11月电力数据藏着投资方向

  最近看国家能源局发布的2025年11月电力市场数据，全国完成电力交易电量5484亿千瓦时，同比增长7.0%；绿电交易更猛，336亿千瓦时的量同比涨了42.8%。不少券商说电力板块要迎来盈利改善和价值重估，可身边挺多买了电力股的朋友却吐槽：“明明数据好看，为啥我买的股不涨？”其实不是数据没用，是大家没看懂数据背后的资金真实动作——我后面会跟大家说，怎么通过交易行为看清电力股的趋势，别再跟着走势瞎猜。

一、电力数据再好看，也要看资金认不认可

  国家能源局的数摆得明明白白：11月省内交易电量4243亿千瓦时（+5.7%），跨省跨区1241亿千瓦时（+11.8%），绿电更是翻了近一半。信达证券说煤电成本可控、业绩要增长，方正证券也提到火电电价利空出清、水电股息有优势。按道理，电力股该涨啊？可我邻居上周跟我说，他11月底买了某火电股，看券商研报说“盈利改善”，结果到现在跌了8%。

  其实不是券商骗人，是他没搞懂：数据是基本面，股价涨不涨得看资金愿不愿意买。就像去年新能源数据好，可有的新能源股涨上天，有的却趴着——区别就在大资金有没有持续参与交易。你光看数据买股，跟盲人摸象没区别。

二、别被走势骗了，交易行为才是“照妖镜”

  很多人买股就盯着走势：涨了追、跌了卖，可走势这东西太容易“造假”。我之前也犯过这错：前年买某绿电股，看它连续三天拉阳线，赶紧追进去，结果第二天就跌停——后来才知道，那三根阳线是大资金故意拉的，目的就是引散户接盘。

  走势是大资金用来掩饰意图的“障眼法”，成本低、误判率高，可大多数人就吃这一套。其实随着大数据技术发展，交易行为是能挖出来的——尤其是大资金的交易，他们的动作更有规律，比如什么时候补仓、什么时候洗盘，都能通过数据还原。

三、电力股的“反弹”，得看是谁在“补仓”

  最近不少电力股跌了之后反弹，可有的是“真反弹”，有的是“假反弹”。比如两只电力股，都从10块跌到8块，再反弹到9块，走势几乎一样（看图1）。

  但你看它们的交易行为数据（看图2），差别就大了：左边的股票下跌时，出现蓝色的“回补”行为，而且橙色的“机构库存”一直活跃——这说明机构大资金在补仓，是震仓洗盘；右边的股票虽然也有回补，但没有机构库存，明显是散户在抢反弹。

  后来的结果呢？左边的股票洗盘后涨到12块，右边的又跌到7块（看图3）。你看，不是反弹没用，是得看反弹是谁在做——机构做的反弹能涨，散户做的反弹就是“昙花一现”。

四、选电力股的“笨方法”：看两个指标就行

  其实选对电力股没那么复杂，就看两个数据：主导动能里的蓝色“回补”+橙色“机构库存”。如果一只电力股下跌后，出现蓝色回补，同时机构库存持续活跃，那就是机构在震仓——他们想洗掉跟风盘，之后肯定要涨；如果只有回补没有库存，那就是散户在补仓，涨不了多久。

  我同事上个月选了只水电股，就用这方法：他看那只股下跌时，主导动能出了蓝色回补，机构库存也没断，确认是机构震仓后买进去，现在涨了15%。他说：“之前看业绩买股总踩雷，现在看交易行为，心里踏实多了——毕竟大资金不会平白无故持续参与交易。”

五、最后说句实在话

  电力板块的基本面确实在变好，可别光看数据买股——数据是死的，资金是活的。用交易行为数据还原大资金的动作，才是选对电力股的关键。就像我开头说的，不是数据没用，是没看懂数据背后的资金。等你学会看交易行为，再看电力数据，就能真正抓住机会了。

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