赵兴言：黄金跌破四千以为迎来寒冬，仅用两周重回4600？

  近期，国际黄金价格持续回暖，走出阶段性修复上行态势。回顾2026年以来整体行情，黄金呈现清晰的“冲高—回调—反弹”三段式走势，年内价格波动幅度显著，市场多空情绪随宏观环境变化持续切换。

  2026年第一季度，黄金整体维持强势上行格局，市场做多情绪集中释放，金价年内持续冲高，创下本年度阶段性高点。一季度整体行情偏强，高位震荡特征明显，是年内黄金表现最佳的阶段。

  进入第二季度，黄金行情明显转弱，整体进入深度调整通道。受海外宏观预期变化影响，金价自一季度高位持续回落，阶段性承压明显，二季度成为年内金价调整幅度最大、表现最弱的季度。行情持续阴跌回落，前期年内多数涨幅被逐步回吐，年中阶段金价触及本年度低位区间。

  步入第三季度，黄金市场行情出现明显反转，价格自年内低位开启持续修复反弹走势。7月至8月，金价稳步抬升，连续走出修复行情，市场交投情绪回暖。截至目前，三季度金价反弹态势明确，但尚未突破本年度一季度创下的年内高点，整体处于低位修复、未创新高的区间运行状态。

  针对本轮三季度金价反弹行情，市场主流观点集中于多重宏观因素共振推动。本轮上涨直接导火索为美国就业数据走弱，市场对美联储货币政策预期发生转向，持续加息预期显著降温，美债收益率高位回落，降低了无息贵金属的持有成本，为金价修复提供直接动力。

  同时，美债市场热度回升成为本轮行情重要辅助叙事。年内美国财政供给压力持续存在，长端美债收益率阶段性走高，市场对美债流动性、债务可持续性的讨论再度升温。后续相关稳债政策落地，推动长端收益率进一步回落，间接助推黄金反弹行情加速。

  而目前金价仍在延续性上涨，大家有没有跟上这一波上涨呢？