的收购是利好，也要等机构大资金的动作明确了再动手。毕竟，市场里最真实的信号，永远是资金的交易行为。

五、 做投资，要学会“穿透”新闻

  其实做投资这么多年，我最大的感悟就是：市场里的“表面信息”太多，要学会穿透到背后的交易行为。

  比如通业科技这次收购，有人看“5.61亿”觉得“花得多”，有人看“91.69%”觉得“控股权稳了”，但这些都是“表面”——真正重要的，是机构大资金有没有认可这事，有没有在积极参与交易。

  再比如去年的某只新能源股票，发公告说“扩产10GWh”，新闻写得天花乱坠，但机构库存没了，结果股价跌了25%；相反，另一只做半导体的股票，发公告说“研发投入增加”，机构库存持续有，后来涨了50%。这就是“穿透新闻”的力量——新闻说什么不重要，资金做什么才重要。

  最后我想说，通业科技的收购案，不管结果怎么样，都是一个“试金石”——能帮我们看清机构大资金对“硬科技收购”的态度。要是机构愿意参与，说明市场认可这类收购的价值；要是不愿意，说明大家对“收购能带来的收益”还有疑虑。但不管怎样，学会看交易行为，看机构库存，就能让我们在投资里少踩坑。

  毕竟，投资的本质，就是“跟着真实的资金走”——资金在哪里，机会就在哪里。

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