人工智能主线又来了，该警惕时必须警惕！

  深圳国际通用人工智能大会的盛况还历历在目，机器人调酒师优雅地调制鸡尾酒，智能咖啡师完美复刻大师拉花，高精度分拣机器人以令人惊叹的准确率工作。这场科技盛宴让无数投资者热血沸腾，仿佛看到了下一个万亿级市场的诞生。

  突然想起一个老朋友的话："当科技展变成庙会时，就是该警惕的时候了。"这话虽然刻薄，但不无道理。AI技术确实正在改变世界，但具体到资本市场，事情往往没那么简单。

  一、消息面背后的博弈真相

  在投资界混久了就会发现一个有趣的现象：同样一则消息，有人说是重大利好，有人说是利空出尽。这就像「小马过河」的故事，老牛说水很浅，松鼠却说会淹死人。立场不同，看到的自然不同。

  但更关键的是，很多时候所谓的利好利空，不过是做给散户看的烟雾弹。当大多数人都被好消息冲昏头脑时，结果往往事与愿违；当坏消息让所有人恐慌时，转机可能就在眼前。这不是什么阴谋论，而是市场博弈的本质。

  举个例子，好消息出现股价未必上涨。如果上涨了，很可能是散户都在观望，机构利用好消息推动股价拉升；坏消息出现股价也未必下跌。如果跌了，很可能是散户持股不动，机构需要制造恐慌让大家离场。

  二、从稳定币概念看资金博弈

  让我们把时间拨回到2025年4月。当时上证指数在不到3个月的时间里涨了近500点，"稳定币"概念风头无两。但同样是数字货币题材，"翠微股份"几乎翻倍，"东软集团"却还在下跌，"中科江南"后程发力，"润和软件"高开低走。这其中的差别究竟在哪？

  看看"翠微股份"的交易行为数据图就明白了。图中橙色柱体反映的是机构资金活跃程度的数据。从4月中旬开始，就有机构资金持续参与交易——那时候稳定币还没成为市场热点呢！此后不管股价如何波动，机构参与度始终保持高位。

  PS：

  上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

  如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。

  如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！

  反观"东软集团"，情况就大不相同了：

  用系统观察「机构交易特征」，橙色的「机构库存」前期是消失状态，说明几乎没有机构参与的迹象，后来即便有也是昙花一现。直到指数突破3500点才稍有起色——这更像是机构实在没得选了才勉强为之。

  更典型的是"润和软件"：

  一开始橙色「机构库存」数据持续，确实有机构参与反弹，但好景不长。之后的反弹中机构资金明显缺席，导致反弹草草收场。

  而"中科江南"则展示了另一种可能：

  虽然起步时机构参与度不高，但在指数突破3600点后明显发力。图中红框部分特别值得玩味：股价反复震荡的同时机构参与度持续提升——这就是典型的"机构蓄势"。要知道机构的钱都是有成本的，不会无缘无故长期驻留。

  三、AI赛道的投资启示

  回到开头提到的AI大会。展会上的创新确实令人振奋：安诺机器人的饮品天团、领益智造的高精度分拣系统、智能结算台的效率革命…这些都是实实在在的技术进步。《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》更是为行业描绘了美好蓝图。

  但作为投资者必须清醒认识到：技术前景不等于投资机会。AI行业面临的专业性不足、数据短缺、成本高昂三大挑战是客观存在的。更重要的是，资本市场永远存在信息不对称。

  我见过太多投资者被华丽的概念冲昏头脑，却忽视了最基本的资金流向分析。就像展会上的机器人能完美复刻咖啡拉花一样，市场中的大资金也在完美复刻着一次又一次的"割韭菜"剧本。

  好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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