再一家IPO 过会！北交所扩容提速

  一、北交所的火热与散户的冷灶

  7月的资本市场，北交所像突然打开的香槟瓶。北矿检测过会的消息传来时，我正在整理这些年积累的交易笔记。这家专精特新"小巨人"募资1.79亿的新闻下，评论区清一色是"打新能中吗？""上市能涨几个板？"——典型的散户思维。

  看着北交所6月新增受理97家的数据，我突然想起2015年创业板疯狂时的场景。当时多少人盯着F10里的净利润增长率，却忽略了最关键的交易行为数据。如今半导体、生物医药这些赛道炙手可热，但真正能吃到肉的，永远是那些提前看到机构动作的人。

  二、牛市的财富密码藏在成本里

  很多人以为牛市赚钱靠的是"捂股"，这就像相信只要守在河边就能钓到鱼。我见过太多人守着横盘几十天的股票，错过其他机会。真正的诀窍在于看清资金的效率——同样一波行情，有人做五只票，有人能做十只。

  巴菲特买可口可乐的故事被说烂了，但很少有人注意他7年13亿买4亿股的精打细算。3.25美元的成本价，比当时市场最低价还低90%。这就是机构思维：先算成本，再谈收益。而散户呢？永远在问"能涨多少"，却从不问"我的成本安全吗"。

  三、数据不会说谎：那些年我追踪的机构脚印

  2018年我开始系统记录机构的交易行为特征。以四方科技为例，在2024年9月行情启动前，其「机构库存」数据就像夜间的萤火虫般明显。当时股价横盘，但橙色柱状图已经暗流涌动——这是典型的成本控制阶段。

  川大智胜更是个教科书案例。当市场还在争论"懂王概念"靠不靠谱时，「机构库存」早已悄悄爬升。后来40%的涨幅，不过是成本到位后的必然结果。反观华统股份，没有机构成本控制的痕迹，再小的盘子也飞不起来。

  四、在北交所热潮中保持清醒

  现在回看北矿检测的过会消息，申万宏源说排队企业质量高，开源证券列出一堆漂亮数据。但真正值得关注的，是未来这些企业上市后机构的动作。就像打牌，高手不是看自己抓什么牌，而是算对手怎么出牌。

  这些年我最大的感悟是：市场永远在变，但机构的成本游戏规则不变。北交所现在的热闹，不过是换了舞台的老戏码。普通投资者要做的，不是追逐热点，而是找到适合自己的观察工具。

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