用电量增6.2%，电力股该看什么？

  最近国家能源局发布的11月用电量数据，让不少股民开始把目光挪向电力板块——11月全社会用电量同比涨了6.2%，连信达、国盛这些券商都在说，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。可真到选股票的时候，很多人又犯了难：明明板块指数在涨，自己手里的电力股却趴着不动；或者刚买进去，行情明明挺好，结果反而被套了。

  其实问题从来不在“板块有没有机会”，而在“你有没有看清股票背后的机构行为”。今天我们就从这份用电量数据说起，聊聊牛市里最容易踩的坑，以及怎么用数据避开这些坑——最后我会告诉你，面对电力板块的机会，到底该盯着什么看。

  12月24日（周三），国家能源局的一纸数据让电力板块成了焦点：11月份全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%；1-11月累计用电量更是达到94602亿千瓦时，同比涨了5.2%。券商们的解读很一致：经过前几年的电力供需紧张，现在电力板块的盈利拐点要来了——一方面新能源装机在快速增长，政策又一个劲强调“安全保供”，煤电的“顶峰价值”会越来越突出；另一方面电价市场化改革在推进，电价大概率能“稳中涨”，再加上电煤长协保供力度加大，煤电企业的成本能控得住，尤其是那些煤电一体化的公司，业绩说不定能“稳中有升”。

  可光看板块逻辑没用，真正难的是选对个股。就像我身边有个朋友，上周听说电力板块好，赶紧买了只名字里带“电”的股票，结果这两天板块涨了3%，他的股票反而跌了2%——问他为什么买，他说“看走势在反弹”。这就是典型的“只看结果，不看原因”。

一、牛市里最容易犯的两个错，你中了吗？

  很多人觉得“牛市就是送钱”，可股市的底色从来都是“博弈”——你赚的钱，本质上是别人“少赚”甚至“亏”的钱。要是忽略了这一点，很容易掉进两个“错觉陷阱”。

  第一个错觉：我的股票一定会涨。2025年4月之后，指数明明涨了900点，可还是有近30%的个股在下跌。我有个同事，今年一季度买了广聚能源（000096），当时涨了50%，他拍着胸脯说“牛市来了，这股能翻倍”，结果到现在，这股已经跌掉了60%的涨幅，他还攥着不放，说“再等等，肯定能反弹”。可问题是，就算未来真能反弹，这半年的行情也浪费了——牛市里最值钱的不是“等反弹”，是“找对正在涨的股票”。

  第二个错觉：反弹就是机会。我统计了2025年前9个月的板块表现，几乎没有哪个板块能连续2个月“稳涨”。唯一的例外是电子板块，可就算是它，也有4个月在下跌。比如6月电子板块涨了15%，7月就跌了8%；8月又涨10%，9月再跌5%。我有个邻居，就盯着“反弹”买，6月追电子板块，套了8%；8月又追，结果9月又跌5%——现在他说“再也不追反弹了”。

  看下图，这是2025年前9个月各板块的涨跌幅走势，红柱是涨，绿柱是跌，你能清楚看到“轮动”有多快：今天涨的板块，明天可能就跌；今天跌的，明天说不定又涨。要是光盯着“反弹”买，大概率会“刚买就套”。

二、调整不可怕，怕的是没看清“机构在干什么”

  牛市里的震荡从来不是“风险”，真正的风险是“你以为震荡是机会，其实是陷阱”。就像最近的行情，指数涨了一波后开始调整，很多股票跟着跌，可之后的表现却天差地别：有的股票越跌越狠，有的却能“调整后创新高”。

  差别在哪？看机构有没有积极参与交易。

  我前阵子关注过两只股票，走势几乎一模一样：都是先涨20%，再调整10%，然后反弹。可结果呢？一只跌回了起点，一只创了新高。后来我用数据一看，才发现问题：

  第一只股票（看图1），调整时没有机构资金参与。它的两次“反弹”都是“陷阱”：第一次调整后，股价假装要“突破”，其实是游资在拉高出货；第二次反弹跳空上涨，又是游资的“诱多”——我有个朋友就踩了这个坑，第一次买进去套了10%，第二次又买，再套15%，现在提到这只股票就摇头。

  第二只股票（看图2），调整时机构资金一直在积极交易。虽然股价在跌，可机构没“躺平”——他们在调整中悄悄加大了交易力度。你想，要是机构不看好这只股票，会花这么多精力“折腾”吗？所以后来这只股票能创新高，一点都不奇怪。

  再看两张更直观的图：图3里的股票，反弹时没有机构库存——这就是典型的“空涨”，涨得再欢，也没后劲，后来果然跌了30%；图4里的股票，调整时机构库存一直在——说明机构在“故意调整”，在吸筹，所以后来能涨40%。

  你看，不是市场“骗你”，是你“看的东西不对”。走势是“表”，机构行为是“里”——只看表不看里，肯定会踩坑。

三、电力板块的机会，要盯着“机构行为”看

  回到开头的电力数据：11月用电量增长6.2%，说明电力需求在恢复；券商说电力板块盈利改善，说明板块有“基本面支撑”。可具体到选股票，你得问自己：这只股票的机构，有没有在积极参与交易？

  为什么要盯着“机构行为”？因为：

•   机构手里有大量资金，能决定股票的“长期走势”——要是机构不参与，就算板块涨，股票也涨不动；

•   机构的“交易行为”不会骗人——他们要看好一只股票，肯定会“积极参与”；要是不看好，肯定会“躺平”；

•   电力板块的“机会”是“板块性”的，但“个股的机会”是“机构性”的——只有机构积极参与的股票，才能跟着板块走得远。

  举个例子：某煤电一体化企业，最近股价涨了15%，可机构库存一直在——说明机构在积极参与，这只股票能跟着板块涨；另一只电力股，股价涨了10%，可没有机构库存——这就是“空涨”，可能是游资拉的，说不定哪天就跌回去。

  再比如：某新能源电力股，调整时机构库存还在——说明机构在“借调整吸筹”，之后很可能会涨；另一只新能源电力股，调整时机构库存消失——说明机构“不玩了”，就算板块涨，它也涨不动。

  你看，电力板块的机会从来不是“随便买一只电力股”，而是“买机构积极参与的电力股”。要是光盯着“走势”或“板块利好”买，很可能会买到“空涨”的股票，浪费了板块机会。

最后：用数据还原真相，才不会踩坑

  说了这么多，其实核心就一句话：走势是结果，行为是原因。

  国家能源局的用电量数据告诉我们“电力板块有需求支撑”，券商的研报告诉我们“板块有盈利改善的机会”，可具体到个股，你得用数据把“机构的交易意图”看清楚——毕竟，只有机构积极参与的股票，才有可能在板块机会里“走得远”。

  最后提醒你：

•   别再盯着“走势”或“反弹”买股票了，那是“看表不看里”；

•   别再相信“我的股票一定会涨”“反弹就是机会”这些错觉了，那是“忽略了博弈的本质”；

•   多看看“机构有没有积极参与交易”——用数据还原真相，才不会在牛市里踩坑。

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