2025年IPO回暖：科技股里的资金共识密码

  最近翻2025年A股的IPO总结，发现今年的市场有点“反差萌”——年初沪深交易所的IPO在审企业才百家，创业板5月前还“零受理”，结果6月18日证监会出了科创板“1+6”政策和创业板第三套标准后，下半年直接“火力全开”。到12月29日，三大交易所合计受理244家IPO，八成都是6月后报的，连百亿级IPO都重现了，比如华电新能募资181亿，摩尔线程募了80亿。更夸张的是新股表现，111只新股首日全涨，平均涨幅256%，北交所的大鹏工业首日居然涨了12倍！

  朋友盯着摩尔线程好久，可惜没敢买，问我“是不是资金早就盯着这些科技股了？”其实我也在想，为什么这些科技股能突然爆发？难道资金进场真的一点痕迹都没有？

一、今年IPO的核心：科技企业成了资金“香饽饽”

  今年的IPO里，科技类企业确实占了“C位”——创业板和科创板合计上市50家，募资598亿，接近全年的一半。比如计算机、通信行业有20家上市，募资340亿，比去年多了整整一倍；汽车制造业12家，募资144亿，其中联合动力（汇川技术子公司）募了36亿，是创业板最大的IPO。就连北交所的新股都在蹭科技热点：大鹏工业做工业清洗装备，客户有比亚迪，首日涨12倍；三协电机做控制类电机，能用到光伏、半导体，首日涨785%。

  为什么资金这么爱科技股？看券商的保荐名单就懂了——中信证券、国泰海通这些龙头券商，今年保荐的项目里一半是科技企业，因为他们清楚：现在市场认“硬科技”——要么是国产替代（比如GPU），要么是新兴行业（比如数字电网），这些企业有故事、有增长，资金愿意等。

二、涨得好的股票，都有个“隐藏特征”：资金提前“抢”过

  朋友的问题其实戳中了很多人的痛点：“为什么我总是等涨起来才看到？”其实不是没痕迹，是我们没找到看痕迹的方法。就像2025年10月涨幅第一的股票，表面看是突然涨了50%，但用大数据扒开交易行为，会发现之前机构和游资已经反复“抢”了好几次——橙色柱体代表机构资金活跃，蓝色是游资，当两者同时活跃（紫色柱体），就是资金在达成共识。看图1：

  这只股票拉升前，这样的“抢筹”现象出现了5次，只不过当时股价没动，大家没注意而已。再比如大有能源，去年10月涨了40%，但看它的交易数据（看图2），机构和游资在9月就开始“抢”了——橙色柱体（机构）和蓝色柱体（游资）交替活跃，最后变成紫色（同时活跃），这就是资金达成共识的信号，只不过当时股价还在横盘，没人觉得它能涨。

三、资金达成共识，需要“等”的勇气

  我之前也犯过急功近利的错：2024年买了一只新能源股，才拿了一周就卖了，结果后来涨了80%。后来用大数据回溯，发现这只股票当时机构和游资已经“抢”了3次，只不过我没耐心等。现在才明白，资金达成共识是需要时间的——短则几周，长则几个月，就像狼等猎物要蹲几小时，投资的等待也是为了那一次“一飞冲天”。

  看2025年10月-11月的统计（看图3），这段时间涨得好的30只股票，平均每只出现了3.36次“抢筹”，而没涨的股票，抢筹次数不到1次。这说明：资金达成共识的次数越多，后期涨的概率越大——不是说一定会涨，但至少比瞎买靠谱。

四、不用怕“等”，数据会告诉你“什么时候该关注”

  有人说“等不及怎么办？”其实用对方法，能提前看到资金的痕迹。比如我用的大数据系统，能统计“游资抢筹”的频率——当一只股票连续出现2-3次机构和游资同时活跃（紫色柱体），而且股价没涨，就是值得关注的时候。

  比如2025年9月的三协电机，上市前3周，游资抢筹的频率是每周2次，结果上市首日涨了785%；摩尔线程更夸张，受理后每周有3次抢筹，所以上市后涨了425%。再看2025年10月-11月的市场背景（看图4），这段时间涨得好的股票，抢筹次数都超过了3次，而没涨的股票，抢筹次数不到1次。

五、今年的IPO回暖，其实是给我们提了个醒

  最后想和大家说，今年IPO的回暖，尤其是科技股的表现，不是偶然——是资金对“科技主线”的共识，是市场对“硬科技”的认可。但对我们普通人来说，不用追着新股跑，而是要学会“看痕迹”：比如一只科技股，有没有机构和游资反复抢筹？有没有连续几周的资金活跃？如果有，就算现在不涨，也值得多关注一段时间。

  朋友问我“那现在要不要买科技股？”我告诉他：“先看数据，再等共识——资金都没达成一致，你急什么？”其实投资和生活一样，快的东西往往不长久，慢的东西才稳：就像今年的科技股，都是先有资金抢筹，再慢慢涨起来的，那些突然涨的股票，要么是游资炒作，要么是消息刺激，但能长久涨的，一定是资金提前达成共识的。

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