超七成药企盈利 创新研发与出海BD成增长核心抓手
金基研 
据Wind数据统计，截至2026年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露2025年年报。其中，121家公司归母净利润为正，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100%，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征。
研发创新密集落地，商业化转化提速。2026年以来，国内医药行业研发创新势能持续释放，A股药企相继披露研发进展公告，宣布旗下药品在临床试验获批、上市许可申请受理、药品注册证书获批等方面取得阶段性成果，涉及抗感染、高血脂、镇痛、炎症及自身免疫等多个治疗领域。
医药企业研发成果的顺利商业化，对自身财务结构改善具备显著乘数效应，或成为驱动企业业绩提质与估值重塑的核心抓手。研发成果商业化的核心价值，首先体现在营收端的直接增量贡献，可以快速打通市场变现渠道，持续优化企业营收结构。
创新药板块资金充裕，研发投入可持续性强。目前，BD收入及上市后募资为创新药企研发提供资金支持。一方面，根据Wind数据统计，2024年1月1日至2026年3月21日，港股及A股生物医药板块上市后募资约70亿元，支持创新药管线研发投入。另一方面，截至2026年3月21日，2026年中国创新药出海BD总包已经达571亿美元，BD收入已经成为中国创新药企重要资金来源。
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