牛市里，别做那个“躲牛市”的人

  最近市场又热闹起来了，12月25日（周三）的盘面，沪指震荡上扬，保险、汽车、商业航天等板块轮番表现，超过3200只股票飘红。某券商的观点认为，市场在积累了一定获利盘后，短期可能面临震荡，但后续随着宏观因素影响消退，叠加政策预期，A股有望逐步演绎“春季躁动”行情。

  行情来了，指数涨了，但很多人的账户却未必同步。这其实引出了一个更值得思考的问题：在看似向好的市场里，我们到底该如何把握，才能避免成为那个“牛市里躲牛市”的人？文章最后，我会结合一个具体的量化数据工具，来谈谈如何用数据穿透市场的迷雾，看清真相。

一、牛市里的三大错觉与一个真相

  市场一好，各种“牛市箴言”就满天飞。最常见的一条就是“牛市要捂股，不要乱动”。这话听起来很有道理，但仔细一想，却可能是个温柔的陷阱。

  就拿2024年9月底启动的那轮行情来说，一年多时间指数涨了近35%，够牛了吧？但如果你恰好重仓了白酒、地产、石化这些板块，结果可能是在“牛市”里亏钱。即便是被称为“牛市旗手”的券商股，表现也未必尽如人意。选择错了方向，牛市对你而言，就成了一个巨大的背景板，热闹是别人的，与你无关。

  所以，牛市的第一原则，恰恰不是“等”，而是“做”。牛市最大的馈赠，不是普涨，而是试错成本低。市场情绪高昂，即便短期调整，往往也很快能修复。这给了我们快速调整、重新布局的机会。如果一味抱着“不动如山”的想法，很可能是在浪费宝贵的市场时机，错失真正能带来超额回报的机会。

  第二个常见的错觉是“必须追热点”。很多人觉得，牛市里赚钱就要往人堆里扎，哪个概念火就追哪个。但现实是，现在股票数量庞大，即便是同一个热门概念，内部也是分化严重。比如2025年二季度，创新药概念表现突出，板块最大涨幅接近30%，但即便如此，板块内依然有三成个股是下跌的。相反，一些看似冷门的个股，比如广康生化，它既不是新消费，也不是大金融，却走出了独立的强势行情。这说明，表面的“热门”标签，并不能保证上涨。真正驱动股价持续走强的，是背后那股持续、积极的力量。

  这就引出了第三个，也是最核心的一点：我们看市场，到底在看什么？是看K线的涨跌，股价的高低，还是跟别人比谁强谁弱？这些感官上的判断，很多时候是无效的，甚至是误导的。因为市场是博弈场，你看到的涨跌、高低、强弱，很多时候是别人想让你看到的。真正的核心，在于看清主导市场走向的那股力量——机构大资金的交易意图和行为。只有抛开表象，直击本质，才有可能在博弈中占据一丝先机。

二、摆脱焦虑的关键：从猜涨跌到看行为

  做投资，最折磨人的往往不是亏损，而是那种无处不在的焦虑感。 股票涨了，烦恼要不要卖，怕卖了踏空；股票不涨，烦恼要不要换，怕拿着套牢；赚了钱怕回吐，亏了钱怕深套……这种状态，赚钱也累，不赚钱更累。

  根源在哪？就在于我们习惯了“看涨跌、猜涨跌”。但股价的短期波动，充满了随机性，试图从中找出规律，无异于缘木求鱼。很多人因此得出结论：股市没有规律。这话对，也不对。股价的涨跌或许没有简单规律，但驱动股价的资金，尤其是机构大资金的交易行为，却有着高度的模式化和重复性。对他们而言，这不是赌博，而是一门生意。是生意，就有其稳定的盈利模式和可遵循的行为逻辑。

  所以，摆脱焦虑的关键，在于转换视角：从猜测毫无规律的“果”（股价涨跌），转向观察有迹可循的“因”（资金行为）。尤其是看懂机构大资金的交易行为，因为只有他们的持续参与，才能真正改变一只股票的趋势。

  举个例子，下面两种情况，两只股票在调整后都出现了快速反弹，但结局却大相径庭：一只涨势如虹，延续强势；另一只却昙花一现，很快回落。原因究竟在哪里？

  就像前面说的，只要我们能看清机构大资金的交易行为，这个问题就迎刃而解。很多人觉得交易行为虚无缥缈，无法捕捉。其实不然，随着量化大数据技术的成熟，现在先进的模型已经能够对海量交易数据进行分离和识别，从而分析出不同交易主体的行为特征。这两年量化交易备受关注，其厉害之处不在于策略多么神秘，而在于其底层的数据处理能力领先一步，能够最大程度地排除情绪干扰，用数据还原市场真相。

  上图是我长期使用的一个量化大数据工具提供的交易行为分析图。图中橙色的柱体，代表的是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据。这个数据不是看机构买了还是卖了，而是看他们有没有在积极参与交易。如果「机构库存」数据持续出现，并且柱体保持活跃，就说明机构资金在这只股票上的交易参与度很高，态度积极。

  对比图1中的两只股票就一目了然。左侧的股票，在反弹过程中，「机构库存」数据（橙色柱体）积极配合，甚至在前期调整阶段也很活跃，这说明机构资金自始至终都在积极参与，这样的反弹自然有底气，容易持续。而右侧的股票，在反弹时，「机构库存」数据已经消失了，表明机构资金此时参与交易的积极性很低，缺乏核心力量的推动，反弹自然难以维系，很快结束。

  这就像一场拔河比赛，左边队伍核心主力一直在用力，所以能持续前进；右边队伍的主力队员在关键时刻松了手，仅靠散兵游勇，当然走不远。看懂了这个数据，你就不会在右侧股票反弹时盲目乐观，也不会在左侧股票调整时过度恐慌，因为你知道力量对比的真实情况。

三、用数据工具，为自己的投资装上“透视镜”

  我有个同事，以前总是抱怨自己“一卖就涨，一买就跌”，心态非常焦躁。后来他开始尝试用量化数据来看盘，心态平和了很多。他告诉我，最大的改变不是每次都做对，而是知道自己为什么对、为什么错。当看到股价下跌，但「机构库存」数据依然活跃时，他明白这可能是“假摔”，反而能多一份耐心；当看到股价上涨，但「机构库存」数据消失时，他会警惕这可能只是“虚火”，不会盲目追高。工具没有直接告诉他买卖点，但给了他观察市场的另一个维度，让他对持仓多了一份底气，对波动少了一份恐惧。

  市场信息纷繁复杂，消息面、基本面、技术面，各种声音交织在一起，普通投资者很容易迷失其中。而量化数据的价值，就在于它剥离了这些表象的、带有主观色彩的“噪音”，直接呈现市场核心参与者的行为痕迹。它不预测未来，但能清晰地告诉你当下正在发生什么，是谁在主导。

  无论是期待中的“春季躁动”，还是未来的任何行情，市场永远存在结构性机会，也永远存在轮动与分化。与其在涨跌中焦虑，在热点中追逐，不如沉下心来，找到适合自己的观察工具。用客观的数据，去穿透主观的迷雾，看清资金行为的真相。当你能够分辨哪些上涨有“根”（机构积极参与），哪些上涨是“浮萍”（缺乏核心力量）时，你才能在这个博弈的市场里，真正把握住属于自己的那份从容与机会。

  声明： 以上内容仅为个人对市场的观察与思考，所涉及的数据、信息及案例均来源于网络公开资料，旨在分享交流。本人不推荐任何具体个股，不提供任何投资建议，也不指导任何买卖操作。市场有风险，投资需谨慎。任何以本人名义进行的荐股、收费等行为均属诈骗，请各位读者朋友务必提高警惕，保护自身财产安全。