行情开始剧变，想稳就得盯一个关键！

  看着手机里券商APP推送的"市场延续上涨行情"的弹窗，我忽然想起和朋友的对话。"这次肯定能上4000点！""医药股闭着眼买都能赚"…这种熟悉的亢奋感，像极了每次行情启动时的众生相。但作为一个经历过五轮牛熊的老江湖，我太清楚这种时候最该警惕什么。

  一、当分析师都在唱多时

  中原证券说市场处于"政策与流动性的双重利好"，东莞证券提到"储蓄资金持续入市"，财信证券判断"震荡偏强"。这些观点放在一起看特别有意思——就像三个厨师在描述同一锅汤，一个说火候正好，一个说食材新鲜，一个说调味恰当。

  但实际上，A股能走出慢牛吗？在参与者、基本面没有改变的情况下啊，慢牛就是奢望，或者说就是画饼而已。稳是稳不住的，疯到是疯的起来的。

  二、牛市最容易犯的三种病

  去年帮亲戚整理账户时发现个有趣现象：2024年9月那波行情，70%的股票跑赢指数，但他的持仓收益率却不到指数一半。问其操作逻辑，答案特别经典："涨得好的不敢追，跌多的觉得便宜"——这恰恰犯了牛市大忌。

  第一症：守株待兔症 总以为好股票会自己送上门。2025年1月那波42个交易日的行情，仍有30%个股跑输大盘。就像在南京路步行街等人流最密集时才开张的店铺，等来的往往是被收割的命运。

  第二症：热点强迫症 非热门板块不买。但看看深水海纳（300961）和广康生化（300804），既不是AI也不是芯片，年初至今涨幅分别达到187%和156%。它们的共同点是：行情启动前半年，机构活跃度数据就持续维持在80%分位以上。

  第三症：K线妄想症 总觉得"跌多了就该涨"。但数据告诉我们：弱势股持续弱势的概率高达67%，就像试图用自行车追赶高铁。

  三、中国平安教会我们的事

  6月中国平安发布融资公告时市场毫无反应，直到月底突然启动。事后分析师们归因于"中东资金偏好变化"，但真相藏在下面这张图里：

  注意看橙色柱体（机构活跃度指标），早在股价横盘阶段就持续放大。这就像在迪士尼排队，聪明人会观察备用通道的开放频率——当维护人员出现次数突然增加时，就该做好冲刺准备了。

  PS1：

  上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

  如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

  再看这三只不同行业的个股：

  它们的共同特征是：股价震荡下跌时，机构活跃度反而逆势提升。这就像老上海人买大闸蟹——真正懂行的专挑吐泡泡最凶的那只。

  回到文章开头那张券商看多，现在你应该明白：分析师们的潜台词其实是——"舞会还在继续，但要知道逃生通道在哪"。

  最近常去的外滩某私募俱乐部里，那些管理十位数资金的老狐狸们聊天时有个共识：当下市场最危险的恰恰是"看起来安全"的热门股。他们更关注的是那些机构活跃度连续三个月高于行业均值20%、股价却滞涨的标的。

  这让我想起巴菲特那句"在别人恐惧时贪婪"。但真正难的从来不是理解这句话，而是如何量化"别人恐惧"的程度。

  好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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