重磅！社保基金新进和增持股出炉

  最近社保基金的二季度调仓数据出炉，108只个股获得新进，8只个股被大手笔增持。这组数据看似光鲜亮丽，但作为一个在市场中摸爬滚打多年的老股民，我却从中看出了不一样的端倪。机构持仓数据固然重要，但真正决定股价走势的，是这些大资金是否在持续参与交易。

  一、社保调仓背后的真相

  社保基金作为"郭嘉队"代表，其一举一动都牵动着市场的神经。最新数据显示，二季度社保基金新进108只个股，其中23只获得千万股以上的新进持股。三安光电以8000.99万股的新进持股量位居榜首，佰奥智能则以7.23%的流通股持股比例成为新进比例最高的个股。

  增持方面，通威股份以3285.32万股的增持量领跑，常熟银行、晶澳科技等也获得较大幅度增持。万达电影虽然身处困境行业，却获得社保基金青睐，上半年净利润同比大增372.55%。

  表面上看，这些数据都是利好消息。但作为一个经历过多次市场轮回的老股民，我深知机构持仓数据只是表象，真正决定股价走势的是这些大资金是否在持续参与交易。

  二、持仓不等于交易：一个被忽视的真相

  这些年我发现一个有趣的现象：机构正在"散户化"。很多机构一旦买入某只股票，除非大幅盈利，否则就选择躺平，不再参与交易。这让很多喜欢跟风机构动向的投资者大失所望，甚至与机构同归于尽。

  看机构动向本身没错，但错在只看机构是否买入（如公募基金持仓），而忽视了这些机构投资者是否在积极交易。只有资金持续活跃，股价才能保持活力，才能拓展出更大的盈利空间。所以关键不是看持仓，而是看交易行为。

  三、国光电气的教训：持仓与交易的背离

  以国光电气为例，根据半年报显示，该股在二季度获得31家基金青睐，持股数增加近2%，约600多万股。但令人费解的是，在7-8月间，该股却一路下跌超过20%，同期上证指数却上涨10%。

  为什么会出现这种情况？原因很简单：有机构资金参与不等于机构资金天天都在行动。股价持续向好的关键不是有机构介入，而是机构持续参与交易。只有持续交易才能合理消化卖盘，推动股价上涨。

  四、量化视角下的交易真相

  随着量化大数据技术的发展，现在我们已经能够清晰地看到机构的交易行为。下图是我使用了十多年的量化系统提供的交易行为数据图，橙色柱体反映的就是机构资金活跃程度的"机构库存"数据。

  从图中可以明显看出，国光电气进入7月份后，"机构库存"数据持续的时间很短，这就是股价无法维持的关键原因。有人可能觉得前期涨幅过大导致回调很正常，但看看瑞可达的表现就会明白并非如此。

  五、瑞可达的启示：持续交易的力量

  瑞可达在二季度上涨30%后，过去两个月又涨了40%。从下图可以看出，"机构库存"数据持续活跃，说明与是否有资金重仓无关，关键在于资金是否持续参与交易。

  类似的还有7月份行情中表现出色的个股，如新易盛二季度涨80%后，7-8月又涨120%。这不是简单的加仓问题，而是机构参与力度在增加。

  相反，二季度基金加仓最多的益方生物过去两个月仅上涨20%，原因从下图一目了然：7月中旬后"机构库存"数据明显不活跃了。

  六、回归社保调仓的思考

  回到开篇的社保基金调仓数据，我们更应该关注的是这些被新进或增持的个股中，哪些真正获得了资金的持续参与。持仓数据是静态的，而交易行为是动态的。在当今市场中，唯有持续参与交易才能推动股价上涨。

  市场永远在变化，但资金运动的规律却亘古不变。社保基金的调仓数据固然重要，但更重要的是理解这些大资金背后的交易逻辑。在这个信息爆炸的时代，唯有掌握正确的观察方法，才能在市场中立于不败之地。

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