人形机器人成新风口，A股多家公司签下大额订单

  一、人形机器人产业：从科幻走向现实的商业机遇

  人形机器人作为新质生产力的代表，正从科幻电影走向现实商业应用。拓普集团和三花智控这两家传统汽车零部件供应商的战略转型尤为引人注目。

  拓普集团专门成立了电驱事业部开展机器人业务，在直线执行器、旋转执行器等关键部件上已与多家客户展开合作。三花智控则在传统业务之外，积极拓展仿生机器人机电执行器领域，2025年上半年已完成全系列产品的研发和送样工作。

  整机制造方面，均普智能已成功研制出负载达10kg的直线关节人形机器人手臂样机，并获得了首笔2825万元的批量订单。埃夫特和隆盛科技也在持续加大研发投入，在灵巧手总成、谐波减速器等核心部件上取得突破。

  产业链配套方面，北特科技正投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地；震裕科技的微型滚柱丝杠已获得国内外多家头部企业验证；五洲新春和福立旺也在反向式行星滚柱丝杠等核心零部件方面取得突破。

  这一系列产业动态表明，人形机器人正在从概念走向商业化。但作为投资者，我们需要保持清醒：产业前景光明不代表所有相关股票都值得投资。

  二、牛市中的四大假象：数据揭示的市场真相

  上证指数站上3400点，成交量持续放大，个股涨跌比达到2.57:1。表面看市场一片繁荣，但实际涨幅大于6%的个股不到五成。这让我想起格雷厄姆的名言："牛市是普通投资者亏损的主要原因。"

  通过长期观察量化数据，我发现牛市往往伴随着四大假象：

1.   待涨假象：许多投资者认为"好股票迟早会涨"，却忽视了机构资金是否持续参与的事实。

2.   冷热假象：市场热点轮动迅速，表面冷门的板块可能暗藏机会，而热门板块可能已经透支预期。

3.   涨跌假象：股价上涨未必代表机构看好，下跌也未必是机构撤离，关键要看资金行为的持续性。

4.   高低假象：高价股不一定风险大，低价股也不一定安全，估值要与资金行为结合分析。

  这些假象在人形机器人这样的新兴科技板块表现得尤为明显。投资者往往被概念吸引，却忽视了最根本的资金流向数据。

  三、不要上错车：机构库存数据的警示作用

  在股票投资中，有三个公认的事实：

•   没有只涨不跌的行情

•   没有普涨可以一直持续

•   没有多少股票可以持续超越市场

  所谓"不要上错车"，本质就是不要选错了标的。以2025年关税摩擦后的反弹行情为例，指数在不到2个月时间里一度要创下近2年新高，但实际上个股方面还不到五成有机会。

  这两张图展示了我长期使用的量化系统提供的"机构库存"数据。第一只股票虽然经历横盘震荡（红色框部分），但机构资金始终积极参与（橙色柱体持续存在）。第二只股票初期反弹后，"机构库存"数据突然消失，即便后续有反弹也难以为继。

  这就是有无机构资金参与的差别。在人形机器人这样的新兴板块中，这种分化会更加明显。有些公司可能只是蹭热点，而真正有实力的企业会持续获得机构青睐。

  四、不要下错站：识别机构震仓行为的关键指标

  除了选对标的，还要避免被震仓洗盘甩出局。现在的监管环境下，机构操作更加规范，但震仓行为依然存在。

  图中蓝色K线位置回头看都是调整低点，但当时很可能被误判为调整开始。特别是数字3所在位置：此前股价有过一波涨幅，这天是调整后首次反弹但力度一般，从走势看有做双顶迹象。

  但量化数据显示的是另一番景象：蓝色K线对应的是"机构库存"叠加"空头回补"数据（红色框），表明机构正在回补仓位，震仓接近尾声。这种时候下车就会错过后续行情。

  在人形机器人这样的高波动板块中，这种误判风险更高。只有通过量化数据才能看清机构真实意图。

  结语

  人形机器人产业的发展令人振奋，但资本市场总是充满各种假象和陷阱。作为普通投资者，我们既不能因噎废食错过真正的机会，也不能盲目跟风成为接盘侠。

  我始终相信，在这个信息过载的时代，客观的量化数据是我们最好的朋友。它不会受情绪影响，不会讲故事骗人，只是忠实地记录着市场的每一个细节。找到适合自己的量化工具并坚持使用，或许是普通投资者在这个复杂市场中最明智的选择。

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