票房破百亿，影视股纷纷大涨

  A股成交快3万亿，十年最高，看着挺牛，股民却更愁了。不少人没借着牛市赚钱，先怕涨太猛，自己的股还不动。

  其实是想多了。除了上证指数，大多指数比2021年还差三成多。这牛市看着真，其实特容易看错——就像最近影视股大涨，很多人觉得是因为暑假档票房不错，但其实关键的因素大家没看到。

  一、票房狂欢下的冷思考

  2025年暑期档迎来重要里程碑。8月18日，灯塔平台数据显示暑期档票房突破100亿元，与2024年破百亿时间基本持平。截至当日，2025年全国电影总票房已达374亿元，相当于去年全年票房的88%。

  影视板块应声大涨。8月18日A股市场，华智数媒、华策影视等多只影视概念股20%涨停，慈文传媒、欢瑞世纪等10%涨停，华谊兄弟、幸福蓝海等也大幅上涨。这反映出市场对影视行业复苏的乐观预期。

  但作为一个在资本市场摸爬滚打多年的老股民，我深知这种集体狂欢背后往往暗藏玄机。记得2015年那波影视股行情，多少人被套在山顶？如今历史会重演吗？

  二、机构与散户的认知鸿沟

  其实，无论怎么看，关于利好或利空，都是屁股决定脑袋，都是「小马过河」。因为大家的立场是不同的，所以看到的也将完全不同。但换个角度看，很多人就会发现：多数时候，利好或利空，就是做给散户看的，当多数人看多（或看空）时，结果往往事与愿违。

  这让我想起最近两个典型案例。首先是「迪哲医药」，2025年6月28日《证券时报》发表了一篇文章，文中明确指出其亏损规模最大。但实际「迪哲医药」的股价从6月30日开始到7月29日创下历史新高，股价又涨了30%，妥妥的打脸。

  三、大数据揭示的真相

  正如我说的是机构利益决定了利好还是利空，回头看，现实的亏损和未来因为创新药企出海带来的机会相比，亏损已经不是问题。当然这样的认识也不过是马后炮，放在当时谁也不敢打包票，不过如果我们看到机构的交易态度，就不会有这样的烦恼了。

  上图就是我用了十多年的量化大数据系统提供的交易行为数据图，图中橙色柱体是系统中反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据。我们发现实际从消息公布后的第三天，「机构库存」数据就开始活跃了。更值得关注的是，当股价开始调整的时候，也就是市场普遍认为开市兑现利空的时候，其实「机构库存」数据是不断增加的，说明机构越来越积极，典型的机构骗线。

  四、利好背后的陷阱

  再来看利好不好，我们以「纳瑞雷达」为例，该股7月14日盘后披露中报净利润暴增8倍，但是之后股价反倒是跌了近10%。这可是行情非常火爆的一个月，跌的股票少之又少，也是很让人吃惊。

  从上图可以看出，红色框圈出来的那天就是利好公布的时间，你会发现，其前后的时间，也就是我用绿框选择的部分，实际股价是持续向上的一个趋势，看上去有点企稳反弹的架势吧？但事实却是股价一路走低。如果我们看交易行为数据，就会发现，绿色框的部分，虽然有反弹，但是没有「机构库存」数据，说明机构根本兴趣参与。

  五、影视股的未来走向

  牛市可不会平白给你送钱，只是赚钱的机会比平时多了点。但到底能赚多少，全看你对市场摸得透不透。想把市场看懂，就得少点信息上的差距。可要是连对手心里打什么算盘都看不出来，那说啥都白搭。还是换个路子想想吧，不然只能更着急上火！

  作为投资者，我们更应该关注的是：这些利好消息背后，机构资金的真实动向是什么？他们是在借利好出货，还是在默默吸筹？这才是决定我们投资成败的关键。

  说了那么多，还是那句话：是机构利益，决定了利好（或利空）出现后，股价的走势，而并不是消息本身。

  那么问题是：如何看清机构的交易意图？这就要使用大数据统计工具了，这些工具是通过长期的数据累积，并提取具有机构交易特征的数据，再进行比对，用以衡量交易活跃程度。

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