他,汇源新东家,A股的吸金大鳄
作者:文雨,编辑:小市妹
由于正在酝酿成为汇源果汁的控股股东,A股上市公司国中水务的股价已连续五天涨停。
在这场交易中,国中水务及其背后的老板姜照柏无疑是大赢家,而作为被收购对象,汇源果汁未来不排除再被他摆上牌桌。
【疯狂的资本扩张】
姜照柏不是一般的老板,他手里有四家上市公司,分别是A股的鹏都农牧、鹏欣资源、国中水务,以及港股的润中国际控股。
过去十几年,姜照柏就是以这些上市平台为工具,建立了一套快速发家的资本扩张模式,具体操作手段就是不断的增发、抵押、收购。
比如,2013年7月大康牧业(鹏都农牧前身)启动50亿元定增计划,姜照柏的鹏欣集团认购了其中的38.5亿元,一举拿到大康牧业实控权。等到2014年4月定增计划完成后,鹏欣集团火速将获得的这部分股权质押,一次性获得80亿元资金。
短短几个月时间,不仅成功拿下一家上市公司,还白白套出来几十亿现金。有了这些钱,姜照柏便可继续收购,如此循环往复,雪球很快就滚起来了。
有媒体做过统计,“鹏欣系”的资产规模从2012年的不到百亿迅速膨胀至2022年的超600亿,作为幕后老板,姜照柏自然是最大受益人,在2020年胡润百富榜上,他一度以365亿元财富加冕江苏南通首富。
姜照柏发了,上市公司却被“榨干”了。
鹏都农牧上市以来累计融资75.54亿,分红只有2158.8万;
国中水务上市以来累计融资33.68亿,分红只有9403.75万;
鹏欣资源上市以来累计融资71.59亿,分红只有1.66亿。
姜照柏不仅没给股市多少回报,还从股市拿走大量资金,不仅从股市拿走大量资金,还把其中相当一部分直接装进了自己口袋。
据市值风云此前报道,2011年鹏欣资源发起一笔14.4亿元的定增,其中14.1亿元用于购买姜照柏控制的上海鹏欣矿投50.18%的股权,后者轻松完成套现。
2017年,尽管交易所多次下发问询函表达质疑,鹏欣资源依然坚持以19.09亿元的交易对价(其中,现金支付4亿元,股份支付15.09亿元)从姜照柏及和他弟弟姜雷手中收购宁波天弘益华贸易有限公司(简称“宁波天弘”)100%股权,目的是取得宁波天弘旗下子公司CAPM拥有的南非奥尼金矿矿业权,而南非奥尼金矿是CAPM在2011年8月以2230万美元(当时约合人民币1.44亿元)的价格买来的。
一进一出,姜照柏稳赚十几倍。
还有2023年7月,鹏都农牧发布公告,要现金收购鹏欣农投(姜照柏旗下公司)所持有的启东鹏腾农业发展有限公司(简称“启东鹏腾”)100%股权,转让对价5.62亿元。而启东鹏腾在2022年和2023年上半年的收入都是0,且该公司截至2023年6月30日的净资产为-5412万,资不抵债。
类似让上市公司高价购买姜照柏旗下资产的交易还有很多,在此不一一列举,总之是玩的风生水起,赚的盆满钵满。
姜照柏玩资本是把好手,做企业却一塌糊涂。
【惨淡的经营业绩】
鹏都农牧早年以养猪为主业,姜照柏接手后推动公司向大宗商品贸易转型,说要把鹏都农牧打造成中国最大的粮商。
2015年以后,大宗商品贸易迅速成为鹏都农牧的营收大头,占比高达80%以上。与此同时,姜照柏在2016年将养猪业务彻底剥离,转而开始养羊和养牛。
要完成这些布局,就必须拿钱铺路。
2016年,鹏都农牧先后完成对安源乳业和巴西粮食贸易商Fiagril Ltda公司的收购,分别耗资7亿元和2亿美元。2017年,公司再次斥资2.53亿美元完成对巴西粮食贸易商Belagrícola公司的收购。仅这三笔收购,就花了40个亿。
2020年,鹏都农牧又非公开发行募资16亿,其中8.3亿投入到“缅甸50万吨肉牛养殖项目”;2021年,鹏都农牧又宣布计划花33.92亿采购20万头进口肉种牛……
砸进去大几十亿资金,换来的却是长期亏损。
2014-2023年,鹏都农牧归母净利润累计净亏损12.87亿元,十年时间,只有两年扣非净利润是正的。在此期间公司已彻底被掏空,资产负债率从2014年的11.43%飙升到现在的70%以上。
鹏都农牧不是个例,姜照柏手里的上市公司基本都是这种状态。鹏欣资源预计今年上半年净利润为-0.6亿元至-0.4亿元,润中国际控股最近一个财年净亏损3.2亿港元,国中水务是目前唯一还能赚钱的,但今年一季度净利润只有106万,如果不是靠来自汇源的投资收益顶着,也是稳稳的亏损。
再来看股价表现,鹏都农牧前几天已经锁定面值退市,截至到7月26日,国中水务和鹏欣资源的股价分别只有2.51元/股和2.24元/股,润中国际控股更是跌到了0.1港元/股,这些企业都不排除有退市的潜力。
事实已经证明,姜照柏似乎既没意愿,也没能力把企业经营好,他热衷和擅长的是资本运作,此次拿下汇源或许也是出于同样的目的。
在此之前,国中水务已累计斥资9.3亿元拿到北京汇源21.89%的股份,现在只需要再花2.32亿就能成为汇源的控股股东,这笔操作的潜在价值是巨大的。
首先,国中水务的壳暂时保住了,之前公司股价已经跌到1.3元/股,再继续下杀大概率就要进入退市区了,现在五个涨停板打上去,股价轻松脱离危险地带。
其次,五个涨停板让国中水务的市值上涨了10多亿,是这次收购成本的5倍还多,国中水务顺手还能再大赚一笔。
姜照柏又赢了,汇源的前途可能就堪忧了。
2009年,可口可乐并购汇源被叫停,这家国民品牌从此一蹶不振,并最终陷入破产。直到2022年6月,文盛资产以重整投资人的身份接管,汇源才终于迎来第二次生命。对于公司来说,现在最需要的是稳定的经营环境和可靠的支持,而这些姜照柏可能都给不了。
在他眼里,或许汇源和之前他运作的所有项目没什么区别,随时可以被摆上棋盘。
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