AI概念火爆！但90%人买错了

  外资集体唱多中国资产背后的市场真相

  最近各大外资机构纷纷发布对中国资产的乐观预期，瑞银、摩根大通、富达国际等国际巨头一致看好2026年中国市场。作为深耕量化投资领域多年的从业者，我深知这种“集体唱多”背后往往隐藏着更复杂的市场逻辑。今天，我想通过自己的亲身经历和量化数据，带大家看清这轮外资热捧背后的市场真相。

外资流入的明线与暗线

  表面上看，外资确实在加速流入中国市场。摩根士丹利数据显示，截至11月，境外资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股。中东主权基金尤其活跃，卡塔尔投资局、科威特主权基金等纷纷加仓中国资产。

  但作为一名量化投资者，我更关注的是这些资金的具体流向和行为特征。通过我使用的量化交易系统分析发现，这些外资并非均匀分布在各行业板块，而是呈现出明显的结构性特征：

•   科技板块：半导体、人工智能等领域获得最多关注

•   消费行业：主要集中在高端消费和新兴消费领域

•   政策受益板块：重点布局“反内卷”政策支持行业

  这种选择性流入告诉我们一个简单却常被忽视的道理：市场从来不会齐涨共跌。

“一起跌但不会一起涨”的市场铁律

  在我的投资生涯中，最深刻的教训莫过于认识到这个市场铁律。牛市中最容易出现亏损的阶段就是当行情出现调整的时候。有的人选择补仓，结果越补仓越亏钱；有的人选择死扛，结果越跌亏得越厉害。

  为什么会出现这种情况？因为在牛市进行过程中，大家对于牛市愈发深信不疑，所以基本不肯松手。但实际情况是：有的股票调整后能再创新高，有的则就此一蹶不振。

  通过我的量化交易系统分析发现：伴随着股价的上涨，获利盘越来越多。对于那些掌控股价的大资金来说，这时候继续拉升的成本就高了。所以借着市场的调整，适时调仓换股就成为必然的选择。

识别“假摔”与“真跌”的关键指标

  面对市场调整时，最关键的技能就是区分哪些是真正的下跌趋势，哪些只是机构的“倒车接人”。这里我想分享两个真实案例：

案例一：错杀之倒车接人

  对于那些错杀的股票，表面看是受到市场拖累，但实际有些就是机构故意的。正因为对未来很确定，所以才会倒车接人。以后再遇到大跌突袭时，一定要看清楚到底是破位还是倒车。

案例二：机构库存数据揭示真相

  图中橙色柱体就是我用了十多年的大数据系统中反应机构资金活跃程度的「机构库存」数据。「机构库存」数据反映了机构资金交易的意愿。如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多。

  从图中可以清晰地看到：

•   左侧股票虽然大幅调整，「机构库存」持续活跃

•   右侧股票破位后反弹，「机构库存」早已消失

  这种量化数据才是看清市场本质的关键工具。

外资热捧背后的量化逻辑

  回到开篇的外资集体唱多现象。通过我的量化分析发现：

1.   结构性机会：外资并非全面看好所有中国资产

2.   差异化布局：科技与消费成为重点领域

3.   长期视角：更关注2026年的产业趋势而非短期波动

  富达国际指出的三个关键因素——宏观环境改善、企业韧性增强及更具支持性的政策立场——都需要通过具体的数据来验证。

给普通投资者的建议

  基于我的量化投资经验，给普通投资者几点建议：

1.   不要盲目跟风：外资看好不等于所有股票都会涨

2.   关注资金流向：学会识别真正的机构行为

3.   善用量化工具：用数据说话比听消息更可靠

4.   保持独立思考：市场永远存在分歧才是常态

  记住一个简单的道理：当所有人都看好的时候，往往需要更加谨慎；当所有人都悲观的时候，反而可能孕育机会。

结语：用数据看透市场本质

  回到最初的外资唱多新闻。作为一名量化投资者，我始终相信数据的价值远大于观点。通过长期的量化分析我发现：

1.   市场永远存在结构性机会

2.   机构行为决定中长期趋势

3.   量价关系揭示真实意图

  希望每位投资者都能找到适合自己的分析工具和方-。在这个信息过载的时代，唯有数据才能帮助我们看清市场的本质。

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