白酒板块信仰还在，真正的缺陷正在补上！

  白酒板块年内跌幅超10%，都说白酒股的影响崩塌了。但真的如此吗？

  记得2019年那会儿，当时白酒板块简直就是"YYDS"(永远的神)。那时候发现一个有趣的现象：越是机构重仓的白酒股，散户越不敢碰；而散户扎堆的什么黄酒、啤酒，机构早就跑得差不多了。

  今年白酒板块的表现印证了我当年的观察。基金经理们的操作也很有意思：

•   招商中证白酒基金二季度份额逆势增长37亿份

•   汇添富基金胡昕炜大幅减持旗下三只白酒股

•   易方达基金张坤继续加仓

  说明，似乎信仰还在，并没有崩塌。甚至有人说，白酒股已经跌成了红利股了。

  事实上，白酒不是没有机构，基金二季报刚出来，贵州茅台有1071只基金重仓其中。但这也说明，如果说，机构重仓股价就涨的话，茅台老早就该起飞了，事实是根本飞不起来。

  一、流动性才是王道

  说到赚钱，我必须告诉你一个残酷的事实：影响股市最根本的因素不是基本面，不是技术面，而是流动性。机构都愿意活跃起来，就能撬动市场。其他的都是次要的。

  记得2024年二季度的时候，外资嘴上说着从来不做题材股，结果却在二季度把重组概念股买了个遍。要不是后来报表披露，大家就真的上当了！

  这就是市场的真相：不要看专家说什么，关键看他怎么做。机构投资者的交易行为与散户是完全不同的，虽然多数人根本看不出这种不同。

  说到这里，我必须分享一个让我受益终身的发现。那是在2016年，我第一次接触到了量化交易系统。这个系统能把所有的交易行为数据保存下来，经过长期积累后，通过大数据模型计算，就能看到不同的交易行为特征。

  这是荣科科技的交易行为数据图。图中橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的数据。如果这个数据越活跃，就意味着参与交易的机构资金越多。

  从上图可以看出，早在2024年8月底9月初，机构就已经开始布局。当时市场如此低迷的情况下，机构资金还能这么积极参与，这说明了什么？我想只要认识到这一点，这样的机会你是一定不会错过的。

  PS1：

  上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

  如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  再比如文一科技：

  很明显，正如最终披露的数据一样，就是机构资金提前进行了布局。只是多数人只看走势，当然觉得这样的表现不是机构所为。实际机构进去就要拉升？这还是机构吗？

  二、白酒板块的量化视角

  回到白酒板块。现在中证白酒指数市盈率仅18.31倍，处于近五年3.13%分位；平均股息率约3.9%，接近近五年90%分位。这些数据告诉我们什么？

  1.估值确实已经很低了。但低估值不代表马上就会涨。关键是要看资金的动向。就像我前面说的，流动性才是王道。

  2.股息率接近历史高位，说明这个板块已经开始具备"红利股"的特征。但这并不意味着所有白酒股都值得买。关键还是要看资金的偏好。

  3.从量化数据来看，目前白酒板块的资金活跃度如何？这才是我们最应该关注的问题。

  好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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