商业航天大热，但90%的人没看懂这个关键点

一、商业航天的异军突起与散户的困惑

  最近A股市场出现了一个有趣的现象：在整体震荡调整的背景下，卫星和航空航天板块却逆势走强。12月11日那天，涨幅前十的ETF中与卫星相关的产品就占了四席。更引人注目的是，多只卫星产业ETF一周净流入超过3.5亿元。

  政策面和技术面的双重利好正在推动这个行业快速发展。我国自主研发的朱雀三号可重复使用运载火箭试飞成功，《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划》的出台，再加上马斯克宣布SpaceX计划明年启动IPO并投入数百亿美元建设太空数据中心的消息，都在为这个行业注入强劲动力。

  但作为一个在量化投资领域深耕多年的从业者，我看到的却是另一个现象：虽然板块整体表现亮眼，但真正能从中获利的散户却寥寥无几。这让我想起2025年那波牛市时的情景——指数涨了近1000点，涨幅超过20%，但只有不到四成的个股跑赢市场。

二、牛市中的残酷真相：少赚就是亏

  在投资界有个残酷的真理：牛市时少赚就是亏。表面看4000多家个股上涨、涨幅中位数16%似乎不错，但一旦行情陷入震荡（这是迟早的事），那些跑不赢指数的投资者很可能就会转为亏损。

  我常说：“股市不缺机会，缺的是制造机会的'子弹'。”如果赚得少，可能一次波动就会让你陷入被动。都亏掉了本金，还谈什么翻身呢？

  那么问题来了：在牛市中如何才能多赚钱？答案很简单——做“看得懂”的机会。对普通散户来说，“看得懂”不是要去和专业机构比拼对产业热点、宏观走势乃至国际局势的分析能力。这些方面不是普通投资者的强项，而且大多数人的资金体量决定了过度关注这些属于典型的“小题大做”。

三、量化数据揭示的交易真相

  对于大多数人来说，“炒股”无非三件事：如何选股、高点在哪里、低点在哪里。其中高低点的判断最让人纠结。俗话说“会挑的不如会选的”，但大多数人对高低点的判断都是基于走势和感觉——“我觉得涨高了”或“我觉得到底了”。这种主观判断往往导致误判。

  以2025年2/3季度表现很好的「海立股份」为例：

  这只股票在两个月内股价翻倍，但并不意味着你能拿得住。最大的挑战在于每次创新高后都会出现调整。如果只看走势图就很容易产生误判。事实上，无论有多少影响因素，最终决定高低点的是交易意愿——尤其是机构大资金的交易意愿。

  而反映机构交易意愿的最好指标就是他们的交易行为数据：

  这是我用了十多年的量化大数据系统提供的图表。图中橙色柱体是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据。「机构库存」持续时间越长，说明机构参与交易的积极性越高。可以看到虽然股价创出新高后都出现调整，但机构参与度一直很高——看到这一幕还用担惊受怕吗？

  同样的逻辑也适用于低点判断：

  这是2025年2/3季度表现糟糕的「京源环保」。很多人认为跌多了就会出现低点，但实际上低点下面还有低点。更坑人的是每次低点后都会出现短暂反弹：

  从量化数据可以清楚看到：除了最初反弹时有短暂「机构库存」活跃外，之后所有反弹都没有机构参与——这样的反弹自然难以持续。

四、商业航天的投资启示

  回到开篇的商业航天话题。广发基金吕鑫和平安基金马浩然等专业人士都看好这个行业的长期发展前景。但作为普通投资者要明白：行业前景好不等于个股都会涨；板块整体走强也不等于你能轻松获利。

  关键在于要能识别出哪些股票有真正的机构资金参与。就像前面案例展示的那样：只有那些持续获得机构青睐的个股才值得长期持有；而那些缺乏机构支持的所谓“机会”，很可能只是昙花一现的陷阱。

五、给投资者的建议

  经过多年实践我总结出一个简单原则：与其盲目追逐热点板块和概念股，不如静下心来研究真实的交易行为数据。特别是在当前商业航天这样的新兴领域：

1.   关注ETF资金流向：多只卫星产业ETF的大额净流入已经表明了机构的看好程度。

2.   研究细分领域：卫星制造、火箭发射、地面终端等不同环节的投资逻辑各不相同。

3.   重视政策导向：《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划》等政策文件指明了发展方向。

4.   利用量化工具：通过专业数据分析工具识别真正有机构参与的优质标的。

  记住：在这个信息爆炸的时代，“知道得更多”不如“知道得更准”。与其被各种消息牵着鼻子走，不如静下心来研究那些真正反映市场本质的数据。

六、结语

  商业航天的崛起为我们提供了一个观察市场的绝佳窗口——它既展示了新兴产业的投资机会，也揭示了普通投资者面临的信息不对称问题。

  正如我在使用量化系统的十年间所领悟到的：投资的真谛不在于预测未来（那几乎是不可能的），而在于理解当下正在发生的事情（这是可以做到的）。当你能够透过表象看到真实的交易行为时，“少赚就是亏”的困境自然就能破解了。

  最后提醒各位投资者：以上内容均为个人观点分享及网络公开信息整理而成。投资有风险入市需谨慎。本人不推荐任何具体操作建议或个股选择。任何以本人名义涉及投资利益关系的均属诈骗行为请勿轻信。