宋清辉：美股三大指数皆创新高 估值泡沫和宏观环境风险不容忽视

著名经济学家宋清辉分析，美股三大指数迭创新高，是宏观数据、货币政策预期，以及科技巨头盈利能力共同驱动的结果。上周美股“七巨头”指数再录新高，凸显投资者对大型科技公司盈利能力和增长潜力充满信心。另一方面，美国核心通胀数据回落，极大强化市场对美联储提前结束紧缩周期，并进一步降息的预期。他强调，温和的通胀走势显著削弱美联储内部“鹰派”对降息的抵制，为避免因过度刺激引发通胀二次反弹，联储局料采取“谨慎渐进”的降息步伐，“本季美国大概率降息2次，每次降息25个基点”。

  美股三大指数皆创新高 科技巨头业绩影响走势

  通胀数据温和 降息预期持续升温

  美国9月CPI表现温和，使得美联储今季2次降息预期持续升温。受此影响，隔夜美股三大指数皆创历史新高，标指、纳指、道指分别收涨0.79%、1.15%和1.01%，全周升幅分别为1.92%、2.31%和2.2%。华尔街交易员认为，投资者在美国政府「停摆」引发的「数据真空期」内，开始聚焦上市公司财报，企业盈利数据的重要性有所提升，「三季报表现so far so good（目前为止一切顺利）」。分析称，美联储在「非衰退」环境中的降息利于美股，美国中高收入家庭消费支出的韧性，料为美股公司盈利提供支撑。

  ●香港文汇报记者 倪巍晨 上海报道

  过去一周，美股市场情绪总体乐观，恐慌指数VIX收报16.36，全周累跌21.27%。行业方面，上周五美股科技七巨头（Magnificent 7）指数收报204.06点，刷新本月9日所创202.51点历史最高收盘位，全周累升2.62%；隔夜费城半导体指数收涨1.89%至6,976.938点，升穿本月20日6,885.027点收盘位再创新高。具体来看，亚马逊、苹果、Meta、谷歌-A、微软、英伟达等公司股价分别周涨5.24%、4.17%、2.99%、2.61%、1.95%和1.66%，惟特斯拉股价周跌1.27%。当周，AMD股票累升8.51%，股价创历史新高。

  料美降息2次 每次降25个基点

  著名经济学家 宋清辉

  内地经济学家宋清辉分析，美股三大指数迭创新高，是宏观数据、货币政策预期，以及科技巨头盈利能力共同驱动的结果。上周美股「七巨头」指数再录新高，凸显投资者对大型科技公司盈利能力和增长潜力充满信心。另一方面，美国核心通胀数据回落，极大强化市场对美联储提前结束紧缩周期，并进一步降息的预期。他强调，温和的通胀走势显著削弱美联储内部「鹰派」对降息的抵制，为避免因过度刺激引发通胀二次反弹，联储局料采取「谨慎渐进」的降息步伐，「本季美国大概率降息2次，每次降息25个基点」。

  美国劳工统计局发布的9月CPI同比、环比分别增长3%和0.3%，皆低于市场预期；当月，美国核心CPI同比、环比分别上涨3%和0.2%，均较前值回落0.1个百分点。美国最新通胀数据，强化美联储今季2次降息的预期。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，美联储本月降息概率维持在98%至99%，而12月降息概率从CPI数据发布前的91%，跃升至98.5%。

  上市公司盈利数据重要性提升

  值得一提的是，美股财报季的积极势头仍在延续。彭博情报的汇总数据称，目前已公布业绩的逾百家标指成分股公司中，高达86%的公司盈利超出分析师预期。Carson Group全球宏观策略师Sonu Varghese认为，当前市况下，上市公司盈利数据的重要性有所提升，从目前业绩公布情况看，「美股三季报表现so far so good」。

  宋清辉提醒，美股虽创新高，但风险依然存在，且主要集中于估值泡沫和宏观环境的不确定性方面。他说，本轮美股上涨有赖于少数科技巨头的驱动，市场结构性泡沫风险较高，“七巨头”任何一家或几家盈利若逊预期，或引发美股指数的大幅回调。此外，全球地缘政治冲突若再度升级，仍可能通过能源价格传导至供应链和消费端，并重燃市场对美国通胀的忧虑。原标题：美股三大指数皆创新高 科技巨头业绩影响走势