连亏6年涨10倍，机构这次是赌的有多大？

  收盘了，简单和大家聊几句心里话。 最近市场出了件蹊跷事，某光伏个股连续6年业绩亏损，控股股东股份高比例质押还背着业绩补偿义务，结果股价一年累计涨10倍，近期年报披露知名牛散新进成第三大股东，瞬间炸了各大投资社区，十几万散户跟风参与，结果不少人进场就遇到股价大幅回撤，钱没赚到先出现浮亏。很多人都在问，明明有牛散背书，为啥跟风的人反而吃了亏？其实这种看起来违背常理的行情，就像烟雾弹，表面信息全是迷惑项，真想搞清楚背后的逻辑，得靠量化大数据找真实的交易痕迹。那么接下来我们要注意什么呢？ 其实不止普通投资者遇到这种情况会懵，哪怕是专业的主动基金，今年一季度平均净值表现也不理想，接近六成基金都没拿到正的净值表现。本质原因是当下的市场交易逻辑变了，流动性整体偏紧的环境下，资金不会遍地撒网，只会集中扎堆少数被共同看好的股票，这种扎堆的过程，表面上看K线是随机波动的，但在交易行为层面早就留下了明确的痕迹。 我用了十多年的量化大数据工具，能把不同类型资金的交易特征拆解得明明白白：橙色柱体是「机构库存」数据，反映的是机构资金的交易活跃程度，橙色柱体越持续，说明机构资金参与的积极性越高；蓝色柱体是「游资动向」数据，反映的是游资的交易活跃程度。当两类数据在同一天同时出现，就形成了青色的「游资抢筹」标识，这是最典型的资金共同看好的博弈特征。 看图一：比如这只今年一季度累计上行幅度排名前十的股票，早在股价进入上行通道之前，就连续出现了两次「游资抢筹」现象，说明两类资金早就开始同步参与，只是普通投资者盯着K线和消息，根本察觉不到这种隐藏的异动。 很多人会问，既然有资金共同看好，为啥不是立刻就有行情？这就好比好东西被几个人同时盯上，肯定会有拉扯博弈的过程，不可能所有人都顺顺利利拿到交易份额，这个博弈阶段体现在K线上就是来回震荡，很少有人能拿得住。有资格被多类资金同时盯上的股票，本来就是优中选优的，哪怕你不懂基本面、看不懂消息，只要盯着「游资抢筹」的现象，就能从五千多只股票里快速缩小观察范围，效率比自己瞎找高太多。嚯嚯嚯，这点确实能省不少无用功。 看图二：可能有人会问，这种现象的实际参考价值到底有多大？我用的量化大数据平台，已经对这个特征做了完全贴合真实交易环境的历史回溯，所有回测都没有用到未来数据，完全是站在当时的交易时点做的判断。从回测结果来看，200个交易日里一共触发了5次对应现象，只有一次提前离场，整体表现比单纯持有同一只股票高出40个百分点。更重要的是看两个关键指标，一个是获利质量，这个数值大于2就意味着你为了拿到好的净值表现承担的风险只有收益的一半，这个策略的获利质量远高于合格线；另一个是最大回撤，也就是过程中最大的波动幅度只有5%，大多数普通投资者都能承受得住，不会出现拿不住的情况。 现在很多人都说行情难做，其实难就难在大家总盯着表面的消息、K线、牛散持仓这些滞后或者迷惑性极强的信息，本质上都是在猜“接下来会发生什么”，完全忽略了所有行情变化的根源都是交易行为的变化。我们普通投资者没有信息优势，也没有资金优势，最靠谱的方式就是用量化大数据替代主观判断，不用跟风抄牛散的作业，也不用猜机构的动向，只要盯着真实的交易行为特征，就能避开大量的博弈陷阱，慢慢建立属于自己的可持续的投资逻辑，不用再当资金博弈里的牺牲品。

  今天就分享这么多吧，不管好坏，今天都结束了，祝大家明天好运。

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