存款保险制度之下资产配置的最优解 | Gwave观察

2015年5月1日，中国正式实施存款保险制度，将存款保险赔付上限设定在50万元人民币。根据条例，存款保险制度适用于国内所有商业银行、农村合作银行、农村信用合作社等吸收存款的银行业金融机构。被保险存款包括投保机构吸收的人民币存款和外币存款。

一、什么是存款保险制度

存款保险制度是银行或其他吸收存款的非银行金融机构向存款保险机构缴纳保险费，存款保险机构承诺在其遇到财务危机或者面临破产时，向其提供流动性资助或者代为清偿的一种制度安排。所以，从存款的，这和我们每个存款人息息相关，通过存款保险，切切实实保障了存款人资金的安全。

存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。同一存款人在同一家银行所有存款账户的本金和利息加起来在50万元以内的，全额赔付；超过50万元的部分，从该存款银行清算财产中受偿。那么，对于超出50万的存款，分别存到不同的银行，会得到保障吗？

如果存入多家银行，就以所存入银行为单位，每家银行最高偿付限额为人民币50万元。

存款保险制度的推出，意味着公众要改变观念，过去一向认为是大而不倒，低收益无风险的存款将告别过去的无风险，存款保险制度实际上是将过去政府对存款的隐性担保显性化了。推出存款保险的意义，打破了几十年一惯制的刚性兑付，弱化了政府担保。也就是说，风险与收益是相伴相随的，只有收益而没有风险的投资并不存在，银行存款亦然。

二、产生的影响

1、增强储户风险意识

存款保险制度有利于增强存款人的风险意识，由过去隐性的政府担保逐渐转向明确的保险制度，这样民众意识上能清晰的意识到，哪些情况下受到保护，保护的程度是怎么样，打破民众刚性兑付的思维惯性。

由于银行理财是银行主导的，存款保险制度推出也有利于对银行理财的风险意识的提高。最高偿付限额为人民币50万元这个规定告诉民众，不管你存多少钱，保额上线就这么多，其它的要自己承担。

2、逆向选择

在存在存款保险制度的情形下，由于风险锁定存款保险，存款人更敢于冒险选择能提供非正常高回报的高风险银行，从而损害经济资源和市场约束的效率，在自愿参加保险和存款保险费率统一的情形下，经营好的银行将会退出存款保险体系，经营不好的银行也要缴纳更高的保险费用，从而威胁到存款保险制度的可持续性，银行体系性风险也将扩大。

3、经济转型

存款保险制度的推出会使部分存款转而流入保险、券商等非银机构，对于原先的储蓄大户，会将部分资金配置于其它理财产品。从这点看，存款保险制度有利于股市增量资金入场。

三、存款保险制度之下，该如何进行资产配置：多元化是王道

存款保险制度的出台，打破了国家刚性兜底，不能再迷信银行不会倒闭，要有风险意识，把银行当作一般企业来看待，经营得不好，一样会关门。另外，不要把鸡蛋放同一个篮子里，多元化的资产配置才是王道。

就当前状况来看，中国人海外资产配置比例并不高。发达国家家庭海外资产配置目前约为15%左右，某些国家甚至更高，比如新加坡，由于自身市场太小，资本市场又发达，足不出户就可以全世界投资，所以比例更是高达37%。对比中国家庭的海外资产配置，目前仅为4%~5%左右。也就是说，绝大部分的中国家庭是没有海外资产的。即便是中国的高净值人群，海外资产配置比例也并不高。

单一的资产配置风险大， 单一市场受制度影响大。股市，楼市，债市都会受到极大影响。而资产多元化是在不承担额外的风险的情况下提高家庭和个人的预期回报的最简单的方法。将资金分配到价格变动不完全相关的各类资产上，可以有效的降低系统性风险，从而降低某种单一资产价格下跌带来的巨大冲击。比如，当前许多高净值人群选择做海外资产配置，其动因主要有是资产风险的分散化，即以配置的方式最大化收益风险比，适当提高资产的安全性和私密性。

保险存款制度是为储户的存款加上的一层保障，但也有风险提示，这意味着银行不再是绝对安全的港湾，打破了国家的刚性兑换。那么在这样的市场状况之下，资产多元化分散就自然而然成为了一个最优解。