科技股回暖，行情稳了？

  三大股指回暖，科技股回暖，一夜之间，似乎一切都正常了，究竟发生了什么？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

  一，行情要来了？

  今天科技股大反弹，我看很多观点都说是利好刺激，其中比较多的就是认为海外那边出了不少好消息，所以市场开始亢奋，我不这么看，如果说现在对科技股的要求，是口水利好就能推动的话，那皮衣黄过去几个月没少说这类话，该跌的还是跌，当时市场普遍的反映是，对于科技股的审美要求越来越高。

  其实如果我们看表现的话，会发现英伟达的表现比纳斯达克指数好，这就说明现在其实不是都好，而是有选择的好。我更愿意相信市场对加息的预期降低，为什么呢？因为老美的非农数据表现的不正常，所以市场开始接受这种互相排斥的数据，如果接下来CPI数据下来，也不要当真，毕竟距离11月也就不到2个月时间了……

  二，如何理解A股的表现？

  对于A股来说，虽然科技股涨得好，但是大家都看到了缩量，所以本质上还是一条裤衩谁穿的问题！其实上个月的8月4日，8月5日，8月17日，都是在情绪模糊之下，拉出来的大阳线。而且，成交量都在稳步的跳水。当然也有观点认为缩量都能拉成这样，那说明抛压不大，这个之前也说过，的确筹码的集中度下来了。

  不过眼下科创面临另一个尴尬的情况，就是解禁，曾经的GPU第一股，如今这个股价实在惨淡，而市场情绪不稳定的时候，这种解禁还是很可怕的，毕竟哪怕再怎么跌，对于原始股股东来说，都是10倍以上的利润，这你让谁把持得住呢？

  而且更要命的是A股的投资者喜欢抢跑，就像今天还有一家即将要解禁的科创股，也是大跌，但实际你看资料，大部分都要到明年解禁，这都是什么事啊，其实这就是抢跑，A股的参与者心眼极多，这就导致利好利空都不够准确反映市场，所以必须要抛开这一点。

  那么看什么？

  三，不看利好利空看行为

  不看利好利空看什么？看行为，我们来看两个个股，就知道为什么说是机构利益决定了利好利空。

  首先是2025年一度引起市场轩然大波的医药股，6月28日的时候《证券时报》发表了一篇名为《突发利空，300849，被立案调查！下周解禁股出炉，无人机概念龙头压力最大》的文章，文中指出：「一般而言，解禁的利空影响对于业绩亏损或下滑的个股要显著大于绩优股。而该股的亏损规模最大」，但实际该股的股价从6月30日开始到7月29日创下历史新高，股价又涨了30%，妥妥的打脸。

  正如我说的是机构利益决定了利好还是利空，回头看，现实的亏损和未来因为创新药企出海带来的机会相比，亏损已经不是问题，当然这样的认识也不过是马后炮，放在当时谁也不敢打包票，不过如果我们看到机构的交易态度，就不会有这样的烦恼了。

  下面的图就是我用了十多年的量化大数据系统提供的交易行为数据图，图中橙色柱体是系统中反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映了机构资金交易的意愿，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  我们如果看走势的话，会发现虽然媒体披露了利空，但2两天以后股价出现了上涨，不过好景不长，很快九阴俩了一波五连阴，如果看走势的话，一定会解读为市场先是诱多，然后在交易利空。

  但如果看交易行为数据的话，我们发现实际从消息公布后的第三天，「机构库存」数据就开始活跃了，更值得关注的是，当股价开始调整的时候，也就是市场普遍认为开市兑现利空的时候，其实「机构库存」数据是不断增加的，说明机构越来越积极，典型的机构骗线，之后「机构库存」数据持续了很长一段时间，股价也是持续上涨。

  再来看利好不好，我们以另一只业绩极为优秀的个股为例，该股7月14日盘后披露中报净利润暴增8倍，但是之后股价反倒是跌了近10%，这可是行情非常火爆的一个月，跌的股票少之又少，也是很让人吃惊，但一看交易行为数据，马上就清楚了。

  从下面的图可以看出，红色框圈出来的那天就是利好公布的时间，你会发现，其前后的时间，也就是我用绿框选择的部分，实际股价是持续向上的一个趋势，看上去有点企稳反弹的驾驶吧？但事实却是股价一路走低。如果我们看交易行为数据，就会发现，绿色框的部分，虽然有反弹，但是没有「机构库存」数据，说明机构根本兴趣参与，没有机构资金参与，行情又能持续多久呢？至于为什么这样，我们根本没必要关心。

  所以，还是那句话，是机构利益决定了利好利空！

  真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

  本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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