GJD暗中布局，躺赢难度再升级！

  当下，不少人都察觉到 A 股市场走势颇为强劲。然而，若深入剖析，便能洞察 A 股那些切实发生的真正变化。接下来，为大家详细解读！

  着重留意最后一部分的【重要提示】，此处汇聚了本文的核心要点，各位务必牢记。

  一，不断创新低

  节后，科技股大幅上扬。不过，很多人有所忽略，沪深 300 的隐含波动率正持续刷新低值 。

  观察上图可知，波动率所呈现的阳线愈发稀少，阴线却愈发密集。这意味着每日盘中虽总有资金试图推动股价上涨，然而在大多数情形下，均遭遇打压而回落。

  更为值得关注的是，同一家企业的股票，在 A 股市场与 H 股市场的涨幅存在差异。明显可以看出，港股的涨幅更为突出，当下 AH 溢价指数正处于相当低的水平 。

  我们不难发现，南向资金正大规模涌入港股市场，并且成功从外资手中接过了定价权。可为何内资放弃炒作 A 股，反而选择投身港股呢？搞清楚这背后的原因至关重要。从资金层面来分析，依据机构的估算，在 2 月份，外资并未呈现出大规模买入的态势 。

  私募仓位有所提升，公募偏股型基金仓位基本稳定，不过新发行基金的情况开始好转。融资余额大幅增长，幅度超过前期高点。在可追踪资金里，ETF 出现 1063 亿的大幅流出，其中宽基指数 ETF 流出超 1482 亿。与之不同的是，行业 ETF 有 130 亿资金流入，主题 ETF 流入 213 亿，策略 ETF 也有 75 亿资金流入 。

  除了部分散户抛售外，真正大规模流出的主要是 GJD 重仓持有的 ETF。实际上，从年初至今，整个股票基金的份额增加了 200 多亿份。原因在于不少散户卖掉旧基金，转而认购新基金。如此一来，就产生了一个疑问：GJD 这是在做什么？极有可能，GJD 是在有意压低 A 股的波动率，防止市场过热。

  GJD 此番操作旨在维持慢牛格局，这其实是一种筛选方式。在慢牛市场里，波动不可避免，只有那些未被洗盘出局的，才是真正具备耐心的资金，也才能够最终跟随市场获利。看到这儿，或许很多人会认为，直接选择长期持有就行，然而这恰恰是慢牛行情中最大的认知误区！

  二，慢牛≠一直持有

  多数人一听到慢牛，脑海中便下意识觉得只需一味持有，这便是典型的惯性思维作祟。而这种思维，恰恰正中机构资金的下怀，被其充分利用。归根结底，投资不能仅仅盯着走势，就像下面这只股票的情况一样：

  回顾过往走势，大家都明白只要耐心持有便能获利，可关键在于股价上涨的那几个月里，多次出现剧烈调整。身处当时情境，股价连续多日上扬后又大幅回调，大多数人的第一反应就是股价已见顶，于是纷纷选择离场。

  这便是投资市场中极为常见的现象 —— 踏空。不妨换个思路，倘若能洞察掌握股票定价权的机构资金动向，情况是否就大不相同了呢？那么，该如何观察机构的行为？实际上，早就有大数据统计工具能实现这一功能。

  简而言之，其原理是先完整留存所有「交易行为」数据，经过长时间的数据积累，再运用大数据模型进行运算，如此一来，各类「交易行为」特征便一目了然，看下图：

  大家留意图中的橙色柱体，这是 「机构库存」数据，源自我使用超十年的大数据系统，它能体现机构资金参与交易的意愿。若 「机构库存」数据存续时间越久，表明参与交易的机构资金越多，也反映出机构资金越为看好。

  从图中可发现，在这数月间， 「机构库存」 数据始终处于活跃状态，意味着机构资金始终持乐观态度。所以，此期间出现的大幅震荡，很可能是机构资金有意促使你离场的手段。这是机构资金看好时的情形，那么当机构资金不看好时又如何呢？看下图：

  同样是一波行情开启，这只股票却没那么走运。股价进入调整阶段后，「机构库存」数据逐步消失。由此可见，即便在同一波行情里，并非所有股票都能坚持涨至最后。若我们想在投资中获胜，就得准确分辨出哪些股票受机构资金青睐，哪些不被机构资金看好 ！

  三，重要提示

  行情向好时，大家往往会陷入迷茫，不知如何抉择。实际上，机构的行为模式较为固定。市场行情越佳，意味着更多此前蓄势待发的个股，会因良好的市场氛围而迎来爆发。然而，当前市面上极少有针对机构行为的全面分析数据。我坚持每日关注此类数据，一方面，能借此明确布局方向，毕竟散户跟随机构操作，获胜概率通常更大；另一方面，也可避免自己踩中投资雷区。看下图：

  上图展示的是 3 月 14 日的机构行为分布状况。实际上，大家会察觉到，真正由机构大资金把控的股票仅占六成。更为关键的是，能在一段时间内持续有机构参与的股票数量并不多，这一点尤其需要警惕！

  本篇就聊到这里，关注小雅，随时随地带给你不同视角。

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