外资这次想钓大鱼，蝇头小利千万别要！

  上周和几个老同学喝酒，聊到今年港股医药股的疯狂。一位在投行做MD的朋友冷笑："你们真以为外资是来价值投资的？人家玩的是四两拨千斤的局。

  一、外资的"钓鱼工程"

  今年1月外资大举进场港股医药板块时，媒体都在吹"价值投资回归"。但看看三生制药的骚操作：国际药企用12亿美元首付签下研发合作，股价立马飙出5倍涨幅，市值凭空多出400亿。这哪是投资？分明是用钓鱼竿钓鲸鱼！

  更绝的是石药集团——1.1亿美元首付就能撬动400亿市值增长，后续销售分成？鬼知道能不能兑现。这就好比用首付三成的钱买下整栋楼，转手按全款价挂中介，接盘侠还得感恩戴德觉得捡了便宜。

  行为金融学现场教学：

•   锚定效应：散户盯着12亿首付觉得"巨资入场"，却忽略400亿市值是实打实的散户买单

•   信息瀑布：当所有人都说"外资抄底医药股"，真相反而被声浪淹没

  二、内资的"麻雀战术"

  你以为只有外资会玩杠杆游戏？内资今年把微盘股炒出天际，本质是同款套路。一家年营收1亿的公司，接到10亿订单就是十倍增长；而千亿级企业同样接10亿订单？连个水花都溅不起来。

  但问题在于：

1.   急进陷阱："一个月翻倍"的诱惑让人忘记20%成功率意味着80%概率当炮灰

2.   缓出魔咒：被套时总幻想"再等等"，结果越等越深——行为金融学叫处置效应

  三、破局关键：用量化照妖镜

  去年参加量化论坛时，某对冲基金合伙人说过句大实话："机构最怕散户学会两件事——算概率、看行为。"

  1. 识别真动作 vs 假动作

  白酒旅游板块常玩一日游，用「机构库存」数据一查就露馅——根本没有持续参与的橙色标记。这就好比打扑克假洗牌，专业玩家看手肘角度就知道有诈。

  2. 震仓行为的数学指纹

  而遇到波动大的股票，不仅仅要看机构在不在积极参与还要观察一些机构的典型动作，比如震仓、回补、回吐等等。这就需要用「全景K线」来看机构动作的来龙去脉。

  比如说下面这个股票，回头看当然知道，调整的时候是在震仓洗盘，洗完之后再拉升，但遭遇调整的时候能看清吗？走势上显然不好判断，真就是在猜。

  但「机构震仓」这种动作，是能够看到明显特征的。具体就是在交易上出现机构前期抛压，打压股价后的再回补的行为。所以只要能看到这种行为，就知道机构是否在震仓了。

  对照下图，一目了然。

  四、全景K线下的战争迷雾

  就像上面这个折腾的股票，「全景K线」显示机构始终在积极活动（橙色K线）。最精彩的是4月12日那根长阴线——传统派吓得割肉止损，量化派却看到「机构震仓」蓝标亮起，两周后股价暴力反弹37%。

  所以说，这一系列的动作都看到之后，最近机构在做什么也比较清楚了，看清之后自然会有信心。

  PS1：

  上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

  如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  PS2：

  绿色k线，代表「强吐」，即「强力回吐」行为，表示前期获利资金回吐，做空力度加大。

  玫红色k线，代表「强补」，即「强力回补」行为，表示前期做空资金回补仓位，做多力度加大。

  PS3：

  「全景k线」数据是将:机构库存、空头回补、资金交点、强力回补、强力回吐等共计五个数据，用不同颜色映射到对应的K线中，态进行映射。样，观察市场，能够更直观、更全面、更系统。

  好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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