人民币国际化为何要稳慎？实现全球流通之后加速度不能太快

从中央决策层到中国央行一直都在强调，要稳慎推进人民币国际化，而不是一味追求速度和加速度，不是要创造海啸般地席卷世界，而是要与中国经济活动全球化的步调基本一致，或者说，单方面的货币国际化如果脱离了经济活动，就可能会出现反复，总体上来讲，人民币国际化应该与中国经济活动的全球化相适衡，既不要过快，更不要过慢，这是一个相互适衡的过程，太快和太慢都可能会产生反作用。

目前来看，人民币国际化的加速度是非常惊人的，像中国建设银行伦敦分行累计清算人民币已经突破一百万亿元，要知道清算只是总体支付交易和结算的一小部分，即便如此，仍然达到了一百万亿元，可见海外人民币活动的总体规模是十分巨大的，保守估计也在千万亿级别上，这才不到二十年的时间，汇改至今人民币在海外的存量就直追国内经济活动总规模了，虽然差距还是非常大，但海外人民币存量增长的速度是很惊人的。

这实际上就是人民币国际化一直存在加速度的问题，自从人民币推进国际化以来，随着中国经济高增长，人民币出海是存在加速度的，这个加速度最终反映在国际化上，也是存在一个加速度的，加速度过快并不是最好的事，很有可能产生反作用，使人民币国际化出现挫折，所以不能一味强调速度和加速度，而是要稳慎地推进和调控，应该与中国经济活动的全球化相适衡，反映出中国经济活动在全球的总体趋势。

举个例子，俄罗斯4月份外汇市场中人民币的份额上升至53.4%，尽管俄罗斯遭受欧美制裁不得不转向人民币，但是人民币在俄罗斯的增长速度和加速度实在是太快了，普京访华之后，根据中俄协议俄罗斯方面可以在中国发行人民币债券，这又会不断加大人民币进入俄罗斯的速度和规模，而2022年以来俄罗斯银行体系中美元欧元账户下降了55%，基本上都被人民币所替代了，这样的情况在其他国家中也是普遍存在的。

尽管人民币进入俄罗斯之后中国无法施加更有决定性的影响，但是中国可以施加的影响就是稳慎推进人民币国际化，这就更加反映出中国央行管住货币总阀门的重要意义，也即从总量上调控人民币流动性，以及向海外流出的速度和水平，因为人民币出海之后，货币乘数效应和加速度都是中国央行无法调控的，人民币在海外过快地放大货币乘数效应，总体上有利有弊，需要慎防反作用和负面作用发生。

总体上来说，人民币现在实现了全球流通，完成了国际化初始阶段的基本目标，在这个大前提下，如果人民币在海外国际化的速度和加速度过快，可能会产生一些反作用和负面作用，中国央行要管住货币总阀门，稳慎向市场释放人民币流动性，利用好宏观调控的手段和工具，同时还要继续稳慎地推进人民币国际化，推进人民币出海，并在海外不断地进行货币创造，基本目标就是要与中国经济活动的全球化相适衡。