证监会澄清：退市新规非针对小盘股，旨在清除“僵尸空壳”

中国证监会上市公司监管司司长郭瑞明于4月16日就近期市场关注的分红及退市相关议题作出回应，明确指出此次退市指标调整的核心目标在于加大对“僵尸空壳”与“害群之马”的清理力度，而非专门针对小盘股。郭司长强调，所谓“本次退市规则修改主要针对小盘股”的市场观点实属误读。

    郭瑞明详细解读了本次股票上市规则的修改内容，特别是关于分红不达标实施其他风险警示（ST）的规定。他表示，这一举措旨在提升上市公司分红的稳定性与可预见性，聚焦于具备分红能力却长期不分红或分红比例偏低的企业。值得注意的是，ST并不等同于退市风险警示（＊ST），其主要作用是提醒投资者关注相关公司的风险状况。上市公司若仅因分红问题被ST，并不会直接触发退市，只要满足特定条件，即可申请撤销ST标记。

    实施ST的具体对象是有盈利基础的公司，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值。判断实施条件时，须同时考量三年累计分红比例（即最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）与分红金额（主板要求最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板则为3000万元）。若两者皆未达标，方会被实施ST。

    在制定上述规则时，充分考虑了科创板和创业板企业的特性，尤其是研发投入大、部分企业处于行业早期发展阶段的特点。对于研发强度高（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入总额大（三年累计研发投入在3亿元以上）的企业，即使分红未能满足上述标准，也不会被施以ST。据2020-2022年度数据模拟计算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅为80余家。

    回顾上周五，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，与此同时，证券交易所也更新了股票上市规则并面向市场公开征求意见。郭瑞明就此指出，本次退市指标调整在标准设定与过渡期安排等方面已做出周全安排，短期内不会对市场产生剧烈冲击。初步估算，至明年，沪深两市因组合财务指标触及退市条件的公司约为30家；可能触及该指标并被实施退市风险警示的公司约有100家。这些公司尚有一年半以上的时间进行经营改善与质量提升，直至2025年底仍未达标者，届时将面临退市。而在市值指标层面，当前沪深两市主板仅有4家公司市值低于5亿元，科创板、创业板则暂无接近3亿元市值退市指标的公司。

答记者问全文如下：

证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问