重磅！券商重仓股出炉！

  一、机构"躺平"时代来临

  最近有个事儿挺有意思。2025年半年报陆续披露，券商们的重仓股布局全貌逐渐浮出水面。Wind数据显示，二季度末券商共持有147只重仓股，持仓总市值高达294.92亿元。从行业分布来看，硬件设备、化工、有色金属这些传统行业依然是香饽饽，医药生物和科技服务类个股也占了不少席位。

  中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英说，现在券商的持仓呈现"蓝筹为基、成长发力"的双轨特征。这话说得挺漂亮，但作为一个在市场上摸爬滚打多年的老手，我得说点不一样的。

  大家可能都发现了，最近几年机构越来越像散户了。他们买进股票后，除非大幅盈利，否则就躺着不动。这让很多喜欢看机构动向的人大失所望，甚至跟机构一起"同归于尽"。

  看机构动向没错，但错就错在只看他们买了什么。就像看一个人是不是真爱你，不能光看他给你买了多少礼物，得看他是不是真心实意对你好。股市里也一样，关键要看这些机构投资者是不是在积极交易。

  二、国光电气的教训

  拿国光电气来说吧。根据半年报显示，二季度有31家基金增持了这只股票，持股数增加了近2%，约600多万股。按理说这是大利好啊，结果呢？7月到8月间股价一路下跌超过20%，同期上证指数还涨了10%。

  为什么会出现这种情况？因为现在八成以上的个股都有机构资金，但有机构资金不等于机构天天都在交易。就像你家楼下有家超市，但如果你从来不去买东西，那超市对你来说就是个摆设。

  三、量化数据揭示真相

  这时候就得靠量化数据了。下面这张图是我用了十多年的量化系统提供的交易行为数据图。橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的"机构库存"数据。

  从图上可以清楚看到，进入7月份后，"机构库存"数据持续的时间很短。这就解释了为什么股价撑不住。有人可能觉得国光电气之前涨多了，现在跌也正常。但看看瑞可达：

  这只股票二季度涨了30%，过去两个月又涨了40%。从图上可以看出，"机构库存"数据持续活跃。这说明跟有没有资金重仓没关系，关键是资金要持续参与交易。

  四、新易盛的疯狂

  再看新易盛这个例子。二季度涨了80%，7、8月份又涨了120%。这不是因为基金加仓多少的问题，而是机构参与的力度在增加。

  相比之下，二季度基金加仓最多的益方生物过去两个月只涨了20%。原因很简单：

  7月中旬后，"机构库存"数据就不怎么活跃了。有人说只要机构没跑就不用担心。但行情好的时候不做那些机构积极参与的股票，非要等那些躺平的股票涨起来，这不是暴殄天物吗？

  五、散户的认知误区

  为什么有的人牛市也不赚钱？就是因为他们还抱着"牛市要抱股"的老观念。那是以前机构资金少的时候的做法，现在这么做就是在亵渎行情！

  看似是认知问题，实际上就是看不到真实的交易数据导致的。

  记得2015年那波行情时，我也是看着基金持仓买股票。结果发现很多基金重仓股根本不涨，反而是一些名不见经传的小票涨得飞起。当时百思不得其解，后来接触到量化数据才恍然大悟。

  从那以后我就明白了一个道理：在这个市场上，光知道谁买了什么没用，关键是要知道他们现在在干什么。

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