A股沪指八连阳背后 如何看清资金的真实态度？

  12月26日（周五），A股三大指数集体小幅上涨，沪指日线走出八连阳，收报3963.68点；深证成指涨0.54%，收报13603.89点；创业板指涨0.14%，收报3243.88点。沪深两市成交额达到2.16万亿，比前一日多了2357亿。行业板块里，能源金属、贵金属、光伏设备等板块涨幅居前，半导体、汽车零部件则在净流出。个股方面，商业航天概念的神剑股份7连板，锂电产业链的天际股份4天3板，海南自贸概念的海南发展6天5板，还有逾90只股票涨停。政策面也有不少动态：国家创业投资引导基金正式启动，京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金同步设立；发改委提到“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）产业要规范秩序、创新引领；光伏组件厂商因上游银浆涨价上调报价；磷酸铁锂龙头德方纳米公告明年1月1日起进行年度设备检修。机构观点方面，中金公司坚定看好中国资产重估，中信建投指出存储涨价已传导至消费末端，华泰证券推荐围绕四条主线关注地产股……这些信息堆在一起，不少投资者可能会疑惑：指数连涨的背后，哪些机会是真实的？利好利空为什么有时候不管用？关于这个新闻里的市场变化，我后面会和大家聊背后的交易逻辑，以及怎么用数据看清这些变化。。

一、指数八连阳的背后，资金在悄悄做什么？

  指数连涨、成交额放量，看起来市场情绪不错，但我们得透过现象看本质——资金到底在往哪里去？新闻里提到光伏设备净流入42.82亿，电池、有色金属也在净流入，而半导体、汽车零部件净流出。但光看资金流向还不够，因为资金有“短期炒作”和“长期布局”的区别：游资进来可能赚一把就走，涨得快跌得也快；机构持续参与则会让板块更有持续性。比如这次光伏设备板块，净流入42亿，如果是机构持续参与（比如机构库存数据活跃），那这个板块的上涨更可能持久；如果只是游资冲进来，那可能短期热闹过后，很快就回落。

二、为什么有些利空股能涨，利好股反而跌？

  我有个朋友之前踩过两次“消息坑”：一次是今年6月，他买的医药股被立案调查，新闻说“亏损规模最大，解禁压力大”，他吓得赶紧割肉，结果这股后来涨了30%；另一次是买了只绩优股，中报净利润暴增8倍，他以为要涨，结果反而跌了10%。其实不是消息没用，是他没看清机构的交易态度。
先看那个医药股的案例：6月28日利空出来，股价先涨后跌五连阴，表面看是“诱多后兑现利空”，但看图1：

如果只看走势，肯定会觉得“市场在骗散户”，但用量化大数据系统看机构交易行为，结论完全不一样。我常用的系统里有个“机构库存”数据，橙色柱体代表机构资金的活跃程度——柱体越高，说明机构参与交易的意愿越强、时间越长。看图2：

你会发现，利空出来第三天，机构库存就开始活跃了；股价调整的时候，机构库存还在增加——说明机构在悄悄积极参与，后来机构库存持续了很久，股价也跟着涨了30%。
再看那个绩优股：中报暴增8倍，股价却跌了10%，为什么？看图3：

图里绿色框的部分，股价看似在反弹，但机构库存数据消失了——这意味着机构没有积极参与交易，这种上涨就是“假涨”（也叫“空涨”），因为没有机构持续支持，涨上去也会跌下来。

三、机构库存数据：看清机构交易态度的关键

  很多投资者都有个误区：“利好=涨，利空=跌”。但市场里没有绝对的利好利空，只有机构的交易态度。机构库存数据不是告诉你机构买了多少，而是告诉你机构有没有“积极参与交易”——比如：

•   如果机构库存持续活跃10天以上（我常用的“十日原则”），说明机构在持续布局，这时候机会更多；

•   如果机构库存消失，哪怕股价涨了，也是“空涨”，很难持续；

•   如果机构库存活跃但股价下跌，可能是机构在“震仓”（故意打压吸筹），后续反而有机会。
  就像那个医药股，机构库存持续活跃，所以利空也挡不住涨；那个绩优股，机构库存消失，利好也没用——机构的态度，比消息本身更重要。

四、用数据还原真相，避免被市场表面迷惑

  回到这次的新闻：指数八连阳、成交额放量，很多板块涨得好，但我们得用数据过滤掉“表面热闹”：

•   比如光伏设备板块，净流入42亿，我们要看看机构库存有没有持续活跃——如果有，说明机构在长期布局，上涨更真实；如果没有，可能只是游资短期炒作；

•   比如“新三样”产业（新能源汽车、锂电池、光伏），发改委说要规范秩序、创新引领，那些有机构持续参与的“新三样”股票，可能更值得关注；而那些机构库存消失的，哪怕概念再火，也得小心；

•   比如海南自贸、商业航天概念，涨停股很多，但我们要区分“游资炒作”和“机构布局”——游资炒的股涨得快，但跌得也快；机构布局的股，涨得稳，持续时间更长。

  市场里从来没有“稳赚不赔”的消息，只有“机构持续参与”的机会。就像这次指数八连阳，我们不能只看表面的涨跌幅，得用数据问自己三个问题：

1.   这个板块/股票，机构有没有积极参与？

2.   机构参与了多久（有没有符合“十日原则”）？

3.   股价上涨时，机构库存是活跃还是消失？

  想通了这三个问题，你就能避开“假涨”“利空涨”“利好跌”的坑，找到更真实的机会。

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