中国并购重组的发展趋势全面解析

来源：并购大讲堂

并购重组上会情况分析

16年并购重组委共审核275起并购重组项目，其中通过251单，未通过24单，整体过会率91.27%；

17年并购重组委共审核173单并购重组项目，其中161单获通过、12单未通过，整体过会率93.06%，在通过率方面，并购重组2017年的过会率高企，表现远好于IPO。

16年年底开始，监管的审核尺度收紧，因此17年上半年审核节奏全面放缓；

但2017年6月后，监管层频频发声鼓励并购重组发展，表示大幅简化行政审批，鼓励基于产业整合的并购重组，严格重组上市要求，加强并购重组监管；

17年下半年并购重组的审核上会数量呈现出明显回升。

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并购重组行业分析

2015年的并购热点集中在出版传媒、能源、房地产、医疗健康、信息技术、金融、影视游戏动漫等领域；

2016年集中在能源、电子信息、交运物流、批发零售、金融、文化传媒、房地产领域；

而2017年最大的变化是房地产行业不再是热点，信息技术、制造业是并购重组中数量占据较多的行业，这与国家政策的调整有很大的关系。

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并购重组规模TOP10

360借壳江南嘉捷，是2017年国内最大的并购重组项目；

2017年仅有的2家房地产行业的重组并购就是广宇发展和银亿股份，其他都集中在制造业、能源和医药行业。

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并购重组企业区域分析

17年进行并购重组最多的是江苏省企业，有25家，名列第一；

其次是广东省企业24家，北京市、浙江省并列第三，各有20家，山东省、上海并列第四，各9家，第五是湖北省6家。

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新三板企业被并购情况分析

2017年上市公司并购新三板公司案例共有129例，同比增长13.16%；

已完成实施的有38例，较2016年的25例相比，同比上涨52%。

▲ 从新三板企业从属层级来看，基础层小规模企业更受青睐。

▲ 被并购新三板公司中74%的企业净利润在3千万以内

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独立财顾情况分析

从独立财顾问的上会情况排行来看，中信建投以19家占据第一，华泰联合、广发证券分别以15家、13家紧随其后。

从独立财顾交易金额排行来看，华泰联合以总交易金额973.04亿元高居榜首，中信证券、中信建投分别以891.03亿元、589.87亿元紧随其后。

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并购重组被否情况分析

2017年有12家企业并购重组未获通过，其中，9家主板，2家中小板，1家创业板。

持续盈利能力是被否企业中出现最多的问题。

▼ 未获通过审核关键字：

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并购重组趋势分析

1、产业并购逐步占据主流

多项新政下，忽悠式、跟风式和盲目跨界的并购重组，愈加寸步难行，而产业并购则已经在崛起。

17年以来，以垂直整合，产业整合，为目的的并购重组开始增多, A股市场良性的并购重组环境正在逐步形成。

毕竟，在成熟资本市场中，并购重组是公司外延式发展的有效途径，通过并购重组延伸企业价值链或经营范围，可以提高企业的行业竞争力，提升盈利能力。

2、跨界并购新兴行业增多

企业通过对新技术和新产品的外延式并购，形成新的发展动力，传统行业龙头向新兴行业的多元化并购将会是新的发展趋势。

3、跨境收购显著提升

由发改委颁布的将在2018年3月1日起施行的《企业境外投资管理办法》中取消了”小条路“制度。

即中方投资额3亿美元及以上的境外收购或竞标项目，在对外开展实质性工作前，将不再需要向发改委报送项目信息报告。

这将使海外投资项目的前期可以更加快速推进，交易成本也将减少，伴随国家层面“一带一路”战略的确立和推进，境外收购也将会显著提升