科技股还能火多久？大佬的心思变了！

  虽然昨晚美伊动静很大，但今天亚太市场表现却不错，这背后究竟在交易什么，A股的独立行情值得期待吗？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

  一，科技涨完了吗？

  昨晚美伊又打起来了。双方都说对方先开枪，都说是自卫反击，边打边谈，边制裁边接触。老美推出「护航」计划，沙特却不买账，朗子用快艇骚扰、无人机逼近、导弹警告来回敬。老美说所有攻击被拦截，朗子说美舰受损，各说各话，谁也不服谁。

  亚太股市本来全线下跌，日韩后来却重新拉升。A 股也没跟跌，炮火一响，科技遭殃，所以很多人会关心，科技涨完了吗？但看起来还好，虽然三大主线「光、芯、锂」早盘集体休整，但午后易中天（中际旭创、天孚通信、新易盛）集体拉升，光又拉回来了。表面看，海外算力需求扩张太庞大了，只要没有致命的逻辑削弱，承接力都不会差。

  但更深层次的理解是，A 股有了新定价机制。村长说的很明白，「从....转向.....」。这个措辞，是最简约，最简单的定性。否定一个，肯定一个，基本都不用猜，甚至可以说，管理层就希望主动鼓励一轮科技泡沫，要彻底解决卡脖子的问题，所以券商这样的看上去能盈利，收益好的反而不受待见。

  二，很多人还在睡觉

  以前地缘冲突一响，A 股必跌；现在不跌了，因为资金不再跟着消息面跑，而是跟着产业逻辑走。光、芯、锂有订单、有业绩、有预期，调整就是上车机会，不是逃跑信号。但是多数人对此不理解，包括那些大V，今天看到很多人都在担心风格高低切换，在提示调整，本质上就是在追涨杀跌。

  机构的行为也变了。进入四月后，机构持续减持宽基 ETF，沪深 300 ETF 份额加速下滑，整个宽基都在缩。但行业和主题 ETF 在增加。

  为什么现在很多散户依旧不能摆脱一卖就飞，一追就套。不是你心态不好，是你的认知还停留在旧定价机制时代，根本看不懂现在的盘面。大 V 喊「涨完了」，机构在悄悄换仓；大 V 喊「轮动了」，散户在高位接盘。你的认知跟不上市场的变化，这才是真正的痛点。

  有没有办法不被市场带节奏？有。看机构行为，别听大 V 嘴炮。

  三，不看走势看行为

  股市里有一种说法，所有的因素最终都会反映在走势当中，这句话只说对了一半，应该是反映在交易当中，走势并不反映真实的交易意愿，否则怎么会出现，我们觉得要跌了，结果涨起来了；我们觉得要涨了，结果却跌了的情况，说到底，我们看到的并不是真实的交易行为，只是交易资金故意让我们看到的，这些都是假象。

  事实上，不仅是走势，也包括像利好利空消息，专家评论，资金流向，这些大家都能看到的内容，多半都是资金故意让我们看到的，原因很简单，股市是博弈致胜，换句话说，你赚的钱就是别人亏的钱，如果你都让别人看穿了，你还赚什么钱呢？真实的交易行为，不是看不到，但是肯定不是多数人看到的那样。

  比如下面这种情况：两只股票一个上涨过程中反复出现宽幅震荡下跌，一个下跌过程中出现多次强劲反弹，其实都是很典型的欺骗走势，但是那是我们站在上帝视角，回头看的结果，如果放在当时就不一定了。

  看图1：

  就比如区域①的部分，股价前期快速拉升后，在这个阶段出现了连续的跳空下跌，这就很容易造成恐慌，结果当你承受不住后，股价却重新上涨，但别以为考验结束了，实际上之后在区域②又来了一次，看上去绝对有做头的迹象，尤其是区域二最后一根阴线，因为前一天是上涨的，但是当日却是跳空低开，这肯定会吓坏很多人，结果就是必然大批人出局，错过后面的四连阳。

  再看右侧的区域③部分，调整下来之后，股价出现了一波七连阳，这时候如果说行情要来第二波，我相信多数人都没有意见，但是却事与愿违，你以为考验结束了？结果调整后在区域④又出现了上涨，这次甚至有跳空高开，而且股价已经接近前期启动位置，怎么看都稳了，结果一进去就被套！

  其实我们都很清楚，虽然每天参与交易的资金很多，但是真正决定股价趋势的只能是机构大资金的交易，所以如果看清楚机构大资金的交易行为，自然就知道为什么出现这一幕了，虽然我们知道机构大资金的行为和普通投资者的行为完全不一样，但这并不意味着没有办法捕捉，其实，早就有这样的大数据统计工具了。简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：

  看图2：

  上图是我用了十多年的量化大数据系统提供的，图中橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  当我们看清楚机构资金的的行为，也就理解为什么看到真实的交易行为就不会焦虑的原因了，从图中不难看出，左侧的股票，虽然股价大幅震荡，但实际「机构库存」数据持续活跃，说明机构资金积极参与交易，别看股价震荡，实际机构根本没有跑路的意思，反观右侧的股票，别看两次反弹都气势很足，但实际机构资金根本没有参与，结果就是反弹也好景不长。

  看懂了机构行为，就不用被大V 的「涨完了」「轮动了」牵着鼻子走，也不用在高点和低点之间反复横跳。新定价机制下，产业逻辑比消息面值钱，机构动作比大 V 嘴炮管用。

  本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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