财姥爷丨你永远不可能买得最便宜，卖得最贵

　　作 者:财姥爷 编 辑:小市妹

　　姥爷，大家都知道假期临近要买旅游酒店股票，“双十一”要提前布局电商等等，我观察到一种现象，每次这种比较有确定性的机会，板块爆发的时间越来越早，或者不定期上涨，而等到真到了时间节点，股票往往是滞涨或者开始下跌的，这些机会也是很难把握，您对此是怎么看的？有什么好的方法把握住入场时机吗？

　　财姥爷：如果一定要把握这样的机会，答案当然是提早布局。就像你是卖伞的，应该在下雨之前就把雨伞准备好。但从价值投资的角度讲，还是少关注一些这样注重外部环境变化，而不是公司内在价值的机会为好。如果非要关注这样的机会，除了提早布局就是不要贪。生意做得好的一个前提是，还没有买就要先想卖。

　　短期炒作的机会，往往比的都是买入的时间和心理。也就是在有钱可赚的波段内，你要比别人更早买，也要比别人更早卖。有人会说更晚卖，岂不是更能卖到高点吗？但不要忘记，你永远不可能买到最便宜，也卖到最贵。李嘉诚在生意场上有句名言，“不赚最后一个铜板”，对短期机会的把握，这是一个要点。另外，我一直的经验，包括教训都是：即便很多股票，我们卖完后可能大涨，在没有公司内在价值支撑的短期操作里，依然要以保本为先，而不是赚最多为先。你一定要想：谁来接你的盘。

　　券商发布的上市公司研报对于普通投资者来说，是能看到的比较专业且有观点的内容，但是这些报告绝大部分都是唱多公司，而股价经常背道而驰，想问问姥爷平常看不看研报，对于您来说会具有参考意义吗？

　　财姥爷：我会经常看研报，甚至包括一些媒体或个人关于公司的信息。但我只会看他们给出的事实，以及与公司价值、产业趋势，甚至市场情绪有关的关键信息，并且会反复核证，而不会把他们的观点当成自己的观点。也就是我会通过任何信息了解事实，但不相信任何信息给的建议和观点，而是把这些事实作为依据，有自己的思考和判断。如果我的思考和判断跟他们是不一致的，我不会因为他们的观点和建议改变自己。

　　另外一个问题是，股价与观点在某一段时间内背道而驰，不一定是观点的错误，也许是股价的错误。因为股价不总是反映公司的内在价值，甚至在很长时间内都不反映公司的内在价值。包括贵州茅台也是这几年才得到了市场的疯狂追捧，在此之前它也有股价相当落寞的时候。

　　我的一个体会是，即便我们持有一支股票两三年，甚至更长的时间，这支股票真正给我们赚钱，或者说它股价猛烈表现的时间往往只是几天或者几个月。腾讯和阿里在2017年才两万亿左右市值，但最近三年都从两万亿涨到了五六万亿。这样的例子比比皆是，所以我们要么长时间地拿住一支股票，等待它最黄金的那个时间到来；要么就是极其聪明，在一支股票即将迅猛爆发之前买入。但从确定性来说，前者容易后者难。

　　蚂蚁集团近期要开始申购了，我看到有机构给到蚂蚁2.5万亿元目标市值，会成为A股第一。我有两个问题，一是您认为蚂蚁上市后是否会对市场产生影响，其未来走势有无预测；二是您觉得蚂蚁会带来哪些其他投资机会呢？

　　财姥爷：蚂蚁上市一定会对市场产生影响。我坚信蚂蚁的长期投资价值，但无法对其短期股价作出判断。一个事实需要注意的是，虽然美股和港股的科技股都给予了非常高的估值，并诞生了众多万亿级巨头公司，可相当部分公司的市值依然是有强劲业绩支撑的。蚂蚁目前的业绩相对于市场给出的估值而言是有些低了。因此，用什么眼光看蚂蚁的估值非常重要。如果用阿里、腾讯甚至苹果、谷歌有业绩支撑的眼光看，它可能不值25,000亿。但蚂蚁是“新物种”，代表未来的方向，如果用特斯拉的眼光来看，给它3万亿的估值也说得过去。

　　要说蚂蚁上市可以带来的其他投资机会，我个人比较看好传统金融机构的科技化，也就是看好在金融业务领域有非常强的基础，并同时在努力把握数字经济浪潮，推动科技化的所谓传统金融机构。比如平安集团就是一个典型。他们既有好的业绩支撑，同时也有拥抱科技的想象力。我觉得对传统金融机构，应该要以科技化程度来重估。这种重估目前还未在市场上充分反映，但已经开始反映，比如平安银行今年以来的表现就很不错，我相信还会有更充分反映的时候。

　　我觉得对于大部分人而言，想要把一家公司研究透是很难的，要从各个方面去了解，花费的时间和精力不知道要多少，姥爷有没有方法让我们能快速辨别这家公司的好坏？

　　财姥爷：我曾在另一期里谈到过这个问题。我的建议是，大多数投资者，不用非常刁钻地去研究公司，而应该从身边去发现好公司。真正的好公司是显而易见的，不是需要打着灯笼，带着放大镜才能找到。比如当你知道茅台在平时消费场景的地位，自然也就知道贵州茅台这家公司的地位。当你看到大街上新能源汽车越来越多，就应该知道新能源汽车产业链的机会正在加速实现。

　　■ 免责声明

　　本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

　　一一END一一