6家银行半年度业绩预喜，营收净利双增

  最近6家A股上市银行发布了2025年半年度业绩快报，数据亮眼得让人眼红。浦发银行、杭州银行这些名字在公告里跳来跳去，净利润增速统统两位数，不良率持续改善，股东们忙着增持。看着这些光鲜的数据，我不禁想起一个残酷的事实：即便在这样的行情里，大多数散户的账户依然绿油油。

  一、赢家通吃的时代

  这是个「赢家通吃」的年代。指数可以一直牛，但你的账户可能比熊市还惨。为什么？因为现在的市场环境就是宁可错杀一千，不可放过一个。机构们抱团取暖，有瑕疵的坚决不碰，看好的就往死里买。这种FOMO（错失恐惧）心理在国外也很常见。

  很多人把「赢家通吃」当成自己亏钱的借口，其实这不过是机构抱团的结果。2025年的A股行情，本质上就是一轮又一轮的机构抱团表演。年初的机器人，二季度的创新药，还有那些PCB、稳定币之类的小众题材。看不懂这些抱团行为？那你就只能踩在粪坑里闻臭了。

  二、机构抱团的真相

  说到「机构抱团」，大多数人的理解都是错的。什么是真正的机构抱团股？很多人以为就是机构买得多，但谁告诉你他们买了？于是散户们只能用各种替代指标：调研次数、股东人数…结果自然是南辕北辙。

  中金公司在《中国股市生态的四大变化》里说得很清楚：A股正在"机构化"。当机构投资者越来越多，市场就会从群雄逐鹿变成一枝独秀。面对全球黑天鹅频发，机构们选择抱团是最经济也最安全的方式。所以重点不是股票本身的价值，而是这种操作模式。

  看看2025年二季度的创新药板块：248只股票里只有66只上涨，177只下跌。最牛的「舒泰神」涨了700%，而「昆药集团」却跌了近20%。同一个板块，天壤之别。

  三、量化数据揭示的真相

  通过我用了十多年的量化系统，可以清楚地看到两者的区别。系统里的橙色柱体代表「机构库存」数据，反映机构资金的活跃程度。「舒泰神」的机构库存持续不断，而「昆药集团」的很快就消失了。

  更关键的是，很多涨得好的股票在启动前就有明显的机构资金活跃迹象。下面这两只涨幅前十的个股就是典型例子：

  红框标出的部分显示，股价还没动，但「机构库存」已经很活跃了。这才是真正的「机构抱团」信号。

  四、回到银行股的启示

  现在回头看那6家银行的表现，你会发现同样的规律。那些涨幅最大的银行股背后，必然有持续的资金活跃迹象。而散户如果只看表面业绩，很容易成为接盘侠。

  市场永远在变，但人性不变。机构们会继续抱团，而散户要做的不是抱怨，而是找到适合自己的观察工具。量化数据最大的价值就在于还原市场真相，让我们这些"弱势群体"也能看清游戏的本质。

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