龙头调整杀伤虽大，但节后就有新王了！

  今天的行情犹如红包瞬间变镰刀，不少朋友将此归咎于寒武纪。在 DeepSeek 火爆出圈的当下，AI 板块和半导体板块却持续打击投资者的热情，而寒武纪自触及 777.77 的高位后一路下跌，更是被许多人视为浇灭科技股热情的罪魁祸首。但深入探究寒武纪的炒作逻辑演变，我们会发现当前市场的机会或许才刚刚萌芽，未来一旦爆发，有望呈现出遍地开花之势。

一、寒武纪的炒作步骤

  寒武纪是一家长期没有亮眼业绩支撑的公司。若不是经济增速下行，使投资者对消费股的前景产生疑虑，同时海外 AI 发展势头正盛，让大家看到了新的希望，很难想象会有资金去炒作这样一家年年亏损的企业。实际上，许多机构，尤其是基金投资 AI 板块实属无奈之举。在消费股方面，若不舍得减持，金主可能会要求赎回并强制减持；而对于 AI 股，若声称看不懂，投资者便会去找那些自认为能看懂的机构。

  随着寒武纪股价一路上涨，当其市值有望进入沪深 300、A500 等重要指数时，资金更是毫不犹豫地涌入。当时市场完全不顾及是否存在泡沫，因为大家都觉得后续会有人接盘，无需担忧。

二、身不由己的禀赋效应

  回顾寒武纪此前的上涨历程，每个阶段都有看似合理的上涨理由。起初炒作 AI 的市梦率，在市梦率概念盛行之后，又开始炒作市松率。例如，有人认为虽然武大郎变成武松的几率只有 1%，但寒武纪成为英伟达的概率或许也同样只有 1%，然而若其市值连英伟达的 1% 都达不到，那就被视为低估。

  到了现在，尽管寒武纪股价已经涨了 10 倍，但公募基金由于配置需求没得选，ETF 也只能被动配置，于是即便咬牙也得声称寒武纪股价并不高。他们的理由是，所有的大龙头，如宁德时代 3 年涨了 20 倍，茅台 6 年涨了 20 倍，按照时代主角更替的观点，寒武纪目前的涨幅仅仅才到半山腰。

  我们可以批判基金的这种看法荒谬至极，但不能忽视其背后的利益驱动。这背后体现的就是 “禀赋效应”，即人们总是觉得自己买入的股票天赋异禀，怎么看都好。对于机构而言，这些说辞背后都是商业利益的考量，而对于普通投资者来说，这种 “情人眼里出西施” 的心态，往往是掉进投资陷阱的开始。一旦被这种效应左右，投资者很容易忽视股票的真实价值和潜在风险，在股价不断上涨的过程中盲目乐观，不断追加投资，而当股价开始下跌时，又因为过度自信而不愿意止损，最终导致严重的损失。

三、机构动作更重要

  在当前的市场环境下，一只股票的好坏，与普通投资者的主观判断以及媒体、机构的片面说辞关系不大，相比之下，观察机构动作显得尤为关键。专业机构拥有独立完善的投资体系，他们更尊重数据，不易被情绪左右。在大量股票处于阶段下跌时，仍有不少机构投资者积极参与其中，这时候无论市场是利好还是利空消息不断，都值得投资者高度关注。毕竟众多机构在下跌行情中仍愿意积极参与，必然有其深层次的原因。

  就像有两只股票，从表面上看都处于连续下跌状态，但背后是否有机构在积极参与，仅通过观察股价走势是无法判断的。机构动作与散户、游资的交易行为相互混杂，确实不容易区分，这也不能完全责怪散户难以辨别。

  不过，随着大数据分析技术的兴起，我们可以通过收集、整理原始交易数据，并进行记录和比对，从而发现其中的特殊规律。机构交易行为具有连续性、规模性和重复性的特点，非常适合运用大数据进行分析。例如，通过数据分析观察两只看似都在下跌的股票，能清晰看到左侧股票在下跌过程中下方橙色柱状明显，这表明机构活跃，很可能是假跌；而右侧股票下跌过程中下方橙色柱状消失，说明机构已放弃，大概率是真跌。

  在当前行情犹如消息放大器的情况下，很多人习惯把消息当作持股或卖股的依据，以此支撑自己的判断。但如果仅仅依据这些消息来做投资预判，多数时候都会出错，往往会陷入一买就跌、一卖就涨的困境。

  PS：

  上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

  如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。

  如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！

四、机构异动不小

  另外，别看今天市场出现高开低走的调整态势，但通过统计机构 “机构交易特征” 可以发现，机构确实又活跃起来了。处于活跃状态和控盘状态的股票数量都在增加，而处于观望状态的股票明显减少，这表明机构态度正朝着积极的方向转变。这种与我们主观感觉不同的情况，更需要投资者格外留意。它提醒我们，不能仅仅凭借市场的短期波动和个人的直观感受来判断市场走向，而要深入分析机构的行为和动向，因为机构往往掌握着更全面的信息和更专业的分析能力，他们的动作往往预示着市场的潜在趋势。

  好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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