极端行情还能维持多久？裂缝出现！

  过完端午节，A股能否走出这极端行情的状态呢？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

  一，A股的叙事风格可能要变

  眼下A股这种极端风格，在历史上也算是罕见的，那么，问题来了，这个局面会持续下去吗？其实这段时间以来，科技股的行情已经出现了一定的变化，过去只要名字和科技、芯片、半导体沾边，市场就愿意给估值。经过这一轮调整之后，纯讲故事已经没人看了。公司不仅要站在产业趋势上，还要能把产业趋势变成收入和利润。细数下来，从去年8月份到现在，市场一共经历了4次比较明显的调整。虽然4次调整的原因、幅度都不相同，到最后的规律却出奇的一致，资金全部重新聚集在基本面更扎实，景气变化更明确的方向里。

  为什么出现这一幕？成因其实是比较复杂的，一方面传统行业的复苏势头还是不理想，另一方面，也是美伊战争推高了通胀，这就让市场更加走极端，但即便是极端，也是更加对业绩有要求。，下一阶段会不会还这样，没有人能知道，但是流动性下半年肯定是要下来的，毕竟一旦美联储形成加息预期，那么海外资金回流的节奏必然会被打断，这是大家要重视的。

  但是不要觉得了流动性收到了影响，好像科技股就不行了，事实上市场存在两种玩法，钱不够要么毕其功于一役，继续押宝科技股最确定的机会，要么就是寻找那些可以提供更大盈利利空的品种，我也不知道会哪一种，但肯定不是因为流动性预期变差，行情就麻烦了，这是不存在的。

  二，要有信心

  为什么这么说呢？因为就在前两天，一个很重要的网站发了一篇很重要的文章，这网站叫QS，懂得自然懂，其中有一句是“要加快修复居民资产负债表”。大家知道最近一次提到这句话是什么时候吗？是2024年「9.24」行情之前，当时就说把股市作为修复居民资产负债表的一个重要工具。

  其实叠加这段话，再看最近这消费端的一些措施，大家隐约会有点感觉的，股市只会越来越好，一方面要叫停外卖补贴，另一方面，又要让市场利率靠近政策利率，本质上就是为了提振消费，当然相比于提升物价，提振消费最重要的还是大家敢花钱，以前房价猛的时候，很多人就比较乐观，这就是为什么会提出要让股市成为修复资产负债表的重要手段，说到底，大家手里的钱多了，消费就起来了。

  换言之，眼下这种非常偏激的行情，是不是有利于普通老百姓的资产负债表呢？不用我说，大家也都清楚。

  所以，有个重要的时间窗口值得大家关注，根据现行披露规则，沪深主板上市公司如果预计半年度净利润为负、实现扭亏，或者净利润同比上升或下降50%以上，需要在7月15日前披露业绩预告。创业板、科创板和北交所没有统一的强制披露要求，企业可以自主决定是否公布。

  其实你真的业绩好，那些买方通过调研就能掌握，所以，7月15日之前，大概率就会有所表现，一方面大家注意看是哪一些赛道，另一方面，也可以利用机构行为提前做出观察。

  三，提前布局

  实际上，我们都很清楚，很少有热点是提前爆发，多数时候都是有资金提前潜伏，所有的个股表面看行情不期而至，但背后必然有大资金提前参与，否则从成本上来说一边涨一边买和散户没有区别，甚至因为体量大，还容易被针对，所以我们重点要关注的就是机构提前潜伏，而这段时间我用的大数据系统显示反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据出现显著增长，背后其实就是机构在蓄势待发。

  比如2025年伊以冲突时爆发的石油概念，表面看好像是中东局势紧张导致的，但实际大家忽略了一个事实，就是在这之前国际油价已经涨了两周多，只不过市场对此关注不多，大家的焦点自然不在这里，等到那边打起来了，大家的眼光被吸引，加上媒体的一渲染，股价再配合的涨一两个涨停板，大家对事件推动股价上涨深信不疑。

  就比如下面这只股票，在事件发生后的一周时间内，股价几乎翻倍，而之前却是籍籍无名，在多数人眼中，一定是消息刺激，而这只股票就是当时原油概念第一股某某石油，一听名字，估计大家就会觉得是典型的事件刺激，但这只是表面，如果从交易行为的角度去看，你会有新的收获。

  比起传统的走势图来，下面这张交易行为图多了一组橙色柱体，同时为了减少K线的干扰，直接标示为灰色，橙色柱体是我用了十多年的大数据系统中反映机构资金行为的数据：「机构库存」数据。它反映的是机构资金参与交易的活跃度，虽然机构行为有买有卖，但是大家想一想，如果机构资金不看好一只股票，会持续参与交易吗？所以「机构库存」数据越是活跃，越说明机构大资金对该股比较看好。从图中不难发现，事实上该股的「机构库存」数据活跃了很长时间，之所以在那段时间上涨，只是正好碰上这个事情，大家容易聚焦，也有利于自己脱手。

  我们要明白一点，机构大资金也不是所有的股票都可以一口气就拿到足够的筹码，既要买入，还不能让别人看出，只能是反复震荡，本质上就是买的多卖得少，但是你从当天的交易里面是看不出的，毕竟交易是对等的，多少买入就有多少卖出，而且现在监控这么厉害，如果都是大单买那一定会是异动，所以都是小单买小单卖，所以你很难从所谓的「资金流向」里面发现蛛丝马迹。但是就像我前面说的，如果机构一直参与，那就是要多关注的。

  再比如下面这只股票，这个是听上去比较小众的染料赛道股，2026年年初被爆出成本大幅上升，相关的上市公司股价也是一日千里，但是结合量化大数据，通过「机构库存」数据，就会发现：还是「机构库存」数据早就开始活跃了，所以股价才表现的这么好。

  反之就算有题材，没有机构资金加持的，表现其实也好不到哪里去，比如同样属于商业航天概念的下面这只股票，很明显就没有出现「机构库存」活跃的迹象，别看很长一段时间股价都是在低位整理，感觉上像是见底了，但实际是机构资金早就放弃了，结果同样站上风口，它是一路下跌。

  看图5：

  很明显，这几只股票，表现的好坏，和「机构库存」数据活跃的时间是密切相关的，如果说如此长时间的活跃过程，股价却没有大幅上涨，你不觉得奇怪吗？这样的个股如果都不在你的关注队列，那还有什么值得你关注的呢！

  真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

  本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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